Минфин увеличит поддержку банков временно свободными бюджетными средствами. Для исполнения текущих обязательств на счетах Казначейства достаточно держать 200 млрд руб., а все остальное одалживать кредитным организациям. Это немного снизит ставки, но инфляцию не увеличит, говорят банкиры.
О предложении снизить объем счета Казначейства до 200 млрд руб. (в прошлом году в среднем равнялся 600 млрд руб.) вчера на коллегии Казначейства заявил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, эта мера была согласована с Центральным банком: «ЦБ в нынешних условиях заинтересован в том, чтобы Минфин больше участвовал на рынке предложения рублей». В дальнейшем планка по остаткам на счете может быть снижена еще больше, отметил министр.
С начала года ЦБ на сдерживание падения курса рубля потратил 12 млрд долл. «Это изъятие ликвидности с рынка. В то же время у нас огромные средства на счете хранятся, — сказал Силуанов. — Мы должны средства выталкивать в экономику, а не держать на счетах». Кроме того, это принесет бюджету дополнительные доходы (за последние шесть лет 193 млрд руб.), подчеркнул он.
Помимо основного инструмента предоставления ликвидности — депозитных аукционов — Казначейство будет активнее использовать аукционы РЕПО (под залог ценных бумаг), которые активно используются ЦБ. «ЦБ потихоньку перемещается с этого рынка в более длинные инструменты, и мы аккуратно должны на этот рынок недельных и однодневных РЕПО войти», — сказал вчера глава Казначейства Роман Артюхин.
Благодаря высвобождению дополнительных 400 млрд руб. крупные банки постепенно снизят ставки кредитования, полагает главный экономист ФК «Открытие» Владимир Тихомиров. Но прежде всего эта мера выгодна банкам второго и третьего эшелонов, считает он: «Фондирование через межбанк (рынок межбанковского кредитования. — РБК daily) дается им достаточно сложно». Как раз малые банки инициатива Минфина коснется в меньшей степени, заочно оппонирует макроаналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова: доступ к РЕПО, а именно этот механизм планирует активнее использовать Казначейство, у малых банков сильно ограничен. Да и основным инструментом Казначейства — депозитными аукционами — имеют возможность пользоваться немногие банки. «С начала года среднее количество участников таких депозитных аукционов колебалось в районе десяти. Причем из 285 млрд руб. такой задолженности банков более 70% приходилось на два крупных банка», — говорит Помельникова. Но ликвидность через участников аукционов доходит и в небольшие банки тоже, говорит начальник управления активами и пассивами ЮниКредит Банка Кирилл Панов
Предложения Минфина не означают, что ликвидность в банковской системе автоматически увеличится на 400 млрд руб., отмечает главный экономист HSBC по России и СНГ Александр Морозов: «Просто ЦБ сократит объемы ликвидности, которые предоставляет банкам через аукционы РЕПО и аукционы под залог нерыночных активов».
Помимо положительного влияния на банковскую ликвидность сокращение остатка на счетах Казначейства снизит эффект сезонности, связанный с исполнением бюджета и неравномерностью графика доходов и расходов (положительным кассовым разрывом бюджета), говорит первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова. «Но эффект будет ограниченным, — замечает она. — Положительный разрыв незначителен по сравнению с текущей величиной чистой задолженности банков перед Банком России и Казначейством». Использование вместо депозитов операций РЕПО с госбумагами еще больше снизит эффект, поскольку для привлечения финансирования будут использоваться залоги, утилизируемые в настоящий момент операциями с ЦБ, добавляет Трофимова.
Эффекта на инфляцию дополнительная ликвидность не окажет, полагает Кирилл Панов из ЮниКредит Банка: «Объемы с точки зрения банковской системы незначительны».
Новая планка, возможно, «заработает» уже с сентября 2014 года, уточнил Роман Артюхин. Значит, в этом году эффект будет еще менее выраженным, делает вывод Мария Помельникова из Райффайзенбанка: «Из-за исполнения крупных обязательств по бюджетным расходам в ноябре-декабре активность Казначейства по размещению новых средств ниже».
Антон Силуанов также предложил создать «механизм оперативного — в случае необходимости — заимствования на рынке для финансирования пиковых нагрузок в расходовании бюджета». В других странах существует пул банков, предоставляющих Казначейству ликвидность сроком на один-два дня в случае необходимости, привел пример министр.
Казначейство совместно с Минфином и ЦБ с 2008 года регулярно размещает «лишние» средства федерального бюджета на банковские депозиты. С 1 июня 2012 года эти функции перешли от Минфина к Казначейству. Цель размещения бюджетных средств в банках — поддержание ликвидности российского финансового рынка.