В центре внимания на рынке акций остается корпоративная отчетность

«Рынок на открытии обновил летний максимум, Индекс ММВБ достигал отметки 2000 пунктов. Лидируют акции сырьевого и финансового сектора. В центре внимания сегодня данные о промпроизводстве в еврозоне, индикаторы занятости, дефлятор ВВП, динамика прибылей корпораций во втором квартале, а также оперативные данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США. Вновь ожидается их сокращение, что может способствовать удержанию нефти вблизи уровня $52/барр. Пара доллар/рубль, скорее всего, останется в диапазоне 58,50–59. Вчера рубль слабел на фоне снижения цены на нефть и росте геополитической напряженности, но сегодня на рубль будут давить налоговые выплаты.

Главной новостью вчерашнего вечера, которую еще не успел в полной мере отыграть рынок, стало спасение банка «Открытие», о котором в СМИ в последнее время появлялось много опасений относительно финансовой устойчивости. ЦБ фактически подтвердил опасения рынка, но не озвучил объем средств, который может стабилизировать банк. Исходя из косвенных предположений о докапитализации, в результате которой у нынешних собственников останется не более 25% акций, ЦБ может докапитализиовать банк на рекордные 830 млрд руб.

Новость обрадовала рынок, поскольку это означает, что опасность масштабного банковского кризиса миновала. Что касается суммы, то некоррекктно отождествлять ее с «дырой» в капитале, фактический размер недостатка ликвидности  , скорее всего, намного меньше. Опасения относительно влияния такого объема докапитализации на денежную систему имеют место быть, поскольку подобное вливание средств фактически является денежной эмиссией. Однако, скорее всего, банк получит поддержку, в основном, не деньгами, а финансовыми инструментами, которые будут «заперты» в капитале, такими, как КОБРы.

Подобную практику проводила ФРС 8 лет назад, денежная эмиссия в размере $3 трлн не привела к росту инфляции, поскольку деньги при этом остались в банках, которым оказывалась поддержка. На наш взгляд, увеличение свободной ликвидности на рынке в результате спасения «Открытия» не превысит 100–150 млрд руб., и это не будет угрожать устойчивости российской валюты. Со временем часть активов «Открытия» может быть продана, и деньги будут возвращены в ЦБ. Однако спасение может занять не 6–9 мес., как рассчитывают, а минимум 1,5–2 года.

На локальном рынке в фокусе большое количество отчетности. Вчера вечером результаты за второй квартал опубликовал «Газпром». Инвесторы реагируют спокойно, несмотря на резкое падение чистой прибыли во втором квартале. Ее снижение с 250 до 57 млрд руб. объясняется опережающим ростом расходов из-за укрепления рубля и временного лага экспортных пошлин. К сожалению, даже рост объемов экспорта на 19% привел к увеличению общей выручки лишь на 5%.

Во второй половине года негативные эффекты будут заметно слабеть, если цена на нефть останется вблизи $50 за баррель, а пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 58–63 руб. Монополия сможет вернуться к опережающему росту выручки, она достигнет ориентировочно 3,2 трлн руб. во втором полугодии 2017 года, а прибыль за этот период составит около 330 млн руб. Полагаем, что негатив вокруг «Газпрома», в основном, отыгран, и хотя тема возможных новых американских санкций не ушла с повестки дня, существенных рисков у «Газпрома» в среднесрочном плане нет, и можно ожидать роста котировок до уровня 130 руб. на горизонте месяца.

Сегодня результаты публикуют АЛРОСА, «Аэрофлот», «Лента» и «МегаФон». Часть эмитентов  уже отчиталась. Падают акции «Аэрофлота», но, на наш взгляд, это связано не с финансовыми результатами, а с тем, что акции росли достаточно долгое время. Лучше рынка сегодня будут бумаги нефтегазового, финансового и потребительского сектора.

Также продолжится скупка отдельных акций электроэнергетики, к которым, похоже, вновь начали проявлять интерес крупные игроки, одним из поводов является ожидание роста спроса на электроэнергию для строительства новых дата-центров мощностью до 1ГВ. Ориентируемся на закрытие рынка вблизи 2000 пунктов по индексу ММВБ», – сообщил Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс».