ЦБ допустил снижение ставки до 10,5% в 2026 году в позитивном сценарии
Ключевая ставка Банка России в 2026 году может опуститься до 10,5% при условии, что реализуется «дезинфляционный» сценарий и инфляция будет в диапазоне 4%. Такой прогноз содержится в проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики» Банка России.
«Дезинфляционный» сценарий предполагает, что освоение растущих в последние четыре года инвестиций приведет к более существенному расширению предложения, сами инвестиции в основной капитал будут расти более быстрыми темпами, чем в базовом сценарии. При этом расширяющееся предложение полностью покроет внутренний спрос в 2026–2027 годах, а ускорение роста реальных заработных плат не окажет серьезного проинфляционного эффекта из‑за увеличения производительности труда.
«В результате инфляционное давление сокращается более быстро и устойчиво, что позволяет Банку России проводить более мягкую денежно-кредитную политику, чем в базовом сценарии. В этом сценарии средний уровень ключевой ставки составит 10,5–11,5% годовых в 2026 году», — считает ЦБ. В 2027 году ключевая ставка вернется в нейтральную область, то есть будет в размере 7,5–8,5%, где и сохранится в дальнейшем.
В базовом же сценарии ожидается, что в условиях постепенного снижения инфляционного давления средняя ключевая ставка в 2026 году будет в диапазоне 12–13%, а в 2027 и 2028 годах также опустится до 7,5–8,5%. В этом сценарии ЦБ ждет сохранение санкций и допускает их ужесточение, сказал на брифинге зампред ЦБ Алексей Заботкин
Кроме этих сценариев, существует еще два с более высокими показателями ключевой ставки — проинфляционный и рисковый. В проинфляционном сценарии ожидается, что охлаждение внутреннего спроса и снижение инфляционного давления окажутся менее устойчивыми, чем в базовом сценарии. Тогда ключевая ставка в 2026 году будет на уровне 14–16%, в 2027 году — 10,5–11,5%, а в 2028 году — 8,5–9,5%. Инфляция за это время не поднимется выше 5%.
Рисковый сценарий предполагает «значительное ухудшение внешних условий». «Предполагается, что новая резкая эскалация мировых тарифных ограничений в 2026 году приведет к жесткой посадке крупнейших экономик, в частности вызовет рецессию в США и еврозоне. Негативные явления на рынке капитала, вызванные кризисом в реальном секторе, а также накопившиеся дисбалансы на финансовых рынках развитых стран приведут к мировому финансовому кризису, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007–2008 годов», — описывает ЦБ. В этом случае ключевая ставка в 2026 году будет в диапазоне 16–18%, в 2027 году может даже подняться до 20%, но уже в 2028 году может быть на уровне 10–11%.
В июне 2025 года ЦБ впервые за три года снизил ключевую ставку — с рекордного 21 до 20% годовых, а затем в июле опустил ее до нынешних 18%. В числе аргументов для смягчения политики регулятор называл общее снижение инфляционного давления быстрее прогнозов, постепенное охлаждение экономики и сигналы о снижении напряженности на рынке труда. При этом в июле ЦБ подчеркивал, что проинфляционные риски все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Это связано со все еще высокими инфляционными ожиданиями населения (в августе они повысились до 13,5%), а также с ухудшением условий внешней торговли.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
