Правительство разрешило инвестировать пенсионные накопления в акции приватизируемых компаний. Участники рынка полагают, что это сделано не для пенсионной отрасли, а для поддержки процесса приватизации, и ожидают увидеть ряд нерыночных сделок в интересах бенефициаров пенсионных фондов. Сами НПФ с 2008 года предпочитают не держать в своих портфелях акции из-за высоких рисков и не готовы пока пересматривать стратегию.
До вчерашнего дня управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды (НПФ) фактически были лишены возможности инвестировать средства пенсионных накоплений в акции при их приватизации либо продаже Банком России. Эта норма была установлена постановлением правительства еще в 2003 году. Новое постановление, опубликованное в среду, разрешает инвестиции в указанные активы на организованных торгах на условиях поставки против платежа.
«Реализация постановления будет способствовать повышению эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений в разрешенные активы», — указано в справке к документу.
Впрочем, в пенсионной отрасли уверены, что постановление правительства принято в интересах приватизационного процесса. По данным ПФР, в пенсионной системе сейчас находится более 2,5 трлн руб. накоплений. Из них под управлением государственной управляющей компании (ВЭБ) 1,5 трлн руб., остальное — под управлением частных УК.
«Инициатива правительства призвана привлечь к приватизации пенсионные фонды в качестве долгосрочного инвестора и в целом поддержать российский фондовый рынок», — полагает старший аналитик ИГ «Норд-Капитал» Роман Ткачук. По его мнению, участие в фондовом рынке пенсионных накоплений повысит ликвидность на Московской бирже и поддержит отечественные индексы, пошатнувшиеся в этом году.
Росимущество отказалось комментировать вопрос о пользе пенсионных денег в процессе приватизации.
Выгода от появления крупного долгосрочного инвестора для программы приватизации очевидна, соглашаются все управляющие компании, опрошенные РБК. При этом влияние на пенсионную отрасль спорное. С одной стороны, расширяется класс активов, в которые могут быть инвестированы средства, а увеличение списка инвестиционных инструментов фонды и управляющие лоббируют уже давно. С другой стороны, специалисты указывают на нерыночный характер данного решения. «Постановление правительства явно не направлено на увеличение эффективности инвестиций пенсионных накоплений, оно лишь технически упрощает процесс покупки акций приватизируемых компаний», — говорит заместитель гендиректора «Альянс Инвестиции» Сергей Лукин.
«Инициатива снимает искусственные барьеры, однако это не означает, что мы будем инвестировать средства во все инструменты, выходящие на рынок», — соглашается заместитель гендиректора УК «Альфа-Капитал» Игорь Волошин.
Оба они полагают, что на рынке могут быть совершены крупные нерыночные покупки акций приватизируемых компаний в интересах бенефициаров пенсионных фондов.
«В списке приватизируемых компаний наверняка есть привлекательные объекты для крупнейших холдингов. Возможно, внимание НПФ «Благосостояние» привлечет какой-то актив, который может быть интересен РЖД, или НПФ «Газфонд» заинтересуется АО, которое сможет интегрироваться в структуру финансово-промышленного комплекса», — рассуждает один из экспертов на рынке. По его словам, речь идет не о крупнейших приватизируемых активах, а о небольших компаниях. Всего в программе приватизации на 2014—2016 годы значатся пакеты акций в 436 акционерных обществах.
«Возможно, решение принято под ВЭБ — его действия по инвестированию более политизированны по сравнению с управляющими частных фондов», — предполагает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов. Под управлением ВЭБа находится свыше 1,5 трлн руб. «Тогда это будет перекладывание актива из одного госкармана в другой», — говорит один из участников рынка.
Получить оперативный комментарий ВЭБа не удалось.
«Выгода от совершения подобных сделок будет обоюдной как для участников пенсионного рынка, так и для компаний, участвующих в процессе приватизации», — дипломатично отмечает вице-президент НПФ Сбербанка Елена Тетюнина. Снятие ограничений способствует диверсификации инвестиционного портфеля, уверен президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) Константин Угрюмов. «Анализировать эффективность инициативы для НПФ рано. Понятно, что акции не всех госкомпаний смогут позволить получить хорошую доходность», — добавляет он.
Павел Митрофанов из «Эксперт РА» полагает, что инвестирование НПФ в бумаги госкомпаний при приватизации не будет массовым. «После 2008 года большинство фондов стало осторожно относиться к акциям в портфелях пенсионных накоплений. Например, у большинства фондов с высокими рейтингами надежности доля акций не превышает 10% на любые отчетные даты уже в течение последних нескольких лет», — говорит он.
Ранее Минэкономразвития прогнозировало, что приватизация федерального имущества в 2014—2016 годах принесет 1,7 трлн руб. Среди крупнейших АО, из капитала которых государство планирует выйти к 2016 году, — «Росспиртпром», Объединенная зерновая компания, «Роснано» и «Ростелеком». Сокращены госпакеты будут в АЛРОСА, «Интер РАО ЕЭС», «Аэрофлоте», РЖД, «РусГидро», ВТБ и др.