Состоятельные россияне активизировали перевод денег из банков в УК

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Рынок индивидуального доверительного управления (ДУ) за девять месяцев 2017 года вырос почти на 150 млрд руб., что в 6,5 раза больше результатов аналогичного периода 2016 года (23 млрд руб.), говорится в исследовании RAEX («Эксперт РА») «Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за третий квартал 2017 года: розница становится ключевым драйвером развития» (есть у РБК). Основной приток — 60% (92 млрд руб.) — обеспечили именно состоятельные клиенты, подсчитали в агентстве. Аналитики отмечают, что такой активности в сегменте доверительного управления не было минимум пять лет.

Согласно исследованию, число состоятельных клиентов, заключивших договоры индивидуального ДУ, выросло с начала года на 75%, или на 25 тыс. клиентов. В целом же число новых клиентов у управляющих компаний за январь—сентябрь выросло на 57 тыс., из которых почти половина — это физические лица.

Объем инвестиций пайщиков (входят в розничное ДУ) в январе—сентябре рос в пять раз быстрее, чем в аналогичный период прошлого года (на 54 млрд руб. против 11 млрд руб.). Средний счет клиентов в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) увеличился на 30%, примерно до 560 тыс. руб.​ В целом рынок ДУ и коллективных инвестиций по итогам трех кварталов вырос на 3% и составил 6,2 трлн руб.

Главные инвесторы

По словам директора по маркетингу инвестиционных продуктов ФГ «БКС» Карена Кесояна, значительная часть инвестиций в ДУ приходится на состоятельных клиентов. ​В УК «Райффайзен Капитал» отмечают, что частные клиенты УК — это прежде всего клиенты сегмента премиум. «Часто клиенты дожидаются окончания действия прежних депозитов, по которым ставки выше предлагаемых УК в настоящее время, и переводят средства в ДУ», — говорит начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев. Вложения в ПИФы в компании за девять месяцев выросли на 11,4 млрд против 3 млрд руб. в аналогичный период прошлого года. «До этого сравнительно заметный рост частных инвестиций наблюдался в середине 2000-х в сегменте ПИФов, — говорит директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал» Вадим Логинов. — Но в сегменте ДУ состоятельных россиян роста не было, так как они предпочитали инвестировать через зарубежные компании и банки. После кризиса 2008 года произошло своеобразное «импортозамещение», и сейчас рост обеспечивают в основном состоятельные клиенты, в том числе они вкладывают деньги и в ПИФы, что повышает средний счет».

Согласно данным опрошенных РБК УК, средний счет состоятельных клиентов, который находится в индивидуальном ДУ, может составлять 40–60 млн руб., а входной порог находится в диапазоне 5–10 млн руб.

Принцип одного окна

Лидерами по объему привлеченных средств остаются управляющие компании банковских групп, которые используют банковский канал продаж для привлечения розничных и частных инвесторов, говорится в исследовании. На долю банковских УК приходится около 70% продаж всего розничного сегмента.

Первое место по приросту средств в розничном ДУ по итогам третьего квартала, согласно исследованию RAEX, заняла УК «Альфа-Капитал». По данным компании, прирост составил более 40 млрд руб., из которых около 10 млрд — в третьем квартале. За аналогичный период прошлого года прирост был 17 млрд и 7 млрд руб. соответственно.

Лидером по числу новых привлеченных частных клиентов по итогам третьего квартала, согласно исследованию RAEX, стал «Сбербанк Управление активами» (рост на 11,3 тыс. человек). «Розничный сегмент стал основным драйвером прироста активов в этом году в нашей компании», — говорит управляющий директор «Сбербанк Управление Активами» Василий Илларионов. Он отмечает, что только за третий квартал (по сравнению со вторым) активы этой группы клиентов увеличились на 30%, до 102,3 млрд руб. По сравнению с январем—сентябрем прошлого года объем средств розничных клиентов вырос более чем в пять раз: 50,6 млрд руб. против 9,9 млрд руб. «Таких притоков мы не видели с 2006–2007 годов», — добавил он.

Фото: Yuriko Nakao / Reuters

Облигации как альтернатива

Среди инвестиционных инструментов наиболее востребованными у частных клиентов в этом году были облигации, их выбирали как альтернативу банковским вкладам. По данным на 1 октября, в общем объеме чистых активов всех розничных ПИФов на фонды облигаций приходится 64%. Как напоминает директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Александра Таранникова, в 2008 году росли вложения в ПИФы акций, это были в большей степени инвестиции спекулятивного характера. Увеличение вложений в облигации, которое наблюдается в последнее время, она называет «более здоровым трендом». По данным исследования RAEX, в результате на облигации приходится порядка 54% среднего портфеля ДУ частных лиц, причем 40% из них — на бумаги российских компаний. В то же время на долю акций, включая иностранных эмитентов, пришлось только 36% средств.

Карен Кесоян связывает рост аппетита к облигациям с консервативностью состоятельных клиентов — они ориентированы на стабильную невысокую доходность, лишь немного превышающую ставки в банках. В этом году, как и в прошлом, клиенты выбирают фонды облигаций, что логично, поскольку большинство из них ранее рассчитывали на доходность, близкую к депозитам, говорит Василий Илларионов. Также в числе причин он называют и текущую конъюнктуру рынка. «Сейчас рынком правят страх и жадность. Люди выбирают наименее рискованный тип инструмента», — говорит он.

По словам Вадима Логинова, год назад граждане предпочитали евробонды, но сейчас активнее растет интерес к рублевым инструментам, в частности к облигационным паевым фондам. «Отраслевых предпочтений тут нет — это надежные эмитенты, которые являются лидерами в своих индустриях», — добавляет он.

Наиболее популярными в портфелях частных инвесторов остаются облигации, соглашаются и в УК «Райффайзен Капитал». «В 2017 году эта тенденция только усилилась, — говорит Константин Кирпичев. — Клиенты выбирают облигации качественных эмитентов. Это в первую очередь ОФЗ. Если корпоративные облигации — то первый, максимум второй эшелон». На 2017 год, по расчетам компании, доходность фондов облигаций составляет примерно 8–9%, что примерно на 2–3% выше, чем доходность по годовым рублевым депозитам в банках из топ-10.

«В целом уже на протяжении нескольких лет профиль инвестора меняется все больше в консервативную сторону», — комментирует начальник управления развития и поддержки продаж УК «Открытие» Надежда Поморцева. В этой УК приток средств частных клиентов за девять месяцев этого года вырос по сравнению с тем же периодом прошлого года примерно на 38% и на 100% за третий квартал по сравнению c третьим кварталом 2016 года, сообщили в компании.

Значительное снижение ставок по розничным вкладам заставляет инвесторов искать альтернативу, а цикл снижения процентных ставок Банком России приводит к снижению доходности по рублевым облигациям и росту их стоимости, отмечает генеральный директор «Газпромбанк — Управление активами» Алексей Антонюк.

Переток из депозитов продолжится

Продолжающееся снижение инфляции, а за ней и ставок по банковским вкладам заставит частных инвесторов еще активнее вкладываться в альтернативные продукты, уверены опрошенные эксперты. Вадим Логинов прогнозирует рост рынка розничного доверительного управления в 2018 году на уровне 200 млрд руб. «В совокупности с ростом стоимости активов это может дать рост сектору порядка 220–250 млрд руб. И в дальнейшем переток из депозитов будет увеличиваться», — говорит он.

Клиенты также будут предпочитать облигации надежных эмитентов, но увеличится срок погашения выбираемых ими бумаг, говорит Константин Кирпичев. «Если сейчас спросом пользуются портфели с дюрацией максимум два-три года, то в 2018 году мы ожидаем увеличения спроса на более длинные облигации», — добавляет он. «Жадность инвесторов начнет выталкивать их в более рискованные активы, например из фондов облигаций в фонды акций», — добавляет Василий Илларионов.