Португалия сбивает ставки

Фото: ЕРА

Португалия выходит из программы международной помощи и не нуждается в дальнейшей поддержке со стороны европейского стабилизационного фонда (ESM), заявил премьер-министр страны Педру Пасуш Коэлью. Португалия рассчитывает, что сможет успешно занимать на открытом рынке, пользуясь рекордно низкими за последние восемь лет ставками и высоким интересом инвесторов к ценным бумагам проблемных стран еврозоны.

Программа международной помощи, в ходе которой Лиссабон получил 78 млрд евро от «тройки» кредиторов (Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ), официально завершится 17 мая. У страны «есть финансовые резервы на год», которые должны защитить ее от «внешней турбулентности», цитирует премьера The Financial Times (FT). Свое решение Португалия озвучила в понедельник на встрече министров финансов еврозоны. Как отметил Коэлью, европейские партнеры этот шаг заранее поддержали.

Правительство Португалии торопится отказаться от помощи «тройки», чтобы быстрее вернуться к регулярным аукционам гособлигаций. Хорошим стимулом для Лиссабона стало состоявшееся в середине марта размещение госдолга Ирландии, которая первой из проблемных стран еврозоны вышла из программы помощи в декабре прошлого года. Дублину удалось привлечь 1 млрд евро через выпуск десятилетних бондов под 2,97%. Несмотря на общее падение доходности, облигации проблемных стран ЕС пользуются большим спросом на рынке. По данным Bloomberg World Bond Indexes, с начала года по 2 мая на вложениях в госбонды Португалии инвесторы заработали 15%, Испании — 7,5%, Ирландии — 6%, Греции — 27%. Для сравнения, на считающихся нерисковыми облигациях Германии за этот период можно было заработать лишь 3,3%.

«Мы продолжаем рассматривать португальские бонды как выгодные, — сказал Bloomberg стратег по инструментам с фиксированной доходностью ING Groep NV Алессандро Джиансанти. — Правительство Португалии хорошо себя зарекомендовало в финансовой консолидации и всегда выполняло требования «тройки». Решение же не просить о кредитной линии на случай непредвиденных обстоятельств стало сюрпризом».

Коэлью уверен, что Португалия получит выгоду от «рекордно низких в истории» ставок. В разгар долгового кризиса доходность десятилетних госбумаг Португалии составляла около 16%. Даже в сентябре 2013 года этот показатель превышал 7%, что ставило под сомнение возможность быстрого и безболезненного отказа Португалии от внешней помощи. Но в понедельник доходность десятилетних бондов составила 3,58% — самый низкий уровень с 2006 года (с начала года доходность упала на 39%).

Вместе с тем, по данным FT, «тройка» кредиторов пыталась уговорить Лиссабон воспользоваться кредитной линией ESM (общий лимит стабфонда составляет 500 млрд евро). По мнению европейских чиновников, это позволило бы Португалии легче пережить возвращение на международный финансовый рынок. По данным ОЭСР, Португалии в ближайшие три года потребуется 42 млрд евро для погашения обязательств по облигациям. По расчетам Capital Economics, в этом году Португалии нужно занять 23 млрд евро.

Страна запросила финансовую помощь весной 2011 года. Взамен «тройка» потребовала введения мер жесткой экономии. Правительство Португалии было вынуждено снизить заработные платы, поднять налоги и провести масштабные сокращения госслужащих. Оборотной стороной кредитов и реформ стал рост внешнего долга до 130% ВВП (в 2011 году — 94%) и высокая безработица (по состоянию на март — 15,2% в целом по стране, 35,4% — среди молодежи). Все это может негативно сказаться на позициях правящей Социал-демократической партии и премьера в преддверии намеченных на следующий год выборов в парламент.