Индекс Мосбиржи, отчет «Роснефти», «Газпрома» и «Газпром нефти»: дайджест

Индекс Мосбиржи

На российском рынке акций в четверг, 27 ноября, наблюдалась смешанная динамика. В начале дня на максимуме индекс Мосбиржи (IMOEX) поднимался до 2674,23 пункта. Большую часть основной сессии рынок показывал боковую динамику, однако в конце дня на рынке начались распродажи.

Причиной снижения рынка стало истечение крайнего срока США для принятия мирного плана Украиной и подтверждение российских условий прекращения конфликта, рассказал эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. На минимуме индекс Мосбиржи опускался до 2605,13 пунктов.

Президент России Владимир Путин заявил, что подписывать документы с украинским руководством бессмысленно из-за того, что оно утратило легитимность. По его словам, Россия хочет договориться с Украиной, но сейчас это юридически невозможно. Путин анонсировал визит американской делегации в Москву для переговоров на следующей неделе.

К концу основных торгов индекс Мосбиржи отступил от дневных минимумов, но основную сессию все равно завершил снижением на 1,76% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня — на отметке 2621,37 пункта.

На вечерней сессии на рынке акций продолжилась боковая динамика. Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка акций в том числе на вечерней и утренней сессиях, по итогам дня снизился на 1,7% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня — до 2620,18 пункта.

Помимо очередной переоценки участниками торгов вероятности скорого урегулирования конфликта, свой вклад в снижение рынка внес и укрепляющийся без остановки рубль, рассказали в инвестбанке «Синара». Все без исключения индексные бумаги закрылись в минусе. Особо отличились акции «Юнипро» (-3,4%) после анонса их грядущего исключения из индекса, а также самой Московской биржи (-3,1%) вопреки опубликованным ею накануне в целом сильным результатам.

Утром в пятницу, 28 ноября, индекс IMOEX2 на 8:55 мск прибавлял 0,1% и был на уровне 2622,3 пункта.

Несмотря на зигзаги переговорного процесса, сложно отрицать связанный с ним существенный прогресс и наличие активного диалога сторон, чего не наблюдалось еще месяц назад, отмечают в инвестбанке «Синара». Поэтому откат индекса Мосбиржи ниже 2600 пунктов на данный момент видится маловероятным, а геополитические заголовки способны в любой момент вновь воодушевить инвесторов, полагают эксперты банка.

Падение индекса Мосбиржи ниже поддержки 2580 пунктов может предвещать обновление октябрьского минимума 2457 пунктов, считает аналитик инвесткомпании «Велес Капитал» Елена Кожухова. Участники торгов остаются чувствительными к поступающим сигналам, а возвращение индикатора к 2700 пунктам вполне возможно при смягчении геополитической риторики.

Монетарный фактор в дальнейшем приведет к переоценке российских акций — к концу 2025 года ключевая ставка ЦБ может быть снижена до 16%, а через год она опуститься ближе к 12%, рассказали в «БКС Мир инвестиций». По мнению экспертов, индекс Мосбиржи может продолжить рост в направлении 3000 пунктов по мере смягчения денежно-кредитной политики.

Отчетность «Газпрома»

В пятницу, 28 ноября, «Газпром» может раскрыть результаты по МСФО за третий квартал.

Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман ожидает, что выручка снизилась на 12% год к году, до ₽2,13 трлн, а скорректированная EBITDA — на 9%, до ₽622 млрд в связи с остановкой транзита через Украину и более негативной рыночной конъюнктурой, что частично было компенсировано увеличением экспорта через Турцию и поставок в Китай.

Чистая прибыль, которая относится к акционерам «Газпрома», достигла, по оценкам брокера, ₽173 млрд на фоне положительного влияния от отмены дополнительного НДПИ на ₽150 млрд за квартал. Для сравнения, в «БКС Мир инвестиций» прогнозируют, что чистая прибыль акционеров была на уровне ₽196 млрд, что на 39% меньше, чем во втором квартале.

«Традиционно интригой является объем свободного денежного потока — базово ожидаем, что он может остаться незначительно положительным. При этом со следующего года генерация свободного денежного потока может более устойчиво перейти в положительную область за счет планов «Газпрома» снизить капитальные затраты примерно на ₽0,5 трлн», — пишет Кауфман из «Финама». Он добавил, что более устойчивая генерация FCF является необходимым условием для снижения долга и возврата дивидендов, но в текущих условиях возврат к выплатам может произойти не раньше чем по итогам 2026 или 2027 года.

По оценкам «БКС Мир инвестиций», свободный денежный поток без учета процентных платежей в третьем квартале составил ₽47 млрд. В то же время коэффициент чистый долг/EBITDA мог вырасти на 0,2х, до 1,9х, под влиянием как роста чистого долга, так и снижения EBITDA.

В БКС нейтрально смотрят на перспективы акций «Газпрома» и в ближайшие несколько лет также не ожидают дивидендов. В «Финаме», напротив, позитивно оценивают акции, целевая цена ₽160,5 предполагает рост на 29% с текущих значений.

Отчетность «Газпром нефти»

«Газпром нефть» в пятницу, как ожидается, опубликует отчетность по МСФО за третий квартал.

