В SberCIB спрогнозировали снижение ключевой ставки ЦБ в декабре
Аналитики SberCIB полагают, что Банк России на заседании по ключевой ставке в пятницу, 24 октября, оставит ее на прежнем уровне, однако в декабре регулятор возобновит снижение ставки. На заседании 12 сентября совет директоров Банка России принял решение снизить ставку на 100 б.п. — с 18 до 17%.
В SberCIB считают, что ЦБ на октябрьском заседании также не станет менять тон коммуникации — с учетом последних корректировок бюджета и увеличения рисков для динамики инфляционных ожиданий.
Но аналитики считают, что пауза, скорее всего, будет кратковременна и регулятор начнет снижать ставку в декабре, так как к этому времени станет понятнее, как Минфин будет выполнить увеличенную программу заимствований. К концу 2025 года в базовом сценарии аналитики SberCIB ждут снижения ставки до 16%, в оптимистичном — до 15%.
Минфин планирует нарастить объем госзаимствований на ₽2,2 трлн по итогам 2025 года в связи с ростом дефицита федерального бюджета. Всего за первые девять месяцев 2025 года ведомству удалось привлечь ₽4,438 трлн по номиналу (суммарный поквартальный план — ₽3,8 трлн), подсчитали «РБК Инвестиции».
В дальнейшем эксперты SberCIB ждут восстановления долгового рынка. По их мнению, к концу 2026 года доходности пяти- и десятилетних гособлигаций могут опуститься до 12–12,25% годовых.
Прогнозы аналитиков по ключевой ставке до конца 2025 года
Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк считает, что регулятор 24 октября, скорее всего, будет делать выбор между сохранением ключевой ставки и ее снижением на 50–100 б.п. Вероятно, она будет сохранена на уровне 17%. При этом могут быть мягкие сигналы в риторике и в обновленных прогнозах Банка России, отмечает Ващелюк.
По ее мнению, вариант снижения ключевой ставки все же нельзя полностью исключать, особенно если инфляционные ожидания населения не вырастут в ответ на динамику инфляции и изменение налогов в 2026 году.
Во Freedom Finance ожидают снижения ставки на октябрьском заседании до 16–16,5% годовых. Однако в декабре, по мнению аналитиков брокерской компании, регулятор возьмет паузу в ее снижении.
Большинство экспертов, опрошенных «РБК Инвестициями», ожидают, что на ближайшем заседании ЦБ возьмет паузу и сохранит ставку на прежнем уровне. Однако некоторые участники опроса полагают, что Банк России снизит ключевую ставку на 100 б.п.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.