Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Военная операция на Украине. Главное Политика, 21:29
Эрдоган исключил возможность сказать «да» Финляндии и Швеции в НАТО Политика, 21:27
В Каталонии при столкновении поездов пострадали 85 человек Общество, 21:26
Фигурист Соловьев рассказал о проблемах с заиканием после избиения Спорт, 21:19
Курировавший автопром в Минпромторге замминистра ушел с должности Политика, 21:16
Военная операция на Украине. Онлайн Политика, 21:09
Евросоюз не смог согласовать шестой пакет санкций против России Политика, 20:54
МИД объяснил, от чего зависит ответ России на вступление Швеции в НАТО Политика, 20:47
Джейк Дэниелс стал первым за 32 года открытым геем в британском футболе Спорт, 20:47
Бивол рассказал о мечте после победы над лучшим боксером мира Спорт, 20:38
Би-би-си узнала об опасениях Лондона опоздать с продажей «Челси» Спорт, 20:29
Владельцами российской «дочки» McKinsey стали сотрудники компании Бизнес, 20:24
Токаев пообещал приехать в Петербург на экономический форум Политика, 20:18
Еврокомиссия объяснила схему платы за газ России без нарушения санкций Политика, 20:16
Финансы ,  
0 

Goldman Sachs посоветовал инвесторам вывести средства из рублевых активов

Банк Goldman Sachs посоветовал своим клиентам зафиксировать прибыль по сделкам carry trade в рубле и переключиться на другие валюты. Опрошенные РБК эксперты считают эту рекомендацию преждевременной
Фото: Brendan McDermid / Reuters
Фото: Brendan McDermid / Reuters

Инвестиционный банк Goldman Sachs в своем обзоре от 18 июля порекомендовал инвесторам зафиксировать прибыль по спекулятивным сделкам carry trade (игра на процентных ставках) с несколькими валютами развивающихся стран, включая рубль, а также вывести средства из этих активов. Как отмечают стратеги инвестбанка Камакшья Триверди, Цезарь Маасри и Иэн Томб, эти валюты практически исчерпали потенциал роста.

Восемь месяцев назад Goldman Sachs рекомендовал своим клиентам покупать в рамках операций carry trade бразильский реал, российский рубль, индийскую рупию и южноафриканский рэнд в равных долях, а также держать «короткие позиции» в южнокорейском воне и сингапурском долларе. Эта стратегия была продиктована возросшей нестабильностью на американском рынке после избрания Дональда Трампа президентом США в ноябре прошлого года, на фоне которой возрос интерес инвесторов к развивающимся рынкам, пишут авторы обзора.

Указанные четыре валюты, в том числе рубль, выглядели в то время недооцененными. «Они были «несправедливо наказанными», что подтверждали сильные фундаментальные показатели их стран-эмитентов — хороший платежный баланс, замедляющаяся инфляция и перспективы экономического роста», — отмечает Goldman Sachs.

Несмотря на то что инвестиции в корзину этих валют превзошли ожидания инвестбанка — его клиенты смогли заработать на этой стратегии порядка 10%, аналитики Goldman Sachs больше не считают такие операции актуальными. По их мнению, сейчас на валютном рынке есть более интересные с точки зрения потенциальной доходности инструменты. Прежде всего это мексиканский песо и турецкая лира — благодаря высоким реальным ставкам и замедлению инфляции в Мексике и Турции. Также стратеги Goldman Sachs видят потенциал роста у перуанского сола, польского злотого, чешской кроны и тайского бата.

Сделки carry trade считаются одной из главных причин укрепления рубля с конца прошлого года. Во многом благодаря им курс российской валюты продолжал расти даже на фоне повышения ставки ФРС в марте. По данным Банка России, в июне доля иностранных инвесторов на рынке ОФЗ достигла максимума за 12 месяцев, составив 30,7%.

Аналитик «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин считает, что операции в рамках carry trade примерно на 40% обусловили укрепление рубля в этом году. По его мнению, в ближайшие месяцы эта стратегия сохранит свою популярность и приток капитала в рублевые активы сохранится. «Повышение ставок ФРС будет растянуто во времени — американский регулятор планирует довести величину процентной ставки до целевого уровня в 3% годовых к 2019 году. В таких условиях инвесторы не готовы вкладывать деньги в американские облигации — это просто невыгодно, поэтому интерес к развивающимся рынкам и рублю сохранится», — говорит эксперт.

С ним соглашается генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев, который отмечает, что разрыв между реальными ставками в США и России по-прежнему довольно велик. «Carry trade с рублем будет оставаться популярной стратегией как минимум до сентября. Я не верю, что Банк России решится на снижении ключевой ставки в этом месяце», — пояснил финансист. Он напомнил, что в июне потребительские цены в России выросли на 0,6%, в результате чего годовая инфляция ускорилась с 4,1% в мае до 4,4%. Это идет вразрез с планами Центробанка, который надеялся довести этот показатель до целевого уровня 4% по итогам 2017 года, отмечает Лосев. Не верит эксперт и в повышение ставки ФРС этим летом: рынок фьючерсов свидетельствует о вероятности этого события всего лишь в 10%.

Pro
Фото: Oli Scarff / Getty Images «Внутренние предприниматели»: как раскрыть в себе потенциал инноватора
Pro
Сотрудник переехал за границу: 4 варианта, как оформить работу
Pro
Фото: Sean Gallup / Getty Images Восточная мудрость: как санкции изменят бизнес-образование
Pro
Фото: Carl Court / Getty Images Компания переезжает на новое место, а сотрудник отказывается. Что делать
Pro
Пять финтех-стартапов под грифом «самый»
Pro
В России — новые правила гособоронзаказа. Кому стало невыгодно работать
Pro
Фото: Spencer Platt / Getty Images 40% в год — уже норма: как живет Аргентина в условиях рекордной инфляции
Pro
Фото: Chris Hondros / Getty Images Продажи предметов роскоши растут быстрее ожиданий. Как на этом заработать

Аналитик ФГ «Финам» Богдан Зварич, в свою очередь, подчеркивает, что сделки carry trade с рублем может поддержать восстановление цен на нефть, которое будет способствовать укреплению рубля. «В среднесрочной перспективе мы видим стоимость барреля смеси Brent выше уровня $50», — говорит он. Также эксперт убежден, что потребительская инфляция после сезонного всплеска снова замедлится и достигнет целевого уровня 4%. «Стабилизация инфляции и укрепление рубля будут способствовать повышению цен на российские облигации, что привлечет иностранных игроков», — резюмирует он.

Материалы к статье
Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Валюта"