«Синара» назвала недооцененные акции с учетом цен на сырье и курса рубля

Аналитики инвестиционного банка «Синара» назвали фаворитов и аутсайдеров на рынке акций при текущих ценах на сырьевом рынке и курсе рубля. Их перечень приводится в январской стратегии по рынку акций инвестбанка «Синара» (есть у «РБК Инвестиций). 

Эксперты выбрали бумаги, которые выглядят недооцененными при курсе пары USD/RUB около ₽77 и цене российской нефти Urals примерно на уровне $42 за баррель. В частности, они выделили бумаги ЮГК и «Русала», а также ориентированные на внутренний рынок компании.

Приведенная справедливая цена акций производителя алюминия «Русал» составляет ₽54,5 и находится на 37% выше биржевой. Фундаментальная оценка ЮГК сейчас, по расчетам экспертов, вдвое выше рыночной. Справедливая цена акций золотодобытчика составляет ₽1,57, потенциал роста — 158%.

Эксперты отдают предпочтение некоторым компаниям, ориентированным на внутренний рынок:

1. ЮГК;
2. ПИК;
3. АФК «Система»;
4. «Циан»;
5. «Ростелеком»;
6. «Интер РАО»;
7. Ozon;
8. «Русал»
9. X5;
10. «Т-Технологии».

Среди аутсайдеров рынка эксперты инвестбанка «Синара» отметили нефтегазовые компании, акции лесопромышленного холдинга «Сегежа» и производителей стали. Эти компании в текущих условиях страдают больше всех. В частности, производители нефти попали в ситуацию идеального шторма, когда рубль укрепился при высоких по историческим меркам дисконтах Urals, в то время как цены на Brent близки к многомесячным минимумам. На газовых компаниях такая ситуация также отразилась, так как цены на газ во многих контрактах привязаны к нефтяным котировкам.

Аутсайдерами в нефтегазовой отрасли выглядят «Татнефть» и «Сургутнефтегаз». По мнению экспертов, если не самая благоприятная рыночная обстановка сохранится надолго, в наибольшем проигрыше также оказываются компании черной металлургии, производители угля, АЛРОСА и «Сегежа».

Акции с наибольшим потенциалом снижения, по оценкам экспертов «Синары»:

1. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза»;
2. Обыкновенные акции «Татнефти»;
3. Привилегированные акции «Татнефти»;
4. Обыкновенные акции «Сургутнефтегаза»;
5. АЛРОСА;
6. «ФосАгро»;
7. НОВАТЭК;
8. «Газпром»;
9. Привилегированные акции «Транснефти»;
10. «Аэрофлот».

По расчетам экспертов «Синары», при текущих ценах на сырьевые товары и текущих курсах валют справедливое значение индекса Мосбиржи находится примерно на 6% выше текущего уровня (2950 пунктов). Однако в базовом сценарии на 2026 год эксперты предполагают заметное ослабление рубля и повышение цены на нефть — средний курс USD/RUB составит ₽90, цена Urals — $50 за баррель. В результате справедливое значение IMOEX на конец года, по оценкам аналитиков, составляет 3600 пунктов, что предусматривает потенциал роста около 30%.

Среди факторов, которые будут способствовать росту рынка акций, эксперты назвали:

• снижение ключевой ставки;
• ослабление рубля;
• геополитическую деэскалацию;
• объявление и выплату дивидендов;
• рост цен на нефть.

Среди рисков эксперты перечислили новые санкции, эскалацию в геополитике, усиление налоговой нагрузки, повышение ставки, навес ценных бумаг, а также снижение цен на нефть и дальнейшее укрепление рубля.

Эксперты отметили, что в более позитивном сценарии, который предусматривает соглашение о мире, ключевую ставку могут снижать ускоренным темпом — при как минимум частичном снятии санкций и доступе на международные рынки капитала. Кроме того, такое развитие событий могло бы выразиться в уменьшении дисконтов в ценах на сырьевые товары и увеличении объемов экспорта, что особенно было бы благоприятно для «Газпрома», производителей нефти и компаний черной металлургии.

Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики также ожидают роста рынка акций в 2026 году, но расходятся в оценке потенциала роста индекса Мосбиржи (IMOEX). По их прогнозам, прирост индикатора в этом году может составить от 14 до 41% по сравнению c последней котировкой 2025 года (закрытие сессии 30 декабря прошло на уровне 2766,62 пункта). Самый консервативный прогноз предусматривает рост индекса Мосбиржи до 3150 пунктов к концу года. В наиболее позитивном сценарии индикатор может подняться до 3900 пунктов.

В частности, в инвесткомпании «Цифра брокер» отметили, что неопределенность в геополитике будет поддерживать высокий градус волатильности на рынке акций в этом году. Планомерное смягчение денежно-кредитной политики Банка России будет способствовать постепенному перетоку средств из менее рискованных активов на рынок акций. В базовом сценарии эксперты ожидают роста индекса Мосбиржи до 3500–3800 пунктов к концу года.

Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» ожидают, что к концу года индекс будет на уровне 3610 пунктов. Эксперты инвесткомпании «Атон» в базовом сценарии ожидают, что к концу 2026 года индекс Мосбиржи может вырасти до 3300–3500 пунктов. В SberCIB в базовом сценарии прогнозируют, что индекс Мосбиржи к концу 2026 года вырастет до 3400 пунктов.