Минэкономразвития улучшило прогноз по рублю и нефти

Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg

Минэкономразвития пересмотрело свой макроэкономический прогноз на 2017–2020 годы. Новая версия документа предусматривает более высокую цену на нефть и более крепкий рубль. В четверг прогноз представил министр Максим Орешкин.

Среднегодовой курс доллара к рублю в этом году, согласно базовому сценарию, на основе которого готовится бюджет, составит 59,7 руб. (в прошлой версии было 64,2 руб.), к концу года американская валюта будет стоить 63 руб. вместо ожидавшихся ранее 68 руб. Целевого сценария на 2017 год фактически нет (все цифры совпадают с базовым), поскольку стимулирующие меры правительства в этом году еще не начнут действовать. В следующие три года также стоит ждать меньшего ослабления рубля: 64,7, 66,9 и 68 руб. за доллар (среднегодовые значения) вместо ожидавшихся ранее 69,8, 71,2 и 72,7 руб. соответственно. В целевом сценарии рубль в следующие три года будет чуть крепче, чем в базовом.

В апреле (тогда была представлена предыдущая версия прогноза) Минэкономразвития ожидало ослабления рубля на 10% в 2017 году, но теперь такого негативного прогноза нет, говорит Орешкин. По его словам, сейчас ожидается «нормальная волатильность» для плавающего курса рубля.

Нефть подороже, доходы граждан повыше

Позитивнее теперь выглядят и ожидания министерства по нефти. Баррель Urals в 2017 году в среднем будет стоить $49 (раньше прогнозировалось $45,6). Впрочем, Минэкономразвития по-прежнему ждет снижения нефтяных котировок до $41–43 в следующие три года. Ключевая причина ослабления — формальное окончание в марте 2018 года договоренности стран, входящих и не входящих в ОПЕК, по сокращению добычи нефти. Министерство в своих сценариях исходит только из действующих условий, а о продлении сделки ОПЕК пока не договаривалась (такая же ситуация была и при составлении прошлого прогноза Минэкономразвития, однако затем ОПЕК продлила срок действия сокращения добычи). Россия и Саудовская Аравия уже настаивают на продлении еще на три месяца, то есть до конца июня 2018 года, писал The Wall Street Journal со ссылкой на свои источники.

Новые оценки Минэкономразвития «максимально близки» к реалиям рынка, говорит главный аналитик Nordea Bank Денис Давыдов, ведомство адаптировало свой прогноз к новым условиям. Подорожавшая нефть и жесткая политика Центробанка внесли свой вклад в динамику отчественной валюты, отмечает он.

Инфляция, согласно прогнозу министерства, будет зафиксирована на отметке 4% в следующие три года (здесь ожидания не поменялись). Но в этом году рост цен будет даже ниже таргета ЦБ и составит 3,7%.

Оптимистичнее власти стали смотреть и на реальные доходы россиян — в этом году они должны вырасти на 1,2% (в прошлой версии был рост на 1%), в следующем — на 2,1%, а затем их рост замедлится до 1,1–1,2% (по базовом прогнозу).

Факторы роста рубля сходят на нет

Резкое сокращение должен показать счет текущих операций платежного баланса (именно он оказывает значимое влияние на курс рубля). С $26,8 млрд в этом году он должен ослабнуть до $7 млрд в следующем, а затем и до $1,5 млрд. Иная картина будет при целевом сценарии: согласно ему профицит текущего счета также ослабнет в следующие два года (до $6,9 млрд в 2019-м), однако к 2020 году подрастет до $9 млрд. Такое ослабление относительно 2017 года связано с низкими оценками тех же цен на нефть и более интенсивным ростом импорта (в номинальном выражении), который ожидает Минэкономразвития, поясняет Давыдов. «Эта комбинация и дает такой результат. Следует отметить, что в этой части Минэкономразвития продолжает занимать более консервативную позицию», — говорит аналитик.

Те факторы, которые оказывали сильное влияние на укрепление рубля в первой половине этого года, больше действовать не будут, сказал Орешкин. В частности, это касается и текущего счета, который стал