Избавление от рисков: стоит ли покупать акции АФК «Система»
Аналитики «ВТБ Капитала» повысили целевую цену глобальных депозитарных расписок (GDR) АФК «Система» с $8,5 до $8,7 (555 руб. по курсу ЦБ на 3 ноября). Об этом сообщается в опубликованном во вторник, 3 ноября, обзоре «Sistema — SSTL to merge with Reliance Comm». Рекомендация была оставлена прежняя — «покупать». На 18:03 мск GDR «Системы» на Лондонской бирже стоила $6,94 (443 руб.). Таким образом, прогноз предполагает рост стоимости акций на 25% в течение года.
Целевая цена бумаг была изменена на новости о продаже активов индийской «дочки» АФК «Система», мобильного оператора Sistema Shyam Teleservices Ltd. (SSTL). Покупателем стала одна из ведущих телекоммуникационных компаний Индии — Reliance Communications (RCom). В результате сделки SSTL получит 10% в RCom.
Аналитик «ВТБ Капитала» Иван Ким считает, что продажа «Системой» убыточного бизнеса SSTL позволит снизить риски и отток денежных средств и монетизировать бизнес в будущем. Также RCom согласилась погасить плату за непрерывность частотного спектра в размере $600 млн, которую индийские власти потребовали у SSTL. Если в итоге SSTL не придется платить (по этому поводу стороны разбираются в суде), то АФК «Система» может получить $300 млн от RCom.
Аналитики «Уралсиб Кэпитал» Константин Чернышев и Константин Белов считают продажу активов SSTL очень выгодной для «Системы». По их мнению, самым важным его результатом станет устранение риска дальнейшего покрытия убытков SSTL. Но при этом стоит учитывать, что у «Системы» остаются обязательства перед Росимуществом (владеет 17,14% SSTL). Чернышев и Белов рекомендуют покупать GDR «Системы» за $9,6 (612,5 руб., в одной GDR 20 акций).
Главный аналитик отдела анализа отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка Игорь Нуждин считает, что АФК «Система» в целом неплохо оптимизирует дочерние бизнесы. Он говорит, что в результате сделки «Система» снимает с себя операционные риски, оставаясь на индийском рынке. Бизнес-стратегия АФК ему представляется оправданной. «В отсутствие ослабления курса рубля ждем возврата спроса на акции «Системы», они могут вырасти как минимум на 10% в ближайшей перспективе», — говорит Нуждин. Его целевая цена бумаги — 22,5 руб.
Главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев положительно оценивает акции «Системы» с точки зрения их включения в долгосрочные инвестиционные портфели. Он полагает, что котировки бумаг могут вырасти на 20%. Главным сдерживающим фактором для их роста аналитик называет отсутствие выраженных драйверов.
По его мнению, после потери «Башнефти» компания представляет собой конгломерат с чрезмерной долей одного актива — МТС. «Соответственно, инвесторы рассматривают бумаги АФК «Система» как квази-МТС, только с меньшей дивидендной доходностью», — полагает Клещев. На его взгляд, «Система» могла бы вернуть привлекательность с помощью дальнейшей диверсификации нерыночных активов, имеющихся у нее на балансе.
А вот сделку между SSTL и Reliance Communications аналитик не считает заметным событием — индийский проект не оправдал возложенных на него ожиданий и сделанных инвестиций.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
