УК «Первая» запустила биржевой фонд, где акции выбирает ИИ

УК «Первая» запустила биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) «Первая — Фонд Искусственный интеллект» с тикером AIIQ. Это первый в России биржевой фонд активного управления, в котором использован мультиагентный ИИ, способный самостоятельно отбирать акции для инвестирования. О запуске фонда сообщил первый заместитель председателя правления «Сбера» Кирилл Царев на инвестиционном форуме «Настоящее будущее», организованном «СберИнвестициями».

Работа фонда построена по принципу, который используют профессиональные портфельные управляющие. ИИ-агенты анализируют разные типы данных, а затем объединяют свои выводы в единое инвестиционное решение. При этом окончательное решение о покупке акций принимает человек.

Генеральный директор УК «Первая» Андрей Бершадский, комментируя запуск фонда, отметил что УК «Первая» идет по пути агентизации операционных процессов всех бизнес-подразделений современной компании по управлению активами, а ИИ-фонд — один из проектов на пути к созданию «автономной УК».

«Мы поставили своей целью максимально использовать возможности ИИ и создать в будущем полностью автономный ИИ-фонд. Для нас это в первую очередь эксперимент, необходимый для понимания границ применимости ИИ на фондовом рынке, и мы приглашаем всех участников рынка проследить за ним вместе с нами», — говорится в пресс-релизе УК «Первая».

Фонд инвестирует в акции российских компаний, а полученные доходы реинвестирует. Стоимость пая на 1 октября 2026 года составляла ₽10,79. Для покупки паев не требуется статус квалифицированного инвестора.

Старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи Борис Блохин отметил, что технологии искусственного интеллекта все больше применяются в финансовом рынке, а биржа развивает собственные ИИ-решения и создает условия для более широкого использования таких технологий участниками рынка. По его словам, особый потенциал есть в продуктах коллективных инвестиций.

«Расширение применения ИИ на финансовом рынке — одна из стратегических задач Московской биржи», — сказал Блохин. Он отметил, что запуск фонда с ИИ-моделями в управлении — это новая возможность для инвесторов протестировать свои стратегии и сравнить собственный выбор с результатами, обеспеченными технологиями.

Как ИИ выбирает акции

В основе фонда лежит мультиагентная система из четырех специализированных ИИ-агентов. Три из них независимо анализируют разные типы данных: портфели активно управляемых фондов-конкурентов, фундаментальные показатели компаний и новости. Четвертый агент — супервайзер — объединяет полученные выводы, разрешает противоречия и формирует итоговый портфель.

Агент конкурентного анализа изучает портфели активно управляемых ПИФов, чтобы находить идеи других управляющих. Фундаментальный агент анализирует финансовые показатели эмитентов, включая исторические и прогнозные данные, а новостной — оценивает информационный фон и значимость событий для стоимости активов.

При этом у трех аналитических агентов нет заранее установленного разного «веса» при принятии решения. По словам директора по инвестициям УК «Первая» Андрея Русецкого, супервайзер оценивает именно аргументы агентов. На практике примерно по 30 акциям из 70 наблюдается консенсус, а остальные становятся предметом обсуждения и дебатов, сказал Русецкий.

Последнее слово остается за человеком

Несмотря на заявленную автономность системы, окончательно исключить человека из процесса УК «Первая» пока не готова. В компании полагают, что ИИ способен самостоятельно сформировать готовый к исполнению портфель, однако его рекомендации должны пройти проверку управляющего и соответствовать регуляторным требованиям. Ответственность за инвестиционное решение остается на человеке, пояснили в УК.

Такой подход отличает нынешнюю модель фонда от заявленной компанией долгосрочной цели — полностью автономного ИИ-фонда. В данный момент, как уточнил Русецкий, «Первая» рассматривает новый БПИФ AIIQ прежде всего как эксперимент и НИОКР (научно-исследовательская и опытно-конструкторская работа), который должен показать, насколько современные модели способны воспроизводить действия профессиональных портфельных управляющих.

Как будут оценивать результат

В «Первой» не ожидают от AIIQ «невероятной доходности». Главный критерий — способность фонда обгонять бенчмарк на растущем рынке и снижаться медленнее него в периоды падения, сказал Андрей Русецкий.

Он назвал целью создание «альфы» относительно рынка акций: фонд должен опережать рынок на росте и демонстрировать меньшую просадку во время снижения. По его словам, иначе инвестору было бы проще купить фонд на индекс Мосбиржи.

Заранее заданной отдельной метрики, после достижения которой команда признает эксперимент неудачным, нет. В «Первой» будут ориентироваться непосредственно на результаты управления: если фонд не покажет требуемый результат, продукт будут дорабатывать или могут убрать с продуктовой линейки.

Для контроля ошибок фонда планируется использовать те же объективные метрики качества, которые применяются к управляющим. В дальнейшем в УК хотят научить систему проводить самоанализ, формировать стенограмму процесса принятия решений и объяснять свои операции инвесторам.

Защитит ли ИИ от ошибок рынка

Одна из потенциальных проблем ИИ-модели, обсуждаемая в индустрии инвестпродуктов, — риск массового поведения. Однако в «Первой» считают, что он невысок, поскольку их фондовый ИИ ориентируется прежде всего на фундаментальные показатели, а не на поведение толпы и обсуждения в социальных сетях.

При этом анализ портфелей конкурентов является только одной частью системы. Остальные агенты используют другие источники данных, поэтому фонд не должен механически копировать решения других участников рынка. Впрочем, сама система не отменяет рыночный риск: если акции в целом снижаются из-за роста рисков, сильные фундаментальные показатели, по оценке управляющей компании, могут лишь уменьшить масштаб просадки.

Что происходит с ИИ-фондами за рубежом

Фонды, использующие искусственный интеллект для формирования инвестиционных решений, уже работают на зарубежных рынках. При этом существующие продукты заметно отличаются по степени автономности: где-то ИИ формирует инвестиционные сигналы, где-то — практически весь портфель, но окончательное решение как правило все еще остается за человеком.

LG QRAFT AI-Powered U.S. Large Cap Core ETF (LQAI) применяет собственный процесс отбора акций на базе искусственного интеллекта LG Management Development Institute. Фонд инвестирует в крупные американские компании.

QRAFT AI-Enhanced U.S. Large Cap Momentum ETF (AMOM) использует AI-модель для отбора акций американских компаний с учетом моментум-факторов. В октябре 2026 года фонд должен сменить название на Defiance LLM Catalyst Momentum ETF, а тикер — на AIED.

Еще один пример — Amplify AI Powered Equity ETF (AIEQ). Его стратегия основана на использовании искусственного интеллекта для формирования AI Powered Equity Index. Сам фонд стремится повторять доходность этого индекса.

При этом не все AI-фонды продолжают работу. QRAFT AI-Enhanced U.S. Large Cap ETF (QRFT) в 2026 году было решено ликвидировать. Фонд прекратил операции в июле. В пресс-релизе управляющая компания отметила ряд рисков, которым был подвержен фонд, включая риски акций, секторов, крупных компаний, управления и торговых операций. Однако конкретные причины, побудившие к ликвидации, не раскрыла.