«Детский мир» предложил отдать на дивиденды всю годовую прибыль по РСБУ
Руководство «Детского мира» (крупнейший в России ретейлер, специализирующийся на продаже детских товаров, входит в АФК «Система») предложило акционерам компании направить на дивиденды за 2017 год всю годовую чистую прибыль по РСБУ. Сколько заработала компания за 2017 год, станет известно в конце марта. В 2016 году прибыль составила 5,7 млрд руб.
При этом 5 марта компания отчиталась о прибыли по МСФО. В 2017 году прибыль без учета корректировок выросла на 26,8% год к году, до 4,8 млрд руб. Темпы роста по сравнению с 2016 годом сократились почти в 11 раз (тогда годовой прирост составил 291%, или 3,9 раза). В последнем квартале прибыль выросла на 18,6% год к году, до 2,5 млрд руб.
Показатели IV квартала
Выручка в IV квартале увеличилась на 19,9% до 30,4 млрд руб.
Сопоставимые показатели (LFL) в основном выросли. Продажи в сопоставимых магазинах увеличились на 7,2%: число чеков выросло на 14,1%, размер среднего чека снизился на 6%.
Валовая прибыль выросла на 19%, до 10,8 млрд руб. Валовая рентабельность составила 35,4%.
Доля коммерческих, общехозяйственных и административных расходов от выручки сократилась на 0,4 процентного пункта, до 21,4%, благодаря, в частности, сокращению расходов.
Скорректированная EBITDA выросла на 22,9% до 4,3 млрд руб. Маржа скорректированной EBITDA — до 14,1%. EBITDA — на 16,7%, до 4,2 млрд руб.
Показатель скорректированный чистый долг / скорректированная EBITDA уменьшился до 1,0х с 1,4х годом ранее.
Годовой прирост замедлился
Выручка за год выросла на 21,9%, до 97 млрд руб. Прирост выручки сократился: годом ранее он составлял 31,4%.
Сопоставимые показатели (LFL) за год, как и за квартал, в основном выросли. Продажи в сопоставимых магазинах — на 7,2%: количество чеков — на 12,2%, размер среднего чека снизился на 4,4%. Темпы роста сопоставимых показателей по сравнению с приростом в 2016 году сократились.
Валовая прибыль выросла на 21%, до 32,8 млрд руб. Валовая рентабельность составила 33,8%.
Доля коммерческих, общехозяйственных и административных расходов от выручки сократилась на 0,9 п.п., до 22,8%, благодаря, в частности, сокращению расходов.
Скорректированная EBITDA выросла на 30,5%, до 10,7 млрд руб. Маржа скорректированной EBITDA — до 11%. EBITDA — на 19,5%, до 9,8 млрд руб.
Показатель скорректированный чистый долг / скорректированная EBITDA уменьшился до 1,0х с 1,4х годом ранее.
Как отмечает аналитик инвестиционной компании «Финам» Наталья Малых, прирост годовой прибыли замедлился (почти в 11 раз по сравнению с приростом в 2016 году) вслед за замедлением прироста сопоставимых продаж и вследствие увеличения расходов на открытие новых магазинов.
Щедрые дивиденды
Если прибыль по РСБУ окажется выше и вся она пойдет на выплату дивидендов, то минимальная доходность по дивидендам составит 7,3% на акцию — это самая высокая доходность среди российских ретейлеров.
Дивидендная политика «Детского мира» предусматривает выплату дивидендов в размере от 50% чистой прибыли по МСФО за предыдущий год. Исторически компания направляла на дивиденды более 100% прибыли по МСФО, что эквивалентно до 100% прибыли по РСБУ. Так, в 2017 году дивиденды составили 4,8 млрд руб. (включая выплаты за 2016 год и промежуточные дивиденды). В 2016 году дивиденды составили 4,4 млрд руб., в 2015 году — 3 млрд руб., в 2014 году — 1,9 млрд руб. Выплаты за пять лет росли в среднем на 7% за год.
Уставный капитал «Детского мира» разделен на 739 млн обыкновенных акций. С февраля 2017 года компания торгуется на Московской бирже. Контролирующий акционер — АФК «Система» (52,1%). Еще 14,03% принадлежат ооссийско-китайскому инвестиционному фонду (РКИФ). На долю остальных акционеров, владеющих менее 5% акций, приходится 33,87%.
Перспективы роста
После публикации отчетности акции «Детского мира» начали расти. Максимальный прирост был в начале основной сессии (+2,9% к пятничному закрытию, до 92,2 руб.), затем прирост замедлился и к 13:30 он составлял 1%.
Аналитики, опрошенные РБК Quote, положительно оценили отчетность «Детского мира». Годовая чистая прибыль оказалась выше прогнозов участников финансового рынка (аналитики инвестиционных компаний «Финам», «Прайм-капитал» и БКС ожидали прибыль на 15% меньше).
Управляющий аналитик «Прайм Капитала» Сергей Судилин рекомендует покупать акции компании. «Детский мир» — лидер в своей отрасли, у него нет серьезных конкурентов. Компания ведет агрессивную политику роста (в частности, намерена продолжать наращивание доли выручки от становящихся все популярнее онлайн-продаж) при сохранении двузначной рентабельности — это должно усилить ее потенциал.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
