Перейти к основному контенту
Мнение ,  
0 
Александр Чачава

Право на риск: пора ли пенсионным фондам заняться венчуром

В кризис людей, готовых на рискованные инвестиции, становится меньше. Но государство может помочь инновационным проектам, законодательно разрешив пенсионным фондам размещать пару процентов своих активов в венчурной сфере

«Шашечки» или «ехать»?

Инновационную экономику невозможно создать без государственных инвестиций. В США в рамках госпрограммы Startup America с 2011 года были выделены $2 млрд в инвестиционные фонды ранних стадий для поддержки начинающих предприятий. В Финляндии стартапы поддерживает государственная грантовая организация TEKES и €130 млн ежегодно. В израильские стартапы и инкубаторы каждый год инвестируется порядка $300 млн от The Office of the Chief Scientist Министерства промышленности и торговли.

Наше государство это тоже понимает, поэтому достаточно активно создает государственные венчурные фонды и рассылает директивы об обязательных инвестициях в инновации госкорпорациям. Продолжают строиться и осязаемые артефакты инновационной экономики, куда можно привести нацлидера для торжественного перерезания красной ленточки. В начале лета состоялось открытие нового техногорода в Татарстане. Ранее Крым обнародовал планы по строительству «Цифровой долины».

Правда, чаще всего подобные инициативы отличаются большим масштабом и не имеют единомышленников в индустрии. А госфонды прежде всего думают о риске привлечь внимание надзорных органов, а уже потом о доходности инвестированного капитала и стратегии выхода.

Можно ли стимулировать инновации только с помощью таких внешних усилий или этого недостаточно? Получается, как в анекдоте про таксистов, когда чаще выбираются «шашечки», а не «ехать»?

Кто инвестирует в инновации в кризис

Сегодня у нас можно найти три десятка вполне профессиональных венчурных фондов. Но они испытывают определенные сложности с привлечением российских партнеров. В кризис людей, готовых делать рискованные инвестиции, становится меньше, а в сложной политической обстановке они стремятся размещать средства в более консервативных инструментах и в стабильных юрисдикциях. И если инвестируют в стартапы, то не в российские.

Прямыми государственными инвестициями в инновационные стартапы занимаются такие организации, как «ВЭБ Инновации», «Лидер Инновации», «ВТБ Капитал», «Роснано», Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан и ряд других государственных организаций и госкорпораций.

Некоторое время назад Минсвязи выступило с инициативой создать фонд фондов, который бы давал льготный кредит портфельным компаниям частных в пропорции 1 к 1 от инвестиций до 30 млн руб. Для этих целей планировалось использовать ранее созданный фонд «Росинфокоминвест. Это было бы неплохим решение для прямых инвестиций, если бы оно заработало. Похожим образом действует Moscow Seed Fund. Есть несколько инвестиций в фонды у РВК, которая доверяет выбор и инвестирование частных фондам, зарекомендовавшим себя на рынке, выступая в роли LP или кредитора.

Венчурным фондам так и не помогли

Однако деятельности этих институтов все равно недостаточно. И самое время предложить госденьги частным фондам или даже сделать небольшие изменения в законодательстве и разрешить, например, пенсионным фондам размещать пару процентов своих активов в более рискованных инструментах. Например, венчурных.

На Западе пенсионные фонды принимают активное участие в инновационном инвестировании. К примеру, по данным Норвежской ассоциации венчурного инвестирования, доля пенсионных фондов во внутренних норвежских инвестициях среди норвежских инвесторов составляет около 13%. По крайне мере, если не государственные, то частные фонды могли бы иметь этот выбор и в России и размещать пару процентов активов в венчурных проектах.

Ответственность управляющих фондом при этом достаточно высока, они инвестируют свои собственные средства и деньги частных партнеров, репутация перед которыми зарабатывается годами. Данные средства помогли бы развитию серьезных и тяжелых инновационных проектов, у которых горизонт роста порядка десяти лет, к примеру из отраслей робототехники или биотехнологий.

Доходность венчурных фондов может быть отрицательной, а может достигать 35-40% годовых. Да, это крайне рисковые вложения, но цель оправдывает средства. Например, с упрощением законодательства в США, позволяющим пенсионным фондам инвестировать в стартапы, в стране и мире в 1980-х годах появились крупнейшие и успешные высокотехнологичные компании, работающие до сих пор.

Год назад премьер-министр Дмитрий Медведев поручил ЦБ, Минэкономразвитию, Минфину и институтам развития рассмотреть и разработать предложения об инвестировании пенсионных сбережений в ценные бумаги и финансовые инструменты высокотехнологичных компаний, а также в паи венчурных инвестфондов.

Предложения периодически звучат, но на законодательном уровне венчурные фонды все еще не поддерживаются. Хотя в нынешних экономических условиях помощь бы не помешала.

Об авторе
Александр Чачава Александр Чачава Управляющий партнер венчурного фонда LETA Capital
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Курс евро на 18 июля
EUR ЦБ: 96,3 (+0,04)
Инвестиции, 17 июл, 17:38
Курс доллара на 18 июля
USD ЦБ: 88,09 (-0,2)
Инвестиции, 17 июл, 17:38
Венгрия заявила, что готова дать площадку для переговоров Киева и Москвы Политика, 04:58
В Севастополе отразили атаку надводного беспилотника Политика, 04:52
Участницу обнаженной съемки на кладбище в Петербурге отпустили из СИЗО Общество, 04:24
Медицинский туризм: почему стоит выбрать Южную Корею РБК х Medical Korea, 04:14
ABC узнал о призыве лидера демократов сената к Байдену сняться с выборов Политика, 04:09
Шольц заявил о необходимости диалога о контроле над вооружениями Политика, 03:55
ТАСС сообщил об отказе экс-замминистра Иванова от сделки со следствием Политика, 03:15
Онлайн-курс Digital MBA от РБК
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Израиль заявил, что готов «за секунду» перенести боевые действия в Ливан Политика, 03:13
Арестованный экс-глава депкульта заявил о желании поехать в зону боев Политика, 02:41
Освобожденные из украинского плена российские военные прибыли в Москву Политика, 02:32
Зеленский утвердил стратегию морской безопасности Украины Политика, 02:12
В Китае при пожаре в торговом центре погибли 16 человек Общество, 02:10
В Полтавской области Украины произошел взрыв Политика, 01:33
Байден вновь заразился коронавирусом Политика, 01:29