Оценка рисков для инвестиций в Россию упала до двухлетнего минимума
Стоимость кредитных дефолтных свопов (CDS — credit default swap) снизилась до двухлетних минимумов на фоне роста нефтяных цен и ожидания инвесторов, что политика избранного президента США Дональда Трампа позволит улучшить отношения между США и Россией. Во вторник, 27 декабря, десятилетние CDS торговались на уровне 233 б.п., с начала декабря их стоимость упала на 54 п.п.
Пятилетние CDS с начала декабря снизились на 46,5 пункта, до 178 б.п.
Цена CDS указывает на оценку инвесторами риска дефолта той или иной страны. Последний раз стоимость этих бумаг опускалась до текущих значений в июле 2014 года. Например, 16 июля 2014 года десятилетний своп торговался ниже 226 б.п. Однако тогда баррель нефти марки Brent стоил выше $100, а доллар на Московской бирже торговался по 34–35 руб. Во вторник, 27 декабря, нефть торговалась выше $55 за баррель, а доллар на бирже стоил 60,83 руб.
«Снижение рисков дефолта связано с позитивными ожиданиями инвесторов», — говорит аналитик «Финама» Богдан Зварич. Он напоминает, что российский фондовый рынок в 2016 году показывал один из лучших результатов среди развивающихся рынков. С начала года индекс ММВБ вырос на 23% (во вторник, 27 декабря, он находится на отметке 2179,89 пункта), а рубль укрепился сильнее других валют. В январе курс доллара на бирже доходил до 78–79 руб., а в отдельные моменты американская валюта стоила выше 81 руб. «Если цена на нефть будет расти, то рубль может продолжить укрепляться, а это улучшит ситуацию с бюджетом. Этот фактор иностранные инвесторы также берут в расчет», — отмечает аналитик.
Согласно расчетам Citibank, с начала года иностранные инвесторы вложили в акции российских компаний свыше $720 млн. Особенно активно инвесторы вкладывались в последние несколько недель. По оценкам Citibank, с конца ноября приток средств в фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки, составил $829 млн. При этом приток произошел в основном за счет России, где рынок в течение трех последних недель вырос на 19% в долларовой оценке, говорится в обзоре банка.
Активно иностранцы инвестировали и в долговой рынок. По данным Банка России, доля облигаций федерального займа (ОФЗ), принадлежащих иностранным инвесторам на 1 ноября 2016 года, составляла 26,8 против 21,5% на начало года.
По словам экспертов, на настроения инвесторов повлияла и победа Трампа на выборах в США. «Исходя из риторики будущего главы Белого дома, инвесторы рассчитывают на потепление отношений с Россией и возможное смягчение санкций», — говорит директор аналитического департамента «Велес Капитал» Иван Манаенко. По мнению экономиста Danske Bank Владимира Миклашевского, рынок стал намного менее чувствительным к геополитическим рискам в России, чем в 2014 году. «Есть даже инвесторы, которые ожидают отмены антироссийских санкций администрацией Трампа», — говорит он.
Кроме того, указывает Миклашевский, 2016 год закрывается с гораздо меньшим дефицитом бюджета, чем рынок опасался ранее, несмотря на текущую цену на нефть. «Перспективы на уменьшение дефицита бюджета в 2017–2019 годах за счет доходной и расходной части выполнимы», — полагает эксперт.
Главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин считает, оптимизм иностранных инвесторов также связан со снижением внешней задолженности страны. «Значительная часть долгов в валюте уже погашена, поэтому риск дефолта по внешним обязательствам сейчас даже ниже, чем в 2014 году», — говорит он. По словам экономиста, в последнее время оценки российских рисков были даже несколько завышены, и сейчас иностранцы пересматривают свое отношение к инвестициям в экономику страны. «Премии за риски могут снижаться и дальше», — считает Сусин.
«Снижение стоимости риска инвестиций в российские активы может подстегнуть новый приток иностранного капитал в страну, что может оказать существенную поддержку экономике», — считает Зварич из «Финама».
При участии Екатерины Мархулия
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
