+150% на падающем рынке. Топ-10 лучших российских акций 2025 года

Читать в полной версии

Для рынка российских акций 2025 год оказался непростым. После роста, начавшегося еще осенью 2024 года, в феврале 2025 индекс МосБиржи достиг своих максимальных значений в этом году — 3371,06 пункта. После этого до октября наблюдалось постепенное снижение индекса до 2457,87 пункта. А по итогам всего года индекс Мосбиржи снизился на 4,04% — с 2883,04 до 2766,62 пункта. За это же время индекс полной доходности МосБиржи, который учитывает дивидендные выплаты, вырос на 2,94% с 7112,22 пункта до 7321,15 пункта.

В целом рынок акций в 2025 году был не самым привлекательным для инвесторов — в условиях высоких процентных ставок и других обстоятельств были и более доходные инструменты. Тем не менее на рынке акций были бумаги, которые принесли инвестору достаточно высокую доходность.

«РБК Инвестиции» определили десять самых доходных в 2025 году акций российских компаний, с учетом как роста цен, так и дивидендной доходности. В обзоре приведены десять лучших акций, показавших в 2025 году самый большой рост котировок и десять акций с самыми высокими уровнями доходности дивидендных выплат.

Топ-10 самых доходных акций

Десять лучших российских акций за 2025 год смогли обеспечить инвестору доходность от 74,8% до 150,7%. При этом средняя доходность топ-10 составила 94,6%, а медианная доходность этого топа — 88,8%.

Основой доходности у топ-10 акций стал рост котировок. В среднем участники топа подорожали за год на 81,4%. При этом у большинства бумаг — восьми из десяти, была подпитка в виде выплачиваемых дивидендов. Например, у привилегированных акций «Пермэнергосбыта» на долю доходности от дивидендных выплат пришлась примерно треть от полной доходности (28,64% из 83,23%). Средняя доходность дивидендных выплат по акциям, которые заняли места в топе, составила 16,45%.

Среди самых доходных акций 2025 года преобладают бумаги энергосбытовых и энергосетевый компаний — на их долю приходится 70% списка.

Доминирование компаний из этого сектора объясняется их защитным характером в условиях высокой инфляции и жесткой денежно-кредитной политики, объяснил аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский. Рост прибыли сектора обеспечила индексация тарифов с июля 2025 года, отметил он.

Более того, нет моратория на выплату дивидендов, как у некоторых государственных генерирующих компаний, что выгодно миноритарным акционерам, добавляет старший портфельный управляющий УК «Первая» Андрей Алексеев. «Для покрытия увеличенных инвестиционных программ «Россети» как контролирующий акционер будет перераспределять средства от дивидендов обратно в региональные компании, что также выгодно миноритариям», — обращает внимание эксперт.

Аналитики финансовой группы «Финам» отмечают, что на фоне общей неопределенности на рынке в прошлом году инвесторы переключались на более стабильные и предсказуемые сектора. «Электроэнергетика относится к защитным отраслям: спрос на электричество устойчив, доходы регулируются, а бизнес менее подвержен циклическим колебаниям. Это привело к дополнительному притоку инвестиций в акции сетевых и сбытовых компаний, усилив их рост», — отметили эксперты.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев считает, что тенденция в бумагах объясняется также низкой ликвидностью и высокой волатильностью.

В топ самых доходных бумаг, кроме акций энергетического сектора, вошли также акции СПБ Биржи (третье место), бумаги золотодобывающей компании «Полюс» (шестое место) и «МД Медикал Груп» (девятое место) — владельца сети медицинских клиник «Мать и дитя».

Основной рост акций СПБ Биржи в 2025 года пришелся на первые месяцы и был связан с надеждами на быстрое урегулирование украинского кризиса и ослаблением санкций против финансового сектора страны, отмечают в «Финаме». Этот фактор при реализации мог бы, по мнению аналитиков, позволить компании разблокировать средства клиентов и в перспективе возобновить торги иностранными ценными бумагами.

