В Минфине усомнились в драматическом изменении курса рубля в 2026 году

Плеер Mave Подкастов через iframe

В Минфине ожидают в 2026 году лишь небольшого ослабления рубля, которое не будет драматическим. Об этом в программе «Инвестиционный час» на Радио РБК сообщил заместитель министра финансов Алексей Моисеев.

«Я думаю, конечно, что динамика валюты несколько поменяется, но драматичного изменения ждать не стоит. [...] Я думаю, что это не десятки, а единицы процентов», — сказал Моисеев, имея в виду масштаб потенциального ослабления рубля.

Замминистра также обозначил причины укрепления рубля за последний год. По его словам, это связано с объективными факторами, которые усиливаются инфраструктурными особенностями — такими как, например, падение спроса на иностранную валюту.

«Именно спрос на валюту как на защитный актив — он сейчас, на мой взгляд, практически отсутствует. Но это не является главной причиной. Главной причиной крепости рубля, конечно, является наш добрый старый дифференциал процентных ставок. Когда на депозите можно было получить большую часть уходящего года плюс-минус 20%, очевидно, что это была отличная инвестиция и для физических лиц, и для управляющих корпоративными средствами, казначействами», — уточнил Моисеев.

Он также добавил, что в качестве политики зеркалирования операций Минфина Банк России продает существенное количество валюты, что также оказывает влияние на курсы.

Замминистра дополнил, что в случае слишком быстрого ослабления рубля может быть увеличен норматив продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами, который ранее правительство обнулило. Это обнуление тогда объяснили укреплением нацвалюты. Ранее крупнейшие экспортеры должны были переводить на счета в уполномоченных банках не менее 40% иностранной валюты, продавать на внутреннем рынке — минимум 90% из нее.

Что будет с курсом рубля в 2026 году: прогнозы экспертов

С начала 2025 года рубль укрепился по отношению к доллару на 45%, следует из расчетов Bloomberg. По данным агентства, российская валюта вошла в пятерку самых доходных мировых активов, уступив место лишь платине, серебру, палладию и золоту. Среди факторов укрепления российской валюты Bloomberg выделяет резкое снижение спроса на иностранную валюту в России на фоне санкций, продажу иностранной валюты и жесткую ДКП. За последние 12 месяцев укрепление рубля было самым сильным как минимум с 1994 года, отмечает агентство.

Главный экономист банка «Синара» Сергей Коныгин в 2026 году ожидает плавного ослабления рубля. Эксперт в базовом сценарии прогнозирует, что к концу 2026 года курс доллара составит ₽95, а в среднем по году — ₽90. При этом в оптимистичном сценарии Коныгин полагает, что курс доллара в 2026 году может быть на уровне ₽70–75. По его словам, это подразумевает серьезную международную разрядку и возвращение прямых иностранных инвестиций.

Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец в базовом сценарии прогнозирует средний курс доллара в 2026 году на уровне ₽90. В частности, в первом квартале она ожидает движение в интервал ₽85–90 за доллар. На это, по ее мнению, будут влиять четыре фактора:

• стагнация экспортной выручки на фоне сдержанной динамики глобальных нефтяных цен и санкционного давления;
• дальнейшее снижение ключевой ставки;
• умеренное восстановление импорта после затянувшейся паузы в закупках;
• снижение предложения валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования операций из ФНБ более чем вдвое с начала года.

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин в базовом сценарии ожидает средний курс доллара в первом квартале 2026 года на уровне ₽82. Курс евро, по словам Потавина, может показать более сильный рост к рублю — аналитик прогнозирует для евро диапазон ₽92,5–95,5 в начале следующего года.