Щедрый Sollers

Фото: ИТАР-ТАСС

После ряда неудачных попыток автомобильной группе Sollers удалось реализовать опционную программу. За последние три года топ-менеджеры компании получили около 2,22% ее акций. Рыночная стоимость этого пакета сейчас составляет почти 600 млн руб., но участникам опционной программы эти бумаги обошлись в восемь раз дешевле.

В 2010‒2012 годах топ-менеджеры Sollers в рамках опционной программы выкупили 761 тыс. акций компании ‒ 2,22% от уставного капитала, следует из ее отчетности по МСФО. Текущая рыночная стоимость такого пакета составляет 582 млн руб.

Вчерашняя цена закрытия акций Sollers на Московской бирже составила 765,3 руб., около 24 долл. При этом цена исполнения опциона ‒ всего 3 долл., в восемь раз меньше. Это значение, объясняют в Sollers, соответствует среднерыночной цене за три месяца, предшествовавших старту опционной программы (10 марта 2009 года). Действительно, в конце 2008 ‒ начале 2009 года, то есть в самый пик кризиса, котировки компании стремительно падали и даже достигли исторического минимума ‒ 81 руб., около 2 долл. по тогдашнему курсу (для сравнения, еще в октябре 2008-го они достигали 800 руб.).

Негативная динамика котировок Sollers в 2009 году объясняется обрушением авторынка, общим экономическим кризисом и, как следствие, слабыми финрезультатами самой компании, говорит аналитик «ВТБ Капитала» Владимир Беспалов. По итогам 2009 года показатель EBITDA Sollers был близок к нулю, на уровне чистой прибыли компания показала убыток, а ее чистый долг достигал 767 млн долл. С тех пор ситуация кардинально изменилась и на рынке, и в самой компании.

Всех участников опционной программы Sollers не раскрывает. Однако, согласно списку аффилированных лиц, за 2011‒2012 годы владельцем 0,29% акций стал финансовый директор компании Николай Соболев. Если все бумаги он приобрел по опциону, на это у него ушло менее 300 тыс. долл. при текущей рыночной стоимости такого пакета в 2,4 млн долл. Член совета директоров Sollers, директор по правовым вопросам Виктор Хвесеня в 2011 году купил 0,041% акций, которые реализовал в конце 2012 года. Если он приобретал бумаги по опциону, а продавал на рынке, он смог заработать не менее 214 тыс. долл. (в четвертом квартале 2012 года цена акций колебалась от 564,5 до 700 руб. за акцию).

Кроме того, менеджеры смогут получить дивиденды, которые компания собирается заплатить впервые с 2008 года. По прогнозам Владимира Беспалова, по итогам 2012 года дивиденды Sollers могут составить 1,6 долл. на акцию. Для акционеров, получивших бумаги в рамках опционной программы, дивидендная доходность превысит 50%.

Предыдущие попытки Sollers мотивировать сотрудников опционной программой проваливались. Под первый этап (был объявлен в 2007 году) было зарезервировано 790 тыс. акций, но исполнено всего 20 тыс. опционов. Дело в том, что цена исполнения была 30,50 долл., и котировки вскоре после запуска программы оказались ниже этого уровня. Еще 5 тыс. акций в 2010 году были выкуплены по 6,28 долл. Под новый транш опционной программы, который завершился 1 марта 2013 года, было зарезервировано 855 тыс. акций Sollers. Из них всего в отношении 94 тыс. право исполнения было утрачено, и то, как объяснили в компании, в связи с увольнением сотрудников, которым они полагались.

На скупку акций с рынка для целей опционной программы Sollers в 2007 году потратила 735 млн руб. (около 28,7 млн долл.), вернулось ей за это время 2,9 млн долл.

В Sollers подчеркнули, что опционная программа еще не закрыта, однако в каком виде она продолжится, компания пока не раскрывает.