Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Матвиенко заверила в безопасности России несмотря на расширение НАТО Политика, 01:25
В Молдавии завели уголовное дело на экс-президента Додона Политика, 01:15
Росстат оценил рост ВВП за первый квартал в 3,5% Экономика, 01:11
«Айнтрахт» победил «Рейнджерс» и выиграл первый еврокубок за 42 года Спорт, 00:54
В США сочли возможными испытания КНДР во время визита Байдена в Японию Политика, 00:38
Маск назвал демократов «партией раскола и ненависти» Политика, 00:25
Завкафедрой журфака МГУ покинул пост и уехал в США Общество, 00:17
«Воспитывать детвору в ленинском духе». Пионерской организации 100 лет Общество, 00:15 
В Москве появятся полицейские на гидроциклах Бизнес, 00:00
ЦБ стал чаще внепланово проверять банки на фоне валютных ограничений Финансы, 00:00
Комбаров назвал трансфер Черышева в российский клуб крайне маловероятным Спорт, 00:00
Глава ДНР счел более половины домов в Мариуполе подлежащими сносу Политика, 18 мая, 23:56
Альфа-пак: пять видеоигр, в которые играют современные дети Совместный проект, 18 мая, 23:46
Генсек ООН призвал допустить продукты и удобрения из России на рынки мира Политика, 18 мая, 23:33
Обвал рубля ,  
0 

Рубль укрепился благодаря спекулятивному капиталу

Курс доллара на Московской бирже в среду вечером впервые с конца ноября опустился ниже отметки в 50 руб., евро — ниже 53 руб. Отчасти на это повлияло размещение Минфином ОФЗ: спрос в 2,5 раза превысил предложение
Фото: Lori
Фото: Lori

​В среду вечером рубль продолжил укрепляться. Стоимость американской валюты на Московской бирже на минимуме опускалась до отметки 49,90 руб., что на 96 коп. меньше уровня предыдущего закрытия: накануне вечером доллар стоил 50,89 руб. В последний раз доллар стоил меньше 50 руб. 28 ноября 2014 года.

Единая европейская валюта в среду вечером опускалась до 52,96 руб., что на 1,21 руб меньше уровня закрытия предыдущего торгового дня: тогда евро стоил 54,17 руб.

Одной из причин укрепления рубля портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко и главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин называют сегодняшнее размещение Минфином облигаций федерального займа на 30 млрд руб. Спрос в 2,5 раза превысил предложение: инвесторы спешат купить гособлигации перед ожидаемым снижением ключевой ставки, тем самым укрепляя рубль.

​Минфин разместил восьмилетние ОФЗ на сумму 15 млрд руб. по ставке 10,7% годовых и пятилетние бумаги с переменным купонным доходом, привязанным к RUONIA, на такую же сумму. Неделю назад Минфин продал аналогичные бумаги с доходностью 11,55%. Спрос по первой бумаге превысил объем предложения в 2,5 раза, по второй — в 2 раза.

Последний раз Минфин размещал такой большой объем ОФЗ полтора года назад — в октябре 2013 года, указывают аналитики Газпромбанка в своем обзоре. Аукционы на прошлой неделе пользовались высоким спросом, поэтому Минфин решил воспользоваться этим для реализации своей программы заимствований на второй квартал 2015 года на общую сумму 250 млрд руб., пишут аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Татьяна Зуева в своем обзоре.

По мнению Олега Кузьмина, сегодняшнее размещение ОФЗ является третьи по значимости фактором, повлиявшим на динамику рубля. Первым фактором Кузьмин называет повышение цен на нефть, вторым — постепенное устранение в течение последних недель дефицита долларов.

Хороший спрос на аукционах ОФЗ обусловлен тем, что участники рынка ожидают снижения ключевой ставки ЦБ и, как следствие, снижения доходности по бумагам, говорит Дмитрий Постоленко. «Иностранцы, которые играют на разнице ставок (carry trade), обычно выбирают ОФЗ как наиболее ликвидный инструмент. Для покупки ОФЗ они меняют валюту на рубли, и это способствует укреплению нашей национальной валюты», — объясняет Постоленко.

Pro
Фото: Shutterstock Почему обвал Apple может перерасти в катастрофу для всего рынка США
Pro
Сотрудник переехал за границу: 4 варианта, как оформить работу
Pro
Фото: Shutterstock Услуги консалтинга востребованы как никогда: чего хотят компании
Pro
Фото: Scott Olson / Getty Images Есть что хранить: основания для оптимизма на рынке складской недвижимости
Pro
Фото: David Ryder / Getty Images Ошибка на $170 млн: зачем Amazon пыталась создать альтернативу iPhone
Pro
Как в России будут продавать товары с «недружественным» патентом
Pro
Фото: Myspeaker Глава «1С-Битрикс» Сергей Рыжиков: «Избыток ресурсов — это ошибка»
Pro
Фото: Chris Hondros / Getty Images Продажи предметов роскоши растут быстрее ожиданий. Как на этом заработать

Однако такой приток капитала весьма умерен в объемах, а также неустойчив, и в случае разворота тренда — ослабления рубля или резкого снижения ставки — этот капитал уйдет из России, предупреждает Постоленко. «Эти быстрые спекулятивные деньги уйдут, как только доходности ОФЗ опустятся до определенного уровня — ниже 10%. Но пока стратегия работает и тренд будет сохраняться как минимум до следующего снижения ключевой ставки ЦБ РФ», — добавляет он.

Рост рынка ОФЗ может скоро закончиться, согласен руководитель дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин: «Доходность длинных ОФЗ уже ниже ключевой ставки более​ чем на 3 п.п., поэтому в краткосрочной перспективе потенциал роста ОФЗ ограничен». Однако нельзя исключать, что определенные положительные новости (например, продолжение роста цены на нефть) вызовут дальнейший приток спекулятивного капитала, особенно иностранного, добавляет Дудкин.

Что касается цен на нефть, то во вторник стоимость июньских фьючерсов нефти Brent на бирже ICE Futures поднималась на максимуме до $62,50. Это на $2,69 больше уровня закрытия торгов Лондонской биржи во вторник, когда Brent стоила $59,81 за баррель.

По оценке Кузьмина, при текущих ценах на нефть рубль переоценен на 8–​10%.

При этом, как считает старший аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко, на рынке по-прежнему сохраняется избыток валюты. Нельзя исключать, что до очередного заседания ЦБ 30 апреля, если цена на нефть марки Brent будет оставаться около $60 за баррель, рубль предпримет попытки подойти вплотную к отметке в 50 против доллара, полагает Кравченко.

Материалы к статье
Авторы
Теги