Индекс гособлигаций Мосбиржи впервые с 5 августа упал ниже 119 пунктов
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) в понедельник, 15 сентября, опустился на 0,62% ниже уровня закрытия пятницы, достигнув на минимуме отметки 118,62 пункта. Ниже 119 пунктов индекс опустился впервые с 5 августа.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 15 сентября 2025 года в индекс входят 27 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
На кривой бескупонной доходности ОФЗ инвертированная часть наблюдается на участке до двух лет с доходностью от 15,22 до 13,67%. Затем кривая приобретает нормальный вид — с доходностью, растущей по мере увеличения срока: на участке бумаг с погашением через 3–15 лет доходности находятся в пределах 13,77–14,11%. Начиная с 20-летних облигаций кривая фактически имеет плоский вид с минимальным спредом, доходности на горизонте до 30 лет находятся в пределах 13,99–14,01%.
Максимальная доходность по последней сделке — 14,31% по ОФЗ 26243 с погашением в мае 2038 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26232 с погашением в октября 2027 года — 13,37%.
ОФЗ негативно отреагировали на решение ЦБ понизить ставку всего на 100 б.п., до 17%. Ранее участники долгового рынка закладывали снижение на 200 б.п., считает эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Впрочем, краткосрочная слабость не отменяет долгосрочной переоценки облигаций на фоне перспектив дальнейшего ослабления ДКП, отмечает он.
На заседании 12 сентября совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п. — до 17% годовых. Решение регулятора предсказало меньше трети участников консенсус-прогноза РБК — лишь восемь из 30 опрошенных ожидали снижения ставки на 100 б.п. на текущем заседании.
В пресс-релизе ЦБ отметил рост кредитования, а также обратил внимание на по-прежнему высокие инфляционные ожидания, которые могут препятствовать устойчивому замедлению инфляции.
Риторика ЦБ по итогам заседания оказалась значительно жестче, чем ожидал рынок, считает аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов. На этом фоне инвесторы предпочли сократить свои доли в длинных и средних ОФЗ, которые составляют основу индекса RGBI.
Как отмечает аналитик, дальнейшая динамика индекса будет зависеть от того, какие данные по инфляции и влияющим на нее факторам мы увидим до следующего заседания ЦБ в октябре.
Более консервативные решения и риторика ЦБ в пятницу, а также ухудшившийся фон в геополитике немного остудили оптимизм инвесторов, отмечает старший аналитик УК «Первая» Глеб Бобков.
До середины октября индекс будет находиться в диапазоне 118–119 пунктов, считает начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. «Ближе к следующему заседанию по ставке, которое пройдет 24 октября, возможны более существенные движения по индексу, а пока все будет находиться в пределах этого бокового диапазона», — добавил он.
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю со 2 по 8 сентября вырос на 0,1% против снижения на 0,08% неделей ранее. Всего с начала года ИПЦ вырос на 4,03%.
По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция замедлилась с 8,28 до 8,1%. Аналитики, опрошенные ЦБ в конце августа — начале сентября, ожидают, что к концу года инфляция будет на уровне 6,4% год к году, хотя еще в июле эксперты прогнозировали 6,8%.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.