Помимо надежд на разблокировку активов, акциям СПБ Биржи мог помочь запуск торгов на срочном рынке и торгов в выходные дни, добавляет Елена Кожухова.

Что касается «Полюса», то аналитики «Финама» отмечают, что рост его акций прежде всего связан с динамикой золота, котировки которого в 2025 году обновляли исторический максимум более 50 раз и выросли на 64%. «Каждое обновление котировок золота транслируется в динамику акций компании», — объяснили эксперты. Вишневский из «Цифра брокера» добавляет, что дополнительным драйвером стали сильные финансовые результаты, а также возвращение компании к регулярным дивидендным выплатам.

Рост котировок «Мать и Дитя» связан с ростом бизнеса и консолидацией показателей приобретенной сети клиник ГК «Эксперт», считает старший аналитик финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Стратичук. В «Финаме» отмечают, что компания показывает устойчивый рост финансовых показателей, имеет понятную стратегию развития и защищена от многих рисков благодаря ведению бизнеса внутри страны, при этом здравоохранение как нецикличная отрасль не позволяет усомниться в своих перспективах.

Лидеры роста котировок акций

В топ-10 акций по росту котировок вошли семь акций из списка самых доходных бумаг. Это закономерно, поскольку преобладающей составляющей полной доходности стал именно рост котировок.

Из числа самых доходных бумаг в топ самых подорожавших акций не вошли три бумаги у которых составляющая дивидендной доходности была самой высокой — это привилегированные и обыкновенные акции «Пермэнергосбыта» и акции ПАО «Россети Центр и Приволжье». Вместо них в список лидеров по росту котировок вошли акции «Ленты», «Астраханской энергосбытовой компании» и привилегированные акции «Саратовэнерго».

Если взлет акций энергосбытовых компаний объяснялся ростом цен на электроэнергию, высокими дивидендными выплатами и надежностью сектора, то рост бумаг «Ленты» был вызван тремя сильными квартальными отчетностями подряд, в которых компания демонстрировала темпы роста выручки, опережающие ближайших конкурентов из сектора, отмечают в «Финаме».

Олег Абелев добавляет, что акции ретейлера росли на фоне массовых сделок по покупке других компаний (M&A), а также запуска новых форматов.

Дивидендная доходность не всегда залог успеха

Благодаря дивидендам акции «Пермэнергосбыта» и «Россетей Центра и Приволжья» вошли в топ самых доходных бумаг, даже несмотря на не самый большой рост котировок. Однако далеко не всегда высокая дивидендная доходность была гарантией значительного дохода по акциям по итогам года.

Суммарные выплаты по акциям финансового холдинга SFI составили ₽985,5 при цене на конец 2024 года ₽1372 за акцию. То есть дивидендная доходность к началу периода составила 71,83%. Но за год бумаги подешевели на 32,90% до ₽920,6 за акцию. В итоге доходность вложений в акции SFI по итогам 2025 года составила только 38,93%.

Высокая дивдходность получилась в результате продажи холдингом своего основного актива — лизинговой компании «Европлан» в конце прошлого года, отмечают эксперты «Финама».

Таким же образом снижение котировок по итогам года акций ВТБ и ОГК-2 «съело» часть весьма неплохой доходности дивидендных выплат. Так снижение котировок ВТБ на 9,76%, с ₽80,03 до ₽72,22, привело к получению полной доходности 22,20% при том, что доходность к началу периода дивидендной выплаты ₽25,58 составляла 31,96%. У ОГК-2 дивдоходность составляла 17,21%, но снижение стоимости акций на 4,58% дало заработать инвестору за год только 12,64% от вложений.

