Российский Центробанк сохранил ключевую ставку. Как это скажется на рубле
Центробанк России оставил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Такое решение было принято в пятницу, 22 марта, на заседании совета директоров. Центробанк также снизил прогноз годовой инфляции с 5–5,5% до 4,7–5,2%. К первой половине 2020 года инфляция должна снизиться до 4%, уверены в Центробанке.
Почему это важно
Ключевая процентная ставка — это минимальная процентная ставка, по которой Центральный банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам. В прошлом году ЦБ дважды повышал ключевую ставку в сентябре и декабре 2018 года.
Ведомство объяснило те повышения для возврата годовой инфляции к цели в 2020 году. Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является снижение потребительской инфляции до уровня 4% и поддержание ее вблизи этого уровня в дальнейшем.
На предыдущем заседании 8 февраля 2019 года совет директоров Банка России также сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. В тот момент годовая инфляция соответствовала нижней границе ожиданий ЦБ.
В феврале годовая инфляция в России повысилась до 5,22% после 4,99% в январе. Это было связано с низкими темпами роста цен в начале прошлого года, а также с влиянием роста НДС с 18% до 20% с начала текущего года.
Причиной относительно мягкой риторики регулятора выступили более низкие значения фактической инфляции, чем ее прогнозные показатели. Еще один фактор — отсутствие внешних шоков, заявил директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко.
Когда Банк России может изменить ставку
Следующее заседание ЦБ пройдет 26 апреля 2019 года. По мнению аналитиков, опрошенных РБК Quote, на следующем заседании регулятор вновь не будет менять ставку.
В течение двух следующих кварталов ключевая процентная ставка останется на неизменном уровне 7,75%, считают в «Нордеа». С прошлого заседания внешние условия стали более комфортными благодаря продолжению торговых переговоров между США и Китаем, гораздо более мягкой риторике американского Федрезерва и отсутствию ужесточения санкций против России.
«Недавнее размещение российским Минфином трех выпусков ОФЗ на общую сумму ₽73,4 млрд при совокупном спросе более ₽100 млрд стало свидетельством роста глобального интереса к рисковым активам, включая рублевые бумаги. Все это помогает курсу российской валюты. В первом полугодии 2019 мы вряд ли увидим снижение ключевой ставки», — рассказал Максим Тимошенко.
«ФРС менять ставку в 2019 году не планирует. Нефть торгуется на высоких уровнях. Риски оттока капитала с развивающихся рынков снизились, а инфляционные ожидания внутри России начали постепенно снижаться. Все это может сделать реальным сценарий возобновления понижений ключевой ставки на сентябрьском заседании», — заявил главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой.
Эксперты «Нордеа» считают, что неустойчивый оптимизм на глобальных площадках вряд ли позволит консервативному Центробанку перейти к снижению ключевой ставки ранее четвертого квартала 2019 года. Российский регулятор, вероятно, будет ждать устойчивого сокращения инфляционных ожиданий перед снижением ставки, предсказали аналитики.
Как решение ЦБ отразится на рубле
Сигналы от ЦБ о снижении ставок к концу года могут помочь рублю, полагает главный экономист по России «Нордеа» Татьяна Евдокимова. Смягчение риторики ЦБ способно сформировать дополнительный спрос на гособлигации (ОФЗ). В 2017 году смягчение политики регулятора стимулировало использование российской валюты в стратегиях получения прибыли на валютном рынке за счет разной величины процентных ставок (так называемый carry trade ).
По прогнозам «Нордеа», через три месяца рубль может укрепиться к американской валюте до ₽63,5. Новым ориентиром для рубля в паре с долларом к концу года может быть отметка ₽62,5.
По мнению эксперта «БКС Брокер» Альберта Короева, серьезной негативной реакции от рубля по итогам заседания ждать не стоит, учитывая ту консервативную позицию, которой придерживается Банк России. Курс пары доллар/рубль может опуститься к ₽63, считают в «БКС Брокер».
В банке «Русский Стандарт» дали аналогичный прогноз. «Регулятор продолжит следить за инфляцией и развитием санкционной истории. Сохранение на последнем заседании ставки ФРС на текущих уровнях 2,25-2,5% добавило оптимизма участникам рынка и усилило приток средств инвесторов в активы стран с развивающейся экономикой, включая Россию. Благодаря этой новости, дорогой новости, а также налоговому периоду, пик которого приходится на 25 марта, российская валюта может продолжить укрепление», — рассказал Максим Тимошенко. Эксперт ожидает, что следующую неделю пара доллар/рубль проведет в коридоре ₽63,2-64,8, пара евро/рубль — ₽72-73,5, а пара франк/рубль — в диапазоне ₽63,2-64,8.
Директор информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев полагает, что решение ЦБ оставить ставку на прежнем уровне уже учтено в ценах российских акций и котировках рублевых пар.
Стратегия, при которой участник торгов занимает средства под процент ниже планируемой инвестиции. Чаще всего стратегию применяют в торговле валютой, конвертируя активы с низкой доходностью в высокодоходные.
