Минус UC RUSAL

Фото: ИТАР-ТАСС

Убыток UC RUSAL за девять месяцев 2013 года по МСФО составил 611 млн долл., это в пять раз больше, чем за тот же период прошлого года. Тогда потери составили 117 млн долл. Выручка снизилась на 8%, с 8,3 млрд до 7,6 млрд долл. EBITDA упала на 26%, с 694 млн до 550 млн долл. годом ранее. Производство алюминия снизилось за девять месяцев почти на 6%, до 2,95 млн т. Компания объясняет это остановкой заводов в европейской части России и на Урале.

Дмитрий Коломыцын,
Morgan Stanley, аналитик
Мы ожидаем, что выручка компании в 2013 году снизится до 9,7 млрд долл., а в 2014 году — до 8,6 млрд.

Главные потенциально позитивные события, которые повлияют на рыночную конъюнктуру, — закрытие мощностей, увеличение спроса, снижение издержек. Алюминиевая промышленность остается наименее привлекательной на рынке цветных металлов. Реформы складирования от LME будут выступать катализаторами ухудшения ситуации.

Борис Красноженов, «Ренессанс Капитал»,
аналитик
Я не ожидаю существенных улучшений показателей компании в четвертом квартале. В 2014 году все будет зависеть от динамики цен на алюминий. Если Индонезия в январе введет ограничения или пошлины на экспорт бокситов, то мы можем увидеть положительную динамику по ценам на алюминий. Что волнует, так это рост долговой нагрузки компании и рост capex более чем на 40% в третьем квартале по сравнению со вторым кварталом.

Разумеется, контроль за затратами может помочь сократить убытки. Ослабление рубля тоже может поддержать показатели компании. Ослабление курса рубля к доллару США на один рубль на горизонте года эквивалентно приблизительно 200 млн долл. EBITDA. Но в реальности снижение цены спотового алюминия на 100 долл. или сокращение премии физического может перечеркнуть все усилия.

Юрий Волов,
НОМОС-банк, начальник отдела анализа металлургического и горнорудного сектора
Конъюнктура на рынке алюминия сейчас является слабой для всех производителей. Крупнейшие игроки в отрасли, включая RUSAL, уже анонсировали и приступили к закрытию ряда мощностей. Ожидается, что эти действия стабилизируют рынок в 2014 году. Предпосылки для этого есть. Видимые запасы металла на складах производителей и бирж, уверенно увеличивавшиеся с 2008 года, в последние месяцы действительно начали постепенно сокращаться.

Думаю, что в алюминиевом дивизионе RUSAL программа сокращения затрат уже выглядит исчерпывающей. Едва ли мы увидим остановку других мощностей помимо уже объявленных компанией пяти заводов в европейской части России и завода в Нигерии. Сибирские заводы UC RUSAL остаются прибыльными даже в текущей рыночной конъюнктуре. Если рынок алюминия и глинозема останется слабым и в 2014 году, то дальнейшие усилия компании по сокращению издержек, вероятно, будут направлены на сырьевой сегмент.