Дивдоходность ВТБ была достигнута за счет переоценки части активов баланса и изменения подхода к оценке достаточности капитала, а также допэмиссии акций, считает Алексеев из «УК Первая». Эксперты «Финама» также не исключают, что давление на ВТБ также мог оказать основной акционер банка — правительство, которому были нужны деньги для пополнения бюджета.

Что касается ОГК-2, то Абелев из «Риком-Траста» считает, что компания заплатила такой высокий дивиденд по требованию государства, поскольку ОГК-2 входит в «Газпром энергохолдинг».

Тем не менее, держателям акций «ЕвроТранса», «Займера», Х5, «Циана» и привилегированных акций «Светофор Групп» дивидендные выплаты значительно повысили доходность вложений по итогам 2025 года. Однако рост котировок по этим бумагам не поддержал лучшую дивидендную доходность, и эти бумаги не принесли самый большой доход своим владельцам по итогам года.

Высокая дивидендная доходность у акций «ЕвроТранса» связана с достаточно агрессивной дивидендной политикой — фактически компания направляет на дивиденды все свободные средства (а зачастую даже больше), считают в «Финаме».

Ретейлер X5, в свою очередь, в марте 2025 года утвердил новую дивидендную политику с двухэтапными выплатами — промежуточный дивиденд за девять месяцев и итоговый за полный год, при этом ориентиром для расчетов стал свободный денежный поток (FCF), а выплата возможна при поддержании умеренного уровня чистого долга (соотношение показателя чистый долг/EBITDA 1,2–1,4x).

«Благодаря нецикличному характеру бизнеса с устойчивым ростом выручки и умеренной долговой нагрузкой X5 смогла обеспечить рекордные выплаты», — объясняют в «Финаме».

Более того, Х5 после редомициляции выплатил инвесторам накопленные дивиденды за несколько лет, добавляет Андрей Алексеев.

Такая же ситуация произошла и с дивидендами «Циана». Большие выплаты компании связаны с накопленной суммой, которую компания не могла выплачивать физически до окончания процедуры редомициляции в 2025 году.

Какие акции могут быть самыми доходными в 2026 году

Елена Кожухова видит потенциал роста в акциях «Полюса» с учетом перспективы дальнейшего роста цен на золото в 2026 году в район $5-6 тыс. за тройскую унцию. «Полюс» — основной производитель золота в России и один из ведущих в мире, с самой низкой себестоимостью, крупнейшими запасами и большим потенциалом роста добычи, обращают внимание аналитики «Финама».

«Если в 2026 году цена золота продолжит рост, то акции «Полюса» могут сохранить положение фаворитов рынка. Кроме того, компания может стать одним из бенефициаров возможного ослабления рубля. Однако, чем выше поднимается стоимость золота, тем выше риск коррекции», — приводят прогноз в инвесткомпании.

Что касается бумаг СПБ Биржи, то Кожухова из «Велес Капитала» считает, что в этом году бумаги сохранят высокую зависимость от геополитического фона и могут стать одним из бенефициаров его улучшения.

В 2026 году лидеры из сектора электроэнергетики могут столкнуться с коррекцией из-за фиксации прибыли, считает Вишневский из «Цифра брокера». Эксперт полагает, что по мере снижения ключевой ставки до 12–14% одними из фаворитов станут компании финансового сектора — «Сбербанк», «Т-Технологии», и технологический сектор — «Яндекс», «Озон».

Олег Абелев уверен, что большинство текущих лидеров 2025 года не смогут сохранить первенство в этом году. По словам эксперта, дивидендные истории SFI, «Пермэнергосбыта» и «Циана» были разовыми. Вместо этого Абелев ожидает роста от ретейлеров и финансовых компаний — «Сбера», «Т-Технологий», X5 и «Магнита».

В «Газпромбанк Инвестиции» среди фаворитов на 2026 год выделяют акции Сбербанка, «Т-Технологий», «Дом.РФ», ВТБ, МТС, «Транснефти» (префы), «Россети Ленэнерго» (префы) и «ЕвроМедЦентра».