В лидеры роста вышли акции Frontier. Это самая неудачная инвестиция-2018
Американский телефонный оператор и интернет-провайдер Frontier Communications заметно улучшил финансовые показатели в четвертом квартале 2018 года. Несмотря на то, что компания зафиксировала убыток $219 млн, потери оказались меньше на 49%, чем предыдущем квартале, и на 80% меньше, чем в аналогичном периоде 2017 года. После выхода отчетности акции взлетели на 15%.
По итогам 2018 года бумаги Frontier Communications стали самой неудачной инвестицией среди всех акций, представленных в каталоге РБК Quote. Frontier также стала худшим вложением в январе: за первый месяц 2019 года котировки этой компании потеряли 16%. Нынешний рост позволил бумагам хотя бы частично отыграть потери.
Что показала отчетность
Чистый убыток интернет-провайдера в последнем квартале был вызван обесцениванием гудвилла (нематериальный актив — деловая репутация компании) на сумму $241 млн, объяснили во Frontier. Убыток на акцию составил $2,12 против $4,11 в предыдущем квартале и $13,91 в аналогичном периоде 2017 года.
«Меня весьма радует, что результаты за четвертый квартал отразили улучшение нашей работы и первоначальные результаты нашей программы трансформации компании, — заявил президент и гендиректор Frontier Communications Дэн Маккарти. — Сильные результаты в потребительском сегменте и хорошее управление затратами привело к росту скорректированной EBITDA по сравнению с предыдущим кварталом. Я ожидаю дальнейшего прогресса и расширения нашей программы в 2019 и 2020 годах».
Порадовал инвесторов скорректированный показатель EBITDA, который вырос до $895 против $878 кварталом ранее. Свободный денежный поток (FCF) составил $358, что на 4,7% больше, чем в аналогичном периоде 2017 года. В предыдущем квартале FCF равнялся -$43. Средний доход на одного клиента составил $88,37 против $84,92 кварталом ранее.
Выручка снизилась на 4,2% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года и составила $1,12 млрд. По сравнению с предыдущим кварталом выручка практически не изменилась. Рост на 1,8%, до $1,09 млрд, в потребительском сегменте был компенсирован снижением в остальных сегментах.
Frontier помешала погода
Frontier Communications накопила большой долг, возникший вместе с покупкой активов наземной связи Verizon Communications в апреле 2016 года за $10,5 млрд. В ухудшение ситуации в 2018 году вмешалась погода. В сентябре на США обрушился ураган «Флоренс», который повредил оборудование и провода Frontier Communications.
В этих условиях результаты Frontier Communications неизменно разочаровывали инвесторов. Компания регистрировала потери в течение восьми кварталов, начиная со второго квартала 2017 года. В течение этого же периода EBITDA демонстрировала негативную динамику. По итогам 2018 года акции интернет-провайдера потеряли 65%. Сейчас ситуация начала выправляться: компания осталась убыточной, но, по крайней мере, финансовое положение больше не ухудшается.
Что будет с акциями
Сразу после выхода отчетности инвестиционная компания Cowen понизила прогнозную цену акций Frontier Communications с $6 до $3. Профильные аналитики, опрошенные Refinitiv, рекомендуют продавать бумаги американского интернет-провайдера.
Инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин настроен более оптимистично. «Котировки Frontier находятся на крайне низких уровнях. В случае дальнейшего восстановления и улучшения финансовых показателей часть потерь будет отыграна, что может принести инвесторам повышенные прибыли за счет низких текущих цен», — заявил аналитик.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).