По оценкам аналитика «Т-Инвестиций» Александры Прытковой, выручка компании в третьем квартале выросла на 3% квартал к кварталу, до ₽914 млрд на фоне повышения рублевых цен на российские сорта нефти, расширения квот ОПЕК+ и вероятного роста объемов переработки на НПЗ.

В то же время главный аналитик по рынку нефти и газа Совкомбанка Егор Объедков ожидает, что выручка квартал к кварталу снизилась на 0,5%, до ₽880 млрд. EBITDA, по оценкам аналитика, выросла на 4,1% квартал к кварталу, до ₽212 млрд на фоне снижения абсолютной суммы НДПИ и прочих налогов (кроме налога на прибыль), а чистая прибыль — на 3,2%, до ₽60 млрд.

В «Т-Инвестициях» считают, что чистая прибыль «Газпром нефти» выросла примерно на 7% квартал к кварталу, до ₽62 млрд.

Брокер подтвердил рекомендацию «держать» по акциям с целевой ценой ₽570 (17% потенциал роста). «Слабая внешняя конъюнктура на рынке нефти, повышение капитальных расходов и крепкий рубль создают давление на финансовые показатели компании и ограничивают потенциал роста акций на горизонте ближайших 12 месяцев», — объяснила Прыткова.

Отчетность «Роснефти»

«Роснефть» также может опубликовать отчетность по МСФО за третий квартал.

По оценкам Сергея Кауфмана, выручка упала на 18% год к году, до ₽2,02 трлн, скорректированная EBITDA — на 28%, до ₽481 млрд, а чистая прибыль акционеров сократилась примерно в пять раз, до ₽30 млрд. Аналитик пояснил, что основное давление на финансовые результаты компании продолжают оказывать сниженные рублевые цены на нефть — в третьем квартале они немного отскочили, но остались значительно ниже уровня прошлого года.

«Маржинальность нефтепереработки в целом в РФ перешла к восстановлению, но для «Роснефти» это было нивелировано атаками на НПЗ компании. Кроме того, процентные расходы компании остаются на повышенном уровне, а из-за попадания в SDN list «Роснефть» была вынуждена продать часть своей доли в Kurdistan Pipeline Company, что может привести к разовому списанию активов», — добавил Кауфман.

Аналитик «Т-Инвестиций» Александра Прыткова дает более позитивные прогнозы, ожидая EBITDA на уровне ₽541 млрд и чистую прибыль акционеров в ₽36 млрд. Брокер сохраняет рекомендацию «держать» по акциям. «Т-Инвестиции» с учетом влияния санкций и слабой мировой конъюнктуры снизили целевую цену по бумагам до ₽480, что предполагает потенциал роста на 20%.

В «Финаме» умеренно положительный взгляд на акции «Роснефти», целевая цена — ₽481. «Локально финансовые результаты компании, конечно, находятся под давлением, что трансформируется в скромные дивиденды. В то же время нефтяник выигрывает от смягчения ДКП и постепенного снятия ограничений ОПЕК+, что позволит «Роснефти» уменьшить процентные расходы и реализовать проект «Восток Ойл». Кроме того, «Роснефть» является одной из ставок на возможность улучшения рыночной конъюнктуры, которое может произойти, например, за счет ослабления рубля», — пояснил аналитик.

Курсы валют

Публикуем наиболее выгодные курсы валют в обменниках Москвы на 8:50 мск по данным сервисов «Банки.ру» и «Рынок наличной валюты» от РБК.

Самые дешевые наличные доллары можно купить:

• Банк Казани (ст. м. «Улица 1905 года»): купить доллары можно по ₽78,75, продать — по ₽78,7;
• банк «Приморье» (ст. м. «Курская», «Спортивная», «Смоленская»): купить доллары можно по ₽78,9, продать — по ₽78,45.

Самые дешевые евро:

• Камкомбанк (ст. м. «Красносельская»): купить евро можно по ₽92,59, продать — по ₽92;
• Солид Банк (ст. м. «Беговая»): купить евро можно по ₽92,6, продать — по ₽91,75.

Корпоративные события

• «ЭсЭфАй»: финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года.
• «Транснефть»: финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года.
• ВТБ: финансовые результаты по МСФО за октябрь 2025 года.
• «Акрон»: ВОСА. В повестке — вопрос о выплате дивидендов за девять месяцев 2025 года.

Другие важные события

• Мосбиржа расширит количество инструментов на внебиржевом рынке акций.
• Франция: индекс потребительских цен, ноябрь — 10:45 мск.
• Франция: ВВП, квартал — 10:45 мск.
• Германия: уровень безработицы, ноябрь — 11:55 мск.
• Германия: индекс потребительских цен, ноябрь — 16:00 мск.
• Канада: ВВП, квартал — 16:30 мск.

Как завершилась предыдущая торговая сессия

• Индекс Мосбиржи: 2621,37 (-1,76%).
• Индекс РТС: 1055,32 (-1,33%).
• S&P 500: 6812,61 (+0,69%).
• Dow Jones Industrial Average: 47 427,12(+0,67%).
• NASDAQ Composite: 23 214,69 (+0,82%).