Бонды «Пересвета» упали до минимума после раскрытия условий конвертации

Фото: Александр Щербак / ТАСС

Котировки бондов банка «Пересвет» на Московской бирже рухнули до исторически низких значений в понедельник, 20 февраля, после того как инвесторам были озвучены условия реструктуризации бумаг. Их рыночная стоимость снизилась до 18–30% от номинала (в зависимости от серии), причем цена некоторых выпусков облигаций падала до 13–15% от номинала. Доходность ряда бумаг взлетела до 300–800% годовых. Накануне, в пятницу, 17 февраля, на рынке проходили сделки с облигациями «Пересвета» по цене 27–30% от номинала, цена некоторых выпусков с погашением в 2017 году находилась на уровне 45–48% от номинала.

В понедельник банк «Пересвет» опубликовал параметры реструктуризации своих облигаций, предложив их держателям продлить срок погашения до 2034–2036 годов. Инвесторам обещан купонный доход в размере 0,51% годовых, а также выплата отступного в размере 0,25–0,51% от номинала облигации (2,5–5,1 руб.) в зависимости от выпуска. Предложение касается держателей девяти рублевых выпусков облигаций «Пересвета». По оценке «КИТ Финанс Брокер», сейчас в обращении находятся облигации в объеме 29,6 млрд руб., срок погашения части выпусков наступает уже в 2017 году. По восьми выпускам облигаций ранее уже был объявлен дефолт.

Принять решение держателям бондов «Пересвета» на собрании предстоит 3 марта. В качестве представителя интересов владельцев облигаций предложена компания «Регион Финанс», входящая в группу «Регион». В компании отказались от комментария, сославшись на отсутствие решения держателей.​

В банке «Открытие» и Бинбанке отказались от комментариев. В РСХБ, Совкомбанке и О1 Group, которые также назывались в числе держателей бондов «Пересвета», не ответили на запрос РБК. Источник, знакомый с ходом обсуждения санации «Пересвета», утверждает, что в числе прочих рассматривается вариант, при котором облигации банка могут быть обменены на субординированный долг. «Условия пока обсуждаются», — уточнил он.

Ранее банк предложил кредиторам конвертировать свои обязательства в субординированный долг. При этом условия реструктуризации, предложенные основным кредиторам (среди них структуры «Интер РАО», «РусГидро», Торгово-промышленной палаты РФ), значительно лучше, чем те, которые были озвучены держателям биржевых облигаций. Кредиторам банк готов вернуть до 10–15% вложенных средств «живыми деньгами», а остальное конвертировать в бумаги сроком на 15 лет по ставке 0,51% годовых.

Аналитики «КИТ Финанс Брокер» считают маловероятным, что общее собрание владельцев облигаций примет предложенные условия и представитель держателей бумаг будет усиленно защищать их интересы. «Рекомендуем избавляться от выпусков облигаций АКБ «Пересвет» по текущим рыночным ценам, так как текущие цены значительно выше размера отступного и доходности к погашению реструктурированных бумаг по предложенным условиям слишком низкие. Надеяться на существенный пересмотр условий отступного не стоит», — отмечают они в своем обзоре.

По мнению главы департамента рынков долгового капитала Росбанка Антона Кирюхина, сделки на бирже с бумагами «Пересвета» могут свидетельствовать о том, что бумаги могут скупаться в преддверии проведения собрания держателей облигаций. «После того как банк предложил инвесторам подождать выплаты 17 лет, приобретать их из спекулятивных соображений стало бессмысленно», — говорит он.

Чтобы получить требуемое согласие держателей облигаций, санаторам «Пересвета» необходимо собрать не менее 75% голосов. В противном случае, отмечает банкир, есть риск, что кто-то из инвесторов подаст в суд иск о банкротстве банка, а это поставит под удар его спасение.

«Любая доходность, которую предложил бы «Пересвет» держателям облигаций, не компенсирует риски по этим бумагам, поэтому инвесторы вряд ли согласятся на предложенные условия реструктуризации», — говорит глава долгового департамента крупного банка. Тем более что, по его словам, банк уже объявлял дефолт по этим бумагам. Банкир полагает, что значительная часть инвесторов постарается избавиться от облигаций даже по минимальной цене на бирже.

Управляющий директор по банковским рейтингам RAEX Станислав Волков считает, что, несмотря на жесткие условия, держателям облигаций «Пересвета», возможно, придется согласиться на реструктуризацию. «В противном случае высока вероятность отзыва лицензии у банка, а в случае начала процедуры его банкротства они рискуют потерять все вложения», — говорит он.

Как отмечает эксперт, между кредиторами банка «Пересвет», размещавшими средства на его депозитах, и банками и финансовыми группами, которые покупали облигации, есть существенная разница. «Последние покупали облигации, чтобы получать дешевое финансирование в ЦБ либо для того, чтобы оптимизировать расходы на обязательное резервирование по привлеченным средствам. Отсюда и более жесткое отношение к держателям облигаций со стороны регулятора, который таким образом хочет пресечь дальнейшее использование подобных схем», — считает Волков.

В банке «Пересвет» с октября прошлого года действует временная администрация, назначенная в связи с тем, что он не удовлетворял требованиям кредиторов. В декабре 2016 года крупнейшие кредиторы банка обратились к премьеру Дмитрию Медведеву с просьбой поддержать санацию банка. Санатором может выступить принадлежащий структурам «Роснефти» Всероссийский банк развития регионов (ВБРР). ​При этом кредиторы рассчитывают на поддержку со стороны АСВ. Как заявили РБК в Банке России, вопрос финансового оздоровления банка с предоставлением ему финансовой помощи со стороны АСВ будет рассмотрен по результатам конвертации кредиторами банка своих требований к банку в облигации банка.​ Одно из условий санации — долг «Пересвета» должен быть конвертирован в «суборды» до 14 апреля.