Herbalife раздора

Два крупных американских хедж-фонда схлестнулись из-за популярного производителя пищевых добавок для похудания Herbalife. В декабре управляющий фонда Pershing Square Уильям Экман объявил, что уже несколько месяцев наращивает короткие позиции по бумагам компании, назвав ее наиболее эффективной пирамидой в истории. Однако в эту среду другой хедж-фонд, Third Point инвестора Дэниела Леба, поддержал компанию, купив более 8% ее акций.

Проблемы у Herbalife начались в мае прошлого года, когда глава хедж-фонда Greenlight Capital Дэвид Айнхорн выразил беспокойство по поводу бизнес-модели компании. Дистрибьюторы Herbalife получают доход от продаж как продуктов, так и своих коллег, которых они привлекли в компанию. И хотя г-н Айнхорн не выдвигал никаких обвинений против компании и не сообщил, есть у его фонда короткие или долгие позиции по Herbalife, котировки компании ушли в красную зону.

Но настоящую войну против Herbalife развязал уже Уильям Экман, который 20 декабря открыл против нее коротких позиций более чем на 1 млрд долл. Г-н Экман объяснил, что направил 9% активов под управлением на понижение стоимости Herbalife, так как та, по его словам, получает основной доход не от продаж, а от вербовки новых членов — такая схема, по определению Федеральной торговой комиссии США (FTC), является преступной. Глава Herbalife Майкл Джонсон назвал обвинения беспочвенными, а действия Уильяма Экмана «очевидной манипуляцией рынком». Рынок, однако, прислушался к г-ну Экману: через два дня после его выступления бумаги Herbalife подешевели на 21%, а к концу декабря ее капитализация снизилась вдвое по сравнению с майскими показателями (стоимость одной акции упала до 26 долл.).

В начале января акции Herbalife отыграли 30%. Поддержать позитивный тренд теперь поможет Дэниел Леб, который выкупил 8,2% акций компании (сейчас его пакет оценивается в 350 млн долл.; это 3% находящихся под его управлением активов). Леб назвал обвинения Экмана нелепыми. «Сложно представить, что FTC более чем за 30 лет работы компании не разглядела в ней пирамиду. Ежегодно на Herbalife подается менее 40 жалоб — вряд ли сотни тысяч людей, которые участвуют в бизнесе, так стесняются сказать, что их надули», — написал Леб в письме инвесторам. По оценке Third Point, акции компании могут подорожать до 68 долл. После заявления Леба котировки Herbalife выросли на 9%, но затем последовала небольшая коррекция после сообщения The Wall Street Journal о том, что SEC заинтересовалась деятельностью компании. В четверг акции Herbalife торговались у отметки в 40 долл.

«Кто-то из них катастрофически ошибается», — сказал основатель EnTrust Capital Грегг Хаймовитц. Кредит доверия у Леба пока выше. В прошлом году его фонд обеспечил доходность в 33,6% против 12% у Экмана.