Далио предупредил о риске падения спроса на гособлигации США

Миллиардер Рэй Далио предупредил, что спрос Китая и Японии на казначейские облигации США может снизиться на фоне проблем с долгом в США. По его словам, примерно треть государственного долга США приходится на иностранный капитал, и значительная его часть поступает из Японии и Китая. Об этом сообщает Bloomberg.

«Китай не хочет продолжать накапливать долг, здесь играют роль как геополитические, так и экономические факторы, — рассказал основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates в интервью Bloomberg Television в Сингапуре. — Отношения должника и кредитора и враждебный характер отношений, — это довольно сложная динамика». Он также добавил, что Япония предоставила США «много денег», которые теперь хочет вернуть.

Комментарии Далио прозвучали после того, как министр финансов США Скотт Бессент попытался заверить инвесторов, что экономический рост в сочетании с ограничениями бюджетных расходов «очень быстро» начнут менять траекторию государственных заимствований. Выступая в понедельник вечером в Пенсильвании, Бессент сказал, что правительство начнет «разворачивать кривую» (менять динамику роста долга).

Однако Далио повторил свое предупреждение о том, что США могут столкнуться с долговым кризисом в течение трех лет. Некоторые заемщики уже начинают испытывать трудности, отметил он.

Сокращение портфелей Японией и Китаем

Япония, крупнейший иностранный держатель казначейских облигаций США, в июле сократила свои вложения на $12,8 млрд, до $1,1 трлн. Тогда японские власти старались поддержать иену: по данным Минфина страны, Токио продал часть иностранных ценных бумаг для финансирования интервенций в защиту курса нацвалюты.

Что касается Китая, то страна сократила официальный пакет гособлигаций США с пиковых $1,3 трлн в 2013 году до примерно $618 млрд в июле. Это делает ее третьим по величине иностранным держателем казначейских облигаций.

Однако аналитики отмечают, что эта цифра может быть занижена, поскольку активы других стран, например Бельгии, могут включать китайские депозитарные счета. По последним данным, объем казначейских облигаций, находящихся на счетах Бельгии, составил $470,7 млрд.

Динамика облигаций

На этой неделе цены на облигации ускорили падение. Доходность десятилетних гособлигаций США колеблется возле 5,3% — значений, последний раз наблюдавшихся в 2002 году. Согласно данным Bloomberg, с начала года мировые облигации потеряли 3%, в то время как казначейские облигации США — 2,8%. Динамику рынка казначейских облигаций США в этом году определяли растущие опасения инвесторов по поводу госзаимствований и инфляционных рисков.

Похожие проблемы испытывают и другие суверенные долговые рынки. В частности, десятилетние облигации Франции продемонстрировали худшие квартальные показатели с момента введения евро. По словам Далио, страна «достигла своего предела заимствований», что усилило опасения инвесторов.

В августе 2026 года государственный долг США впервые превысил $40 трлн, сообщал американский Минфин. Отметку $39 трлн задолженность преодолела примерно пятью месяцами ранее.

В марте экс-председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл, выступая в Гарвардском университете, назвал текущий уровень долга управляемым, но предупредил о рисках дальнейшего роста заимствований.

«Наш долг растет гораздо быстрее [ВВП]. Долг федерального правительства растет значительно быстрее, чем наша экономика. И, знаете, в долгосрочной перспективе это своего рода определение неустойчивости», — сказал он.

Во время первой президентской кампании в 2016 году президент США Дональд Трамп заявлял, что США «надо избавиться от 19 трлн долга» и что он способен сделать это «за восемь лет», то есть за два президентских срока. При этом на практике государственный долг не только не сократился, но продолжал расти.