Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Головин не сыграет за сборную России в матче против Бельгии Спорт, 13:21 «Что я делаю не так?»: топ-5 болей современных менеджеров Pro, 13:17 Рай для вечных студентов: самые интересные онлайн-курсы в Рунете Партнерский материал, 13:14 Медведев запретил сдавать квартиры посуточно Общество, 13:01 Шереметьево разрешили эксплуатировать терминал С после реконструкции Общество, 13:00 Телеведущий Ревенко уйдет с поста заместителя Турчака в «Единой России» Политика, 12:58 Генпрокурор Украины заявил об увольнении ведущего дело Burisma прокурора Политика, 12:50 «Нафтогаз» ответил на слова Путина о срыве транзита газа через Украину Политика, 12:46 Сломать меч, восстать из гроба: 10 киноклише, невозможные в реальности Стиль, 12:45 Контракт с Поднебесной: как избежать недоразумений в бизнесе с Китаем РБК и Открытие, 12:44 Camry, Optima и псевдо-Mustang: что покажут на автосалоне в Лос-Анджелесе Авто, 12:41 Директору охранявшего колледж в Благовещенске ЧОПа предъявили обвинение Общество, 12:39 Почему белорусский рубль превзошел юань в рейтинге самых популярных валют Quote, 12:31 Какое будущее ждет полис ДМС — «Ингосстрах» Pro, 12:30
Финансы ,  
0 
Банк «ФК Открытие» начал поглощение «Росгосстраха»
Банк «ФК Открытие» начал подготовку к объединению с компанией «Росгосстрах», получив право распоряжаться почти 20% акций страховщика. Сделано это было через залог акций последнего в рамках сделки РЕПО. Столь нетрадиционный подход к структурированию сделки может повлечь за собой выгоду для обеих сторон, указывают эксперты
Фото: Вячеслав Палес / Lori

Банк «ФК Открытие» сообщил, что увеличил 30 марта с 4,4 до 19,8% долю в уставном капитале «Росгосстраха». Пакет был получен банком в рамках сделки РЕПО, указано в сообщении. То есть акции «Росгосстраха» заложены по кредиту, полученному страховщиком от «ФК Открытие». Сумма кредита в сообщении не раскрывается.

Уточнить детали сделки в «Открытии» РБК отказались. В «Росгосстрахе» посоветовали обратиться за комментариями к «Открытию».

Это первые публичные действия, предпринятые «ФК Открытие», после того как в декабре 2016 года стало известно о готовящемся объединении банка с «Росгосстрахом» и его дочерним Росгосстрах Банком.

Тогда РБК об этом сообщили несколько источников в финансовых кругах. Объединение было запланировано на 2017 год. По расчетам участников сделки, объединение позволит создать крупнейшую в России частную финансовую группу с активами более 4 трлн руб. и клиентской базой 50 млн человек. Предполагалось, что в обмен на страховые и иные активы конечный бенефициар «Росгосстраха» Данил Хачатуров получит миноритарную долю в «Открытии». Ее размер будет зависеть от результатов оценки активов бизнесмена, говорили тогда собеседники РБК.

Официально стороны сделку комментировали крайне скупо. Участники рынка в своих комментариях тогда не исключали, что сделка может носить вынужденный характер для «Росгосстраха», находящегося в непростой финансовой ситуации из-за убыточности сегмента ОСАГО, где «Росгосстрах» — крупнейший игрок.

Прецедентная сделка

Опрошенные РБК эксперты называют «прецедентной сделкой» структурирование объединения в форме сделки РЕПО, поскольку стандартно объединение бизнесов проводится через прямое вхождение в капитал.

В данном же случае использован механизм РЕПО, при котором ценные бумаги продаются и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. Впрочем, если обратной сделки не происходит, акции остаются у кредитора.

При отсутствии комментариев сторон сделки опрошенные РБК эксперты сделали ряд предположений о ее форме и сути.

