Курс на Brexit: стоит ли инвестировать в британский фунт

Фото: Jason Alden / Bloomberg

По итогам торговой сессии во вторник, 18 апреля, курс британского фунта вырос на 2,2%, до $1,2841. Это максимальное значение с октября 2016 года. В среду, 19 апреля, фунт стерлингов продолжил торговаться вблизи этой отметки. Укрепление британской валюты связано с заявлением премьер-министра Великобритании Терезы Мэй о проведении досрочных выборов в палату общин. Они могут состояться уже 8 июня, тогда как изначально избирательная кампания планировались на 2020 год.

Как писал ранее РБК, таким образом Тереза Мэй хочет усилить влияние консерваторов в британском парламенте, популярность которых в последнее время растет. Ожидается, что в случае победы на выборах Мэй будет легче вести переговоры о Brexit — выходе Великобритании из Евросоюза.

Что будет дальше

Финансисты, опрошенные РБК, отмечают, что вчерашнее заявление британского премьера изменило настроения в отношении фунта стерлингов на валютном рынке. «До вчерашнего дня концентрация коротких позиций в фунте была одной из самых высоких среди всех классов активов», — поясняет ведущий стратег компании «Атон» Алексей Каминский. По его словам, после заявления Терезы Мэй о досрочных выборах инвесторы посчитали, что неопределенность вокруг Brexit снижается. Это оказало поддержку британской валюте.

Тем не менее в дальнейшем ключевым фактором влияния на курс британского фунта будут оставаться спекуляции вокруг экономических отношений между Великобританией и ЕС после Brexit, говорит старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук. Наиболее вероятным вариантом развития событий эксперт считает «швейцарский» сценарий: различные отрасли британской экономики получат доступ на европейский рынок на разных условиях, а законодательная база страны станет полностью независимой. Менее вероятными остаются «норвежский» и «турецкий» сценарии. Первый подразумевает сохранение общего рынка с ЕС и почти нивелирует последствия Brexit, а второй обозначает абсолютный разрыв отношений.

При этом главным вопросом для Великобритании остается сохранение у Лондона статуса финансовой столицы мира, добавляет Ткачук. Аналитик отмечает, что уже сейчас американские и европейские банки переводят часть своих офисов из британской столицы в другие города и страны. Пока речь идет только о 15–30% персонала, но если эта тенденция усилится — британская экономика может столкнуться с серьезными проблемами.

«Финансовый сектор — основа британской экономики, он приносит $240 млрд ежегодно, а это 12% ВВП страны. Соответственно, если спрос на финансовые услуги упадет на 10%, то это выразится в падении ВВП более чем на 1%, а это уже сильный удар», — предупреждает Ткачук.

Стоит ли покупать?

Несмотря на сохраняющиеся риски, эксперты все же считают британской валюту перспективной для инвестиций. С момента оглашения итогов референдума о Brexit 23 июня 2016 года курс фунта стерлингов к доллару снизился на 14%, при этом в моменте падение превышало 20%. Это означает, что у британской валюты сохраняется значительный потенциал к росту — ведь фундаментальных факторов для столь сильного снижения курса не было. Поэтому сейчас неплохое время для покупки британской валюты, пока она торгуется на относительно низких ценовых уровнях, считают опрошенные РБК аналитики.

Стратег «Атона» Каминский полагает, что в ближайшие недели фунт будет колебаться на уровне $1,25–1,30 в ожидании новостей о Brexit. Если условия выхода Великобритании из ЕС окажутся выгодными для обеих сторон, Каминский ожидает укрепления фунта стерлингов до $1,35. В противном случае возможен возврат к уровню $1,20 за фунт или даже ниже, предупреждает он.

В свою очередь руководитель направления международных рынков БКС Юрий Скоркин считает фунт даже более привлекательным вложением, чем евро и доллар, но только в краткосрочной перспективе — на горизонте трех-шести месяцев. Это объясняется коррекционным ростом на фоне стабилизации ситуации вокруг выхода Великобритании из Евросоюза.​ Финансист добавляет, что в ближайшее время динамика курса британской валюты будет в значительной степени определяться риторикой властей ЕС и Великобритании, поэтому инвестору нужно следить за высказываниями первых лиц.

А Ткачук из «Альпари» склонен считать, что сейчас британская валюта недооценена рынком, поэтому серьезного снижения ее курса быть не должно. «Сейчас фунт выглядит перепроданным», — подчеркивает аналитик. Ткачук предполагает возможный рост курса фунта до $1,3, но при этом не исключает его возможной просадки до уровня $1,22–1,24 в случае реализации плохого сценария Brexit. «Для валютных инвесторов мы рекомендуем 15–25% портфеля держать в фунте», — заключает Ткачук.

Положительные прогнозы финансистов подкрепляются действиями мировых центробанков. В начале апреля было опубликовано исследование Central Banking Publications и HSBC, согласно которому 80 центральных банков мира нарастили резервы в британской валюте, сократив при этом вложения в евро.

Возможные риски

Инвестируя в фунт, не стоит забывать о структуре экономики Великобритании, которая значительно поменяется после выхода страны из ЕС, подчеркивает начальник управления по работе с состоятельными клиентами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Хохрин. По мнению эксперта, сейчас власти Великобритании больше заинтересованы в дешевом фунте для поддержания экспорта. К тому же под угрозой остается пресловутый статус «финансовой столицы мира». «Для них это — почти как нефть для России», — поясняет эксперт. Андрей Хохрин считает, что текущее укрепление это простой отскок, и эмоциональное состояние рынка не дает поводов для уверенности в последующем уверенном росте.

Аналитик ФГ «Финам» Богдан Зварич напоминает также о международных рисках, связанных с геополитикой, в частности, с ситуацией в Сирии и президентством Дональда Трампа в США. По его словам, они тоже способны повлиять на динамику британского фунта.​ Тем не менее технический анализ позволяет говорить о сигналах к росту британской валюты. В этой связи эксперт рекомендует инвесторам, которые все же решились на покупку фунта, внимательно следить за графиком валютной пары фунт-доллар. «Если курс валюты опустится до отметки $1,235, то это плохой знак, и ее необходимо продавать», — подытожил эксперт.​