Российский рынок акций: аргументы продавцов будут сильнее

В четверг фьючерсы на американские индексы торгуются в заметном "минусе". На торгах в Азии преобладают продажи. На рынке нефти и драгметаллов - снижение.

Макроэкономика

Фондовые торги в Европе 30 октября открылись ростом ведущих индексов. Инвесторы в Европе, как и их коллеги по всему миру, ждут окончания заседания ФРС. Макроэкономическая статистика, опубликованная в ходе торгов, способствовала поддержанию оптимизма на рынках.

Потребительские цены в Германии в октябре 2013г., по предварительным данным, в годовом исчислении выросли на 1,2%. Аналитики прогнозировали рост показателя на 1,4%. Инфляция, по гармонизированным с Евросоюзом данным, составила в октябре 1,3% в годовом и 0,2% в месячном исчислении (аналитики прогнозировали рост потребительских цен на 1,5% в годовом и неизменность показателя в месячном исчислении). Безработица осталась на уровне 6,9%, индекс делового климата в еврозоне улучшился, поднявшись с минус 0,02 до минус 0,01 пункта.

Порадовала инвесторов и отчетность Volkswagen. Квартальная прибыль немецкого автопроизводителя превысила ожидания экспертов в связи с сокращением издержек. Прибыль до налогообложения за III квартал 2013г. составила 2,78 млрд евро против 2,32 млрд евро в 2012г. Аналитики ожидали прибыли 2,72 млрд евро.

Макроданные США, опубликованные днем, оказались неоднозначными. Потребительские цены в стране в сентябре 2013г. повысились на 0,2% по сравнению с августом 2013г., что совпало с прогнозами аналитиков. Индикатор занятости от ADP в октябре составил 130 тыс. рабочих мест, что оказалось ниже прогнозов (150 тыс.) и ниже предыдущего значения - 166 тыс.

Опубликовавший отчет до начала торгов в США автоконцерн General Motors (GM) сообщил о снижении чистой прибыли в III квартале 2013г. в два раза в годовом измерении. Она составила 698 млн долл. против 1,5 млрд долл. в III квартале 2012г. Прибыль на акцию компании по итогам квартала составила 0,45 долл. против 0,89 долл. в III квартале 2012г. Показатели GM оказались хуже показателей его конкурента Ford, чистая прибыль которого в III квартале 2013г. составила 1,27 млрд долл. Ford обнародовал свои финансовые результаты 24 октября.

Торги на биржах в США 30 октября закончились снижением. Индекс Dow Jones просел на 61,59 пункта (-0,39%) опустившись до 15618,76 пункта, NASDAQ - на 21,72 пункта (-0,55%) - до 3930,62 пункта, индекс S&P - на 8,64 пункта (-0,49%) - до 1763,31 пункта.

На азиатских фондовых площадках 31 октября преобладали продажи. К 08:00 мск индекс All Ordinaries вырос на 0,14%. В то же время Straits Times снизился на 0,18%, Hang Seng - на 0,4%, Nikkei 225 - на 0,14%, Shanghai Composite - на 0,68%.

Товары

На Шанхайской золотой бирже золото накануне торговалось ниже ценового уровня в Лондоне (четвертый раз за последние семь дней). Согласно данным трейдеров, временами дисконт достигал 2 долл. По контрасту апрельские и майские фьючерсы все еще продаются с премией до 30 долл. Без сомнения, в этом виноваты опасения касательно возможного ужесточения законодательства в отношении кредитования в Китае, на которые уже указывает рост процентных ставок.

Семидневная ставка кредитования сегодня вновь заметно выросла, достигнув максимального уровня почти за четыре месяца, 5,55%. Впрочем, процентные ставки по-прежнему существенно ниже июльских максимумов. Тем не менее вклады по золоту распродаются предположительно с целью получения ликвидности. Если эта тенденция сохранится в течение сколько-нибудь продолжительного времени, она может привести к сокращению импорта золота в Китай, заключили аналитики Commerzbank.

В четверг на 08:00 мск фьючерсы на золото находились на отметке 1338,67 долл./унция (-0,79%), серебро - 22,42 долл./унция (-2,42%), платину - 1464,35 долл./унция (-1,05%), палладий - 744,15 долл./унция (-0,71%).

Цена на Brent удерживается на уровнях выше 109 долл./барр., продолжая получать поддержку от перебоев в поставках из Ливии, чей экспорт сократился на 90% от нормальных объемов. Протестующие отказались от переговоров, так что сообщения о скором возобновлении работы на одном из экспортных терминалов были опровергнуты. Другими словами, никаких признаков того, что поставки нефти из Ливии в ближайшее время нормализуются, нет: в течение последних четырех месяцев акции протеста создавали серьезные препятствия работе экспортных терминалов и нефтяных месторождений.

