Шишханов обгоняет Гордеева на ПИКе

Фото: Мария Митрофанова/РБК

Владелец Бинбанка и «Интеко» Микаил Шишханов скупает акции девелоперской группы ПИК, недооцененной биржевыми инвесторами. Бизнесмен заявил, что намерен увеличить свою долю до 20% — в этом случае он станет крупнейшим акционером ПИК вместо Сергея Гордеева.

Шишханов купил 2,3% ОАО «Группа компаний ПИК», увеличив свою долю в компании, специализирующейся на жилье экономкласса, до 17,2%. Об этом говорится в сообщении девелопера. Шишханов через представителя сообщил РБК, что бумаги приобретены на открытом рынке (акции торгуются на Лондонской и Московской биржах). «Для меня вхождение в капитал ПИК — прежде всего портфельная инвестиция, — объяснил он. — Компания хорошо развивается, является привлекательным объектом для инвестирования, и мне она интересна больше как банкиру, нежели как девелоперу».

При этом Шишханов добавил, что намерен довести свою долю в капитале девелопера до 20%.

Президент ПИК Сергей Гордеев по-прежнему владеет 19,9% акций, которые приобрел в декабре 2013 года у Сулеймана Керимова. Сейчас он остается крупнейшим совладельцем компании, отметили в ПИК.

Предприниматель Александр Мамут имеет право распоряжаться пакетом в 16,02%. В свободном обращении находится 46,9% акций (ранее — 49,18%). При этом в залоге у Центробанка по сделкам РЕПО — теперь всего 9,75% акций вместо 42,13%, о которых в компании говорили в январе 2014‑го. Кто закладывал свои акции и чьи бумаги заложены сейчас, в ПИК не раскрывают.

Текущая капитализация ПИК на Лондонской бирже составляет примерно 52,4 млрд руб., то есть 2,3-процентный пакет мог стоить Шишханову примерно 1,2 млрд руб. Вся его доля в ПИК целиком вчера могла быть оценена чуть дороже 9 млрд руб.

ПИК сейчас недооценена, утверждают аналитики. Однако для того, чтобы акции девелопера подорожали, нужно его развивать — пока стратегия не ясна, а продажи квартир идут не очень хорошо, рассуждает старший аналитик Sberbank CIB Юлия Гордеева. «Сегодня одна GDR на бирже в Лондоне стоит 2,36 долл., тогда как, на мой взгляд, ее справедливая стоимость — от 3,5 до 4,5 долл.», — говорит эксперт.

Текущее отношение капитализация ПИК к EBITDA составляет 4,8. На начало года оно равнялось 4,9, при этом AFI Development (строит коммерческую недвижимость, например торгцентр «Афимолл») торговался дороже — с коэффициентом EV/EBITDA 8,4, группа ЛСР (жилой застройщик) — 5,6.

Сегодняшний долг компании находится на приемлемом уровне и позволяет обслуживать его, уверена Гордеева. Девелопер недавно привлек кредит в «ВТБ Капитале» в размере 24,3 млрд руб. В 2013 году показатель долг/EBITDA компании был равен 1,3.

Существенные риски для ПИК кроются в возможном провале объемов продаж жилой недвижимости, обращает внимание аналитик БКС Марат Ибрагимов. «Компания давно не покупала площадки, и скоро у нее могут кончиться квадратные метры для продажи», — отмечает он. Портфель проектов ПИК на 31 декабря 2013 года составлял 6,922 млн кв. м, а его стоимость — 95,2 млрд руб.

Гордеева видит риски в наличии трех практически равноправных акционеров — Шишханова, Гордеева и Мамута — это, по ее мнению, может осложнить управление компанией.