ЦБ сохранил ключевую ставку и рассказал о валютных интервенциях

Банк России удерживает ставку на уровне 10% с 19 сентября 2016 года, когда она была снижена на 50 б.п. с 10,5% годовых.

Риски от интервенций

ЦБ в пятницу, 3 февраля, впервые признал краткосрочные риски для инфляции в связи с началом покупки по просьбе Минфина с 7 февраля валюты на рынке в объеме дополнительных нефтегазовых доходов, полученных при превышении фактической цены нефти заложенного в бюджет уровня $40 за баррель. «Поддержание умеренно жестких денежно-кредитных условий позволит ограничить инфляционные риски, в том числе краткосрочные, в связи с началом покупок Минфином России иностранной валюты на валютном рынке», — уверяют в Банке России.

Читайте на РБК Pro

Каждому свой пряник: 5 типов сотрудников и фразы для их мотивации Сколько стоит открыть пункт выдачи заказов Почему 100 млн человек обречены на смену профессии Большинство бизнес-мероприятий бесполезны — основатель Reddit

По мнению Орловой, связь между инфляцией и валютным курсом сейчас очень слабая. «Вероятно, это указание больше адресовано иностранным инвесторам, которые ожидали снижения ставки ЦБ и роста цен на ОФЗ. Поэтому сам релиз напоминает вербальную интервенцию», — говорит она.

В сообщении ЦБ отмечается, что применение переходного бюджетного правила с проведением Минфином России покупок/продаж иностранной валюты будет содействовать в том числе смягчению денежно-кредитных условий и снижению динамики инфляции от колебаний цен на нефть. «В среднесрочной перспективе использование бюджетного правила будет способствовать обеспечению макроэкономической стабильности и более предсказуемой и устойчивой динамике процентных ставок в экономике», — подчеркнули в ЦБ.

Олег Кузьмин обращает внимание на то, что ЦБ намеренно дистанцировался от более подробных комментариев относительно последствия валютных интервенций для рынка. «Этим самым ЦБ хочет подчеркнуть, что его курс плавающего рубля остается прежним, в этом смысле ничего не меняется. Регулятор как бы показывает, что операции Минфина не имеют отношения к проводимой им политике», — считает он.

Ранее регулятор уже указывал на то, что Банком России «сохраняется режим плавающего валютного курса, означающий отказ от проведения валютных интервенций для воздействия на номинальный курс рубля». Он также отмечал, что проведение Минфином операций на валютном рынке не препятствует достижению цели по инфляции в 4% к концу 2017 года, а влияние данных операций на формирование ликвидности в банковском секторе называл «близким к нейтральному».

В пятницу Банк России отметил, что «риски того, что инфляция в 2017 году не достигнет целевого уровня 4%, сохраняются при снижении инфляционных рисков на среднесрочном горизонте».

Участники рынка, опрошенные накануне РБК, ждали, что ЦБ отложит следующее снижение ставки до второго квартала. Они связывали это с ожидаемым ослаблением рубля в связи с началом валютных интервенций. Это, по их опасениям, может замедлить снижение темпов инфляции до целевого значения.

Согласно последним данным Росстата, инфляция за неделю, с 24 по 30 января 2017 года, составила 0,1%. При этом годовая инфляция на 30 января снизилась до 5,1%. Инфляция в 2016 году была минимальной за всю историю и составила 5,4%.

Российская валюта практически не отреагировала на решение ЦБ по ключевой ставке и комментарии относительно дальнейшего ее снижения. К моменту публикации новости курс доллара на Московской бирже снижался и находился на уровне 59,37 руб., после выхода информации о ключевой ставке он продолжил снижение, упав к 14:40 мск еще на 3 коп.

По словам начальника дилингового центра, руководителя операций Металлинвестбанка на валютном и денежном рынках Сергея Романчука, рубль практически не отреагировал на решение ЦБ, поскольку большинство участников рынка ожидали жесткой риторики от регулятора в связи с валютными интервенциями Минфина. «Думаю, что небольшое укрепление рубля, которое наблюдалось сегодня на бирже, связанное с решением ЦБ, уже завершилось. На рубль будут влиять уже другие факторы», — сказал он.