Региональный дефицит поставок нивелирует тот факт, что на самом деле на мировом рынке нефти более чем достаточно, о чем, помимо всего прочего, свидетельствует рост запасов нефти в США. Согласно данным Американского института нефти (API), на прошлой неделе запасы нефти в этой стране выросли еще на 5,9 млн барр. говорят аналитики Commerzbank.

Принимая во внимание динамику запасов в США, неудивительно, что в середине октября ближний конец форвардной кривой по WTI вернулся в состояние контанго, которое указывает на более чем достаточный объем предложения. В настоящий момент рынок нефти разделился надвое: дефицит предложения в Европе против избыточного уровня поставок в США. На этом фоне ценовой дифференциал между Brent и WTI в ближайшее время останется на высоком уровне, заключили аналитики Commerzbank.

По состоянию на 08:00 мск в четверг цена контракта Brent находится на отметке 109,54 долл./барр. (-0,29%), контракт Light Sweet - на 95,54 долл./барр. (-0,24%).

Forex

В четверг к 08:30 мск евро опустился на отметку 1,37 доллара США. После решения ФРС сохранить диапазон ставки 0,00-0,25% и ежемесячные объемы скупки облигаций на уровне 85 млрд долл. игроки начали покидать зону евро. ФРС, как и раньше, пообещала удерживать ставку в диапазоне 0,00-0,25%, пока уровень безработицы превышает 6,5%, а ожидаемая инфляция не превышает 2,5%.

ФРС указывает на постепенное улучшение темпов экономического роста в США и отмечает, что при сохранении существующей тенденции комитет может рассмотреть возможность сокращения объемов скупки облигаций. В то же время FOMC отмечает, что определенное негативное влияние на экономику оказал правительственный коллапс в начале месяца, когда из-за разногласий в конгрессе по поводу принятия бюджета работа правительства и большинства федеральных бюджетных учреждений была блокирована в течение 16 дней. Увеличение стоимости займов на фоне ожиданий скорого сворачивания программы стимулирования также сказалось на росте экономики.

Расходы домохозяйств и инвестиции в основной капитал повысились, в то время как восстановление жилищного сектора несколько замедлилось. Фискальная политика сдерживает экономический рост. Уровень инфляции, за вычетом колебаний вследствие изменения цен на энергоносители, остается ниже долгосрочного целевого показателя FOMC, что может представлять угрозу для экономики, однако долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными.

Решение было принято девятью голосами "за". Против выступила президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Л.Джордж: она опасается, что проведение подобной политики грозит дисбалансом экономики и финансов, а также может привести к увеличению долгосрочных инфляционных ожиданий.

Дисбалансы проводимой политики ФРС ощутимы уже сейчас. Падение доходностей по облигациям, "пузыри" на рынке акций и недвижимости, и все это на фоне слабых данных отчетов корпораций. Темпы роста ведущих компаний США сильно замедлились. Рано или поздно значение фондовых индексов, цен на недвижимость и доходность облигаций начнет возвращаться к нормальным значениям, и это будет болезненный момент. Коллапс на финансовых рынках традиционно вызовет проблемы реальной экономики. На этом фоне заметно вырастет спрос на доллар, так как другим экономикам в этот момент просто несдобровать.

Рынки акций

Торги на российском рынке акций в среду, 30 октября, начались ростом ведущих фондовых индексов, чему способствовал улучшившийся внешний новостной фон. После позитивного начала торгов на российском рынке покупатели предприняли попытку поднять индекс ММВБ повыше, что им удалось - индикатор вырос до 1527 пунктов и оставался в этом районе большую часть дня. Однако с началом заседания ФРС (17:00 мск) индикатор резко ушел вниз, потеряв сразу более 10 пунктов. По всей видимости, игроки решили не рисковать и на время уйти с рынка. Между тем, добравшись до 1510,81 пункта, ММВБ попробовал отскочить вверх, однако завершил сессию на отметках вторника.

По итогам торговой сессии 30 октября индекс ММВБ понизился на 0,01% и остановился на отметке 1516,00 пункта, индекс РТС поднялся на 0,11%, до 1493,14 пункта. Объем торгов на Московской бирже по итогам дня составил 475,39 млрд руб.

Прогноз

Шанс вырваться вверх был упущен игроками российского рынка. В США в любой момент может начаться большая игра вниз - коррекционное движение к 35% роста сделанные за последние два года. Американские коллеги могут и повременить с игрой на понижение, и начать коррекцию уже в новом году, но логика не всегда присуща мировым рынкам.

Российский рынок, находящийся в тени мирового, имеет два варианта. Если коррекция в США не будет носить панический характер, российский рынок может демонстрировать уверенный рост даже на фоне снижающихся индексов в США. Российский рынок станет расти, главное найти поддержку на рынках сырья. Второй вариант (маловероятный) - срыв американских акций и индексов в штопор, увлекающий за собой все мировые индексы и сырье. Вниз пойдет и российский рынок.

Quote.rbc.ru