Обзор инвестидеи: покупка акций НОВАТЭК с доходностью в 18%

В инвестиционной компании предлагают вложиться в бумаги НОВАТЭК, поскольку считают, что они находятся в середине сформированного диапазона, тогда как в последние годы торговались в «боковике». Согласно актуальным котировкам, акцию можно купить по цене около 690 рублей. Целевая цена в 800 рублей должна быть достигнута в середине октября.

НОВАТЭК - наиболее динамично развивающаяся компания в российском нефтегазовом секторе, напоминают авторы идеи. «В начале декабря запустил первую очередь Ямал СПГ, которая, по оценкам Fitch, способна генерировать не менее $1 млрд на уровне операционной прибыли в год. Таким образом, ощутимый финансовый эффект для компании будет виден уже по итогам первого квартала будущего года», - отмечают в «Открытии». Таким образом, НОВАТЭК способен в полтора раза нарастить показатель EBITDA  с учетом доли в совместных предприятиях и как минимум удвоить чистую прибыль.

Мнение о перспективах НОВАТЭКа разделяет начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Учитывая инвестиции  компании в покупку месторождений, а также строительство завода и терминала СПГ, объемы производства НОВАТЭКа будут существенно расти. Цены на газ также растут, и преимуществом НОВАТЭКа является самая низкая в мире производственная себестоимость СПГ. «Это позволит конкурировать на азиатских рынках, в Европе, и, в теории, даже в США, хотя напрямую компания вряд ли сможет продавать газ туда в обозримом будущем», - считает Ващенко.

Позитивно смотрят на идею и в компании «Атон», приводя аналогичные аргументы. При этом старший аналитик по нефтегазовому сектору и энергетике «Атона» Александр Корнилов отмечает, что рост свободного денежного потока ( FCF  ), следующий из описанных выше факторов, после 2020 года существенно повлияет на дивиденды, причем положительно. «Мы полагаем, что компания может значительно нарастить дивиденды  в сравнении со своей консервативной стратегией на уровне 30% от МСФО, что исторически давало скромные 2% доходности», - рассуждает Корнилов.

В ближайшие 2-3 месяца акции действительно могут подорожать до 800 руб., но вряд ли пойдут выше. Такую позицию высказал аналитик «Алор Брокер» Кирилл Яковенко. С точки зрения технического анализа здесь пролегает мощный уровень сопротивления. Кроме того, эмитента  могут затронуть санкции со стороны США, напоминает аналитик.

Эксперт-аналитик «Финама» Алексей Калачев отмечает, что НОВАТЭК, действительно, с момента основания развивался крайне динамично, что отражалось на бурном росте акций компании: с минимума кризиса 2008 года до конца 2016 года бумаги подорожали почти в 20 раз. Однако в «Финаме» считают, что сейчас потенциал роста исчерпан, и ожидают скорее коррекции  показателей до уровня среднеотраслевых значений.

«Выход компании на быстрорастущий, но в то же время высоко конкурентный рынок СПГ можно только приветствовать. Однако перед компанией еще стоит задача его завоевания. В среднесрочной перспективе, мы полагаем, капитальные затраты на расширение производства СПГ будут превышать отдачу от этого сектора бизнеса компании», - говорит Алексей Калачев. Он отмечает, что хорошим драйвером мог бы стать прямой доступ компании к экспортной трубе, но пока «Газпрому» удается отбивать попытки «Новатэка» и «Роснефти» получить его.

Впрочем, саму идею в «Финаме» не оспаривают, замечая при этом, что изменение котировок на 18-20% в ту или иную сторону на фоне высокой динамики торгов на фондовом рынке, наблюдаемой в последнее время, не является чем-то удивительным.

К вечеру четверга, 17 января, учитывая цену в 689 рублей за акцию и целевой цене в 800 рублей к середине октября, прогнозная доходность идеи составляет чуть более 16%.