Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 

Римские цифры: что нужно знать инвесторам о банковском кризисе в Италии

Банковский кризис в Италии может стать новой головной болью для инвесторов, которые едва оправились после Brexit, пишет WSJ. Как заработать на проблемах итальянских банков или хотя бы защититься от них?
Римские цифры: что нужно знать инвесторам о банковском кризисе в Италии

Не успели финансовые рынки мира прийти в себя после референдума о выходе Великобритании из ЕС, как на горизонте уже возникла новая угроза — на этот раз со стороны Италии. Как сообщил Wall Street Journal, доля просроченных кредитов, выданных итальянскими банками, достигла 17%. Это значительно больше, чем в США, где даже в худшие годы прошлого кризиса на балансе банковской системы было не более 5% «плохих» долгов. В абсолютных величинах объем проблемных активов в итальянских банках составляет почти €360 млрд — это около четверти ВВП страны.

Что происходит

Все началось с Monte dei Paschi di Siena — старейшего банка в мире и третьего по активам в Италии. Примерно треть его портфеля приходится на «плохие» кредиты. В понедельник, 4 июля, банк сообщил о требовании ЕЦБ сократить проблемные долги с €24,4 млрд до €14,6 млрд к 2018 году. Это заявление спровоцировало обвал акций банка почти на 30%: за два дня они подешевели до €0,26 за штуку. Следом просели котировки и других итальянских банков. С понедельника акции Intesa Sanpaolo упали на 5,6%, UniCredit — почти на 3%. За это же время итальянский фондовый индекс FTSE MIB снизился на 1,45%, а общеевропейский индикатор Stoxx 600 — на 1,7%. Доходность десятилетних гособлигаций Италии выросла на этом фоне на 3 базисных пункта, достигнув 1,19%.

Ситуация усугубляется разногласиями между руководством ЕС и Римом. В Брюсселе считают, что издержки по спасению итальянских банков должны разделить держатели их облигаций. Премьер-министр Италии Маттео Ренци, в свою очередь, заявлял, что в случае крайней необходимости Рим готов использовать бюджетные средства для рекапитализации банков. Однако финансовые ресурсы у Италии не безграничны: объем суверенного долга страны составляет 140% ВВП — больше только у Греции.

В августе—сентябре Италии предстоит выплатить по внешним займам почти €115 млрд. Так что пока итальянские власти прорабатывают вариант с созданием новой финансовой структуры, которая заберет у банков «токсичные» активы на €50 млрд. Учитывая размер кредитного пузыря Италии, эта мера не решает все проблемы банковской системы страны.

В чем опасность

Аналитик «ВТБ Капитал» Нил Маккинон считает, что проблема Италии повышает риск масштабного банковского кризиса в еврозоне. По его словам, ситуация в банковском секторе страны обострилась на фоне усилий ЕЦБ, направленных на активизацию кредитования в еврозоне. «Угроза кризиса нависла над еврозоной как раз в тот момент, когда в европейской экономике начали появляться первые признаки выздоровления, и, если кризис случится, это вновь может отбросить ситуацию назад», — предупреждает Маккинон в своем макроэкономическом обзоре.

Заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал» отмечает, что намечающийся банковский кризис в Италии способен усугубить проблемы других стран еврозоны с неблагополучными экономиками — в частности, в Испании и Португалии.

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк, впрочем, убежден, что угроза краха банковской системы Италии сильно переоценена: в эпоху сверхнизких или даже отрицательных процентных ставок ЕЦБ может предоставлять ликвидность банкам в неограниченных объемах. Кроме того, после Brexit власти Евросоюза не заинтересованы в ухудшении ситуации на финансовых рынках, подчеркивает Шенк. Тем не менее он признает, что в краткосрочной перспективе итальянская проблема будет способствовать росту колебаний на рынках, вынуждая инвесторов продавать акции и облигации.

Что делать инвесторам

Неопределенность из-за итальянского кредитного пузыря создает не только риски, но дает возможность заработать. Ведущий стратег ИК «Атон» Алексей Каминский советует инвесторам, которые рассчитывают на спасение банковского сектора Италии, купить акции некоторых итальянских и европейских банков — например, UniCredit, Intesa SanPaolo, Deutsche Bank и Commerzbank. По его мнению, после разрешения итальянской проблемы они должны вырасти в цене. Эти вложения он советует сочетать с приобретением защитных активов, которые помогут избежать потерь при неблагоприятном развитии событий — золота и суверенных облигаций стран G10.

Если же дефолт Италии случится, то у инвесторов останется единственный способ спасения — традиционные защитные активы, включающие в себя золото, казначейские облигации США, американский доллар и японскую иену, а также суверенные бонды Германии, Швейцарии и Японии. «Нужно иметь в портфеле один или несколько из этих активов как балансир для более рискованных инвестиций», — говорит он.

Портфельный управляющий ИХ «Финам» Алексей Белкин считает, что инвесторы, ожидающие худшего варианта, могут застраховаться, например, с помощью коротких позиций в акциях итальянских банков. Аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Танурков, в свою очередь, рекомендует хеджировать риски, покупая опционы на падение европейских индексов и ценных бумаг.

СберПро Исследование

Самые востребованные цифровые профессии
в России сегодня

СберПро Интересное

Трудности найма.
Как подбирают 
и удерживают производственный персонал

СберПро АПК

Как российские производители ищут путь к сердцу потребителя

СберПро Промышленность

Тренды производства 
и торговли минеральными удобрениями

СберПро Интересное

Технологии рекламы. Как за два года изменились цифровые коммуникации

СберПро Бизнес

На стороне бизнеса: дискуссионный проект о трендах и стратегиях развития в новой реальности

СберПро Промышленность

Живой организм. 
Кто и зачем развивает биотехнологии 
в России

СберПро Интересное

Четыре кита цифровизации. 
На что делают ставку компании-лидеры

СберПро Интересное

Фактор успеха. 
От чего зависят результаты цифровой трансформации

СберПро Главное

Кейсы лидеров бизнеса. Мнение ведущих экспертов. Актуальные тренды 
в отраслях экономики

Авторы
Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Курс евро на 20 июля
EUR ЦБ: 96,04 (-0,06)
Инвестиции, 17:32
Курс доллара на 20 июля
USD ЦБ: 88,02 (+0,15)
Инвестиции, 17:32
В Думу внесли проект, разрешающий филиалы иностранных банков в России Финансы, 23:45
Ирина Фарион умерла после покушения⁠ Политика, 23:31
В Алуште без света остались почти 50 тыс. человек Политика, 23:02
В Думу внесли поправки о выдворении мигрантов с просроченными паспортами Общество, 22:50
Байден назвал освобождение Гершковича приоритетом Белого дома Политика, 22:44
В Саратове легковушка и грузовик столкнулись с троллейбусом Общество, 22:35
Почему драгметаллы остаются популярной формой сохранения сбережений РБК и Сбер, 22:30
Онлайн-курс Digital MBA от РБК
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Экс-гендиректора World Class избили в Подмосковье из-за шаурмы Общество, 22:22
В Алуште из-за аварии полностью пропало электричество Общество, 22:12
Непобежденный россиянин в октябре проведет бой с экс-чемпионом UFC Спорт, 21:39
Резервный борт вывез пассажиров экстренно севшего в Красноярске Boeing Общество, 21:24
Путин выразил соболезнования после кончины генсека компартии Вьетнама Политика, 21:22
«Аэроэкспрессы» больше не будут ходить до аэропорта Внуково Общество, 21:21
Зеленский заявил о борьбе врачей за жизнь Фарион после покушения Политика, 21:17