ЦБ предложил изменить закон о банкротстве для защиты владельцев облигаций

В новые процедуры реструктуризации долгов компаний планируют включить механизм представительства интересов держателей облигаций. Он позволит назначать специального представителя владельцев бумаг, который будет защищать их интересы наравне с другими кредиторами. Об этом заявил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин на Форуме Московской биржи по корпоративному управлению. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

Речь идет о реформе законодательства о банкротстве, предусмотренной федеральным законом от 26 июля 2026 года № 253-ФЗ. Чистюхин также выразил надежду, что новые механизмы финансового оздоровления компаний начнут действовать раньше запланированного срока — с начала, а не с середины 2027 года.

«Последний важный момент. Тут упоминались реабилитационные процедуры. И первое, я очень надеюсь, что вступление закона в силу будет ускорено — не с середины года, а прям с начала следующего года. И второе: вроде бы всеми сторонами поддержано, что туда будет включена и возможность учета интересов облигационеров», — сказал он.

По словам Чистюхина, предполагается ввести специальные нормы, которые позволят назначать представителя владельцев облигаций даже без необходимых действий со стороны самих инвесторов.

Директор департамента корпоративных отношений Банка России Екатерина Абашеева в кулуарах форума пояснила, что без представителя владельцам облигаций сложно отстаивать свои интересы в ходе реабилитационных процедур. По отдельности голоса инвесторов имеют небольшой вес, однако в совокупности они могут существенно влиять на решения кредиторов.

«На примере последних дефолтов облигаций мы понимаем, что чуть ли не 50% в отношении отдельных эмитентов объема голосов [принадлежат частным] облигационерам», — отметила Абашеева.

По ее словам, Банк России предлагает упростить процедуру выбора представителя владельцев облигаций, в частности за счет снижения кворума на общем собрании. Сейчас собрать необходимое количество участников и набрать нужное число голосов затруднительно.

Второе предложение касается защиты интересов облигационеров в случаях, когда представитель выпуска не назначен. По аналогии с действующим механизмом в банкротстве, при котором депозитарии заявляют требования владельцев облигаций в реестр требований кредиторов, предлагается предусмотреть возможность представительства интересов инвесторов и в рамках реабилитационных процедур.

«Это очень важная информация, потому что действительно сейчас дефолтов, к сожалению, становится все больше. <...> И, действительно, возможность реструктуризации с встроенным учетом интересов держателей облигаций — это крайне для рынка показано», — отметила старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Московской биржи Елена Курицына.

Что известно о законе

Федеральный закон от 26 июля 2026 года № 253-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» предусматривает масштабную реформу банкротства, в том числе введение процедуры реструктуризации долгов юридических лиц. Она направлена на восстановление платежеспособности компаний и урегулирование задолженности перед кредиторами.

По действующей редакции закона основные изменения должны вступить в силу 27 июля 2027 года. Однако в Госдуму внесли законопроект № 1308850-8, предлагающий перенести запуск новых механизмов на 1 января 2027 года. Аналогичное предложение позднее было внесено в рамках законопроекта № 5261-9.