Покупать или продавать. НЛМК превзошел ожидания аналитиков
Выручка НЛМК в первом квартале выросла на 30% в долларовом выражении до $2,79 млрд. Росту способствовали как органические факторы (рост продаж, в том числе на рынках США и Европы), так и «арифметические» — увеличились цены на продукцию на зарубежных рынках. Показатели превзошли прогнозы аналитиков. В частности, эксперты ИГ «Атон» предсказывал выручку на уровне $2,74 млрд.
Котировки акций отстают от роста финансовых показателей. Учитывая, что курс рубля практически не изменился в течение квартала, выручка компании в рублях выросла так же, как и в долларах. При этом акции компании на Московской бирже с начала декабря подорожали на 17%. По коэффициенту P/S (отношение стоимости компании к выручке) потенциал роста акций НЛМК сейчас больше, чем три месяца назад. Однако даже сейчас по этому коэффициенту компания является одной из самых дорогих среди металлургов, а по совокупности ключевых фундаментальных показателей — переоцененной. Три из четырех инвестбанков прогнозируют снижение котировок в течение ближайшего года.
НЛМК платит дивиденды , исходя из чистой прибыли и свободного денежного потока (разница между доходами и расходами компании в отчетном периоде). Оба показателя также выросли: чистая прибыль на 56%, денежный поток — втрое по сравнению с IV кварталом 2017-го. Рост свободного денежного потока — наиболее положительный момент отчетности, считают аналитики «Велес Капитала».
Долговая нагрузка снизилась: чистый долг сократился на 4%. Соотношение чистого долга к EBITDA составляло на конец квартала 0,31x — это один из самых низких показателей в отрасли, по данным Thomson Reuters.
НЛМК прогнозирует сильные результаты и в следующем отчетном периоде, а также подтверждает намерение выплачивать высокие дивиденды. «Мы по-прежнему считаем акции НЛМК одними из наиболее привлекательных с точки зрения дивидендной доходности (более 10%) на российском фондовом рынке», — пишет в своем отчете аналитик «Велес Капитала» Александр Сидоров.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
