Предыдущий прогноз Альфа-банка строился исходя из цены на нефть в $60/барр., но сейчас это представляется слишком оптимистичным, указывает главный экономист банка Наталья Орлова в своем обзоре «Пересмотр макропрогнозов вследствие волатильности рынка», выпущенном в четверг, 27 августа. Существует высокий риск того, что цены на нефть останутся около отметки $40/барр. в ближайшие месяцы, поэтому Орлова прогнозирует курс на конец года на уровне 75 руб./1$.
«При изменении цены на нефть на каждые $10/барр. значение фундаментального курса меняется на 5 руб./1$. Однако после того как рубль отпустили в свободное плавание, слабая ликвидность на валютном рынке вызвала сильное отклонение рыночного курса от динамики справедливой стоимости рубля: по сути, изменение цены на нефть на каждые $10/барр. приводили к изменению курса на 10 руб./1$», — пишет Орлова в обзоре.
Ни Банк России, ни правительство препятствовать ослаблению рубля, скорее всего, не будут, считает эксперт. «Во-первых, глобальная конъюнктура неясна, и нет причины, по которой Россия должна спешить предотвратить ослабление рубля в ситуации, когда другие страны позволяют своим валютам ослабевать. Во-вторых, ни ЦБ, ни правительство не имеют в своем распоряжении сильных инструментов, которые могли бы управлять динамикой̆ курса рубля. Трата резервов определенно не стоит на повестке дня регулятора», — пишет Орлова.
В случае роста доллара выше 80–85 руб. Орлова допускает повышение ключевой ставки ЦБ, отмечая, что это является маловероятным сценарием. «Декабрь прошлого года показал, что реакция рынка на повышение ставки была очень вялой, и ее повышение больше повредило банковскому сектору, чем помогло стабилизировать рынок. На данный момент складывается впечатление, что инфляция к весне будущего года сильно замедлится — до 7–8%, и сделает нынешний уровень ключевой ставки 11% достаточно комфортным», — объясняет она.