ЦБ снизил ключевую ставку до 11,5%
Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку — с 16 июня 2015 года она будет уменьшена c 12,5 до 11,5% годовых. Свое решение руководство ЦБ объяснило «дальнейшим ослаблением инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики».
«По прогнозу Банка России, под влиянием указанных факторов годовая инфляция в июне 2016 года составит менее 7% и достигнет целевого уровня 4% в 2017 году. Банк России будет готов продолжить снижение ключевой ставки по мере дальнейшего замедления роста потребительских цен в соответствии с прогнозом, но при этом потенциал смягчения денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы ограничен инфляционными рисками», — отмечается в сообщении ЦБ.
В 2015 году ЦБ уже трижды снижал ключевую ставку: 2 февраля она была уменьшена с 17 до 15% годовых, 16 марта — с 15 до 14%, 5 мая — с 14 до 12,5%.
На прошлой неделе десять из тринадцати опрошенных РБК экономистов предсказали снижение ключевой ставки до 11,5%.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 31 июля 2015 года.
Банк России снизил ставку в соответствии с ожиданиями экономистов и участников рынка, говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Это разумное решение с учетом того баланса рисков, которые сейчас есть. Хорошо, что не было более слабого снижения. Это означает, что ЦБ не будет агрессивно накапливать резервы. Если бы произошло небольшое снижение, то это могло бы означать, что ЦБ намерен проводить более жесткую политику из-за необходимости накопления резервов», — говорит он. По мнению Кузьмина, сегодняшнее действие означает, что приоритеты ЦБ не сместились: «Сначала снижение инфляции, экономический рост и только потом резервы».
ЦБ в релизе указывает, что дальнейший потенциал смягчения политики ограничен инфляционными рисками, указывает Кузьмин. «Это означает, что во втором полугодии Банк России будет показывать гораздо меньшие шаги по снижению ставки», — говорит он.
«В сообщении Банка России появился подтекст, что дальнейшее снижение ставки будет менее значительным, — отметил и главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров. — Банк России дал сигнал рынку, что дальнейшего резкого снижения ставки ожидать не стоит». По мнению Тихомирова, на следующем заседании Банк России не будет снижать ставку, а осенью будет снижать более плавно. Кузьмин и Тихомиров ожидают, что к концу года ставка будет 10%.
Это обусловлено макроэкономическими процессами, говорит Тихомиров. «Темпы снижения инфляции замедлятся в ближайшие несколько месяцев. Причина в грядущем повышении тарифов. Также могут оказать влияние на инфляцию слабые цены на нефть и геополитика. А укрепление рубля, которое сыграло немаловажную роль в динамике инфляции, закончилось», — говорит он. По мнению Тихомирова, годовая инфляция будет на уровне 15–15,5%. «Это снизит возможности ЦБ по снижению ставок», — добавляет Тихомиров.
Решение ЦБ снизить ставку на 1 п.п. нейтрально отразится на динамике рубля и положительно — на процентных ставках и рынке облигаций, добавляет Кузьмин.