Плюсы для «Росгосстраха»

Сделка РЕПО с «ФК Открытие» дает возможность отчасти улучшить финансовое положение страховщика, позволяя оперативно привлечь необходимые средства, уточнил источник, близкий к одной из сторон сделки. В минувшем году страховщики столкнулись с максимальным уровнем выплат по ОСАГО, следует из данных Российского союза автостраховщиков (РСА). Так, «Росгосстрах» получил 54,67 млрд руб. страховых премий, а выплатил 68,85 млрд руб. В результате превышение выплат над премией составило 14,2 млрд руб.

«Открытие», вероятно, оказало помощь «Росгосстраху» в условиях продолжающихся переговоров по формату объединения. В частности, до сих пор публично не определена позиция по этой крупномасштабной сделке со стороны Банка России», — считает член совета директоров Бинбанка Олег Вьюгин.

Управляющий директор НРА Павел Самиев считает, что «Росгосстраху» может не хватать средств для того, чтобы соответствовать новым требованиям к достаточности капитала страховщиков, вступившим в силу 1 апреля. «Выделенное в рамках сделки РЕПО финансирование позволяет внести их в капитал акционеру, под залог своих акций», — полагает он.

Выгоды для «ФК Открытие»

​«Для самого «ФК Открытие» эта сделка РЕПО может быть интересна по нескольким причинам. Во-первых, поскольку акции «Росгосстраха» в залоге, а не в собственности у «Открытия», это не отягощает его капитал. В то время как прямое владение акциями и долями дочерних компаний, согласно требованиям ЦБ, уменьшает собственные средства банков», — говорит вице-президент ФБК Алексей Терехов.

Для банка «ФК Открытие» собственное финансовое положение важно. В конце декабря прошлого года рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило рейтинги банка «Открытие» на пересмотр с возможностью снижения. Агентство отмечало, что финансовый профиль холдинга может ухудшиться, в том числе из-за возможной покупки холдингом страховой компании «Росгосстрах» и затянувшегося процесса получения дополнительного финансирования для санации банка «Траст».

Младший вице-президент Moody's Петр Паклин также согласен, что механизм РЕПО мог быть выбран в связи с тем, что с точки зрения потребления капитала сделка по РЕПО оказывает меньшую нагрузку. «РЕПО является удобным и гибким инструментом, который потребляет меньше капитала по сравнению с обычным кредитом, и при этом не происходит перехода прав собственности на заложенный актив», — указывает он.

Кроме того, продолжает Алексей Терехов, акции «Росгосстраха» находятся в залоге по сделке РЕПО с правом голоса по ним, соответственно, «Открытие» может их использовать для начала проведения собственной стратегии и тактики в «Росгосстрахе» и участия в управлении страховщиком. Предоставив кредитные средства «Росгосстраху», банк «ФК Открытие», возможно, получил определенный козырь в дальнейших переговорах, указывает и Олег Вьюгин: «Мол, смотрите, мы вас поддержали, а можем и обратно отыграть».

«На мой взгляд, структурирование объединения в виде сделки РЕПО — форма защиты от рисков, чтобы иметь возможность в любой момент все вернуть в исходное состояние», — отмечает и предправления СДМ-банка Максим Солнцев.

В обход согласования​

Отдельное внимание участники рынка обращают на размер пакета акций «Росгосстраха», заложенного «ФК Открытие» по сделке РЕПО. Он менее 20%.

Получение большего пакета акций, согласно требованиям Банка России, потребовало бы обязательного уведомления регулятора. Получение менее 20% акций существенно сокращает временные затраты на сделку и упрощает ее проведение. «Ведь со стороны регулятора возможны ограничения по действиям банка «ФК Открытие», в частности, в связи с тем, что он осуществляет оздоровление банка «Траст», — указывает Максим Солнцев.

В ЦБ от комментариев отказались, сославшись на то, что не комментируют действующие банки и компании.

Впрочем, рано или поздно согласовывать одну из крупнейших на рынке сделок с регулятором придется. Полученное банком «Открытие» право распоряжаться 19,8% акций «Росгосстраха» может являться подготовительным этапом в рамках более крупной сделки, требующей согласования ЦБ, указывает Петр Паклин.

Магазин исследований: аналитика по теме "Банки"
Задайте вопрос Владимиру Мединскому
Министр ответит в прямом эфире 22 ноября на самые популярные вопросы читателей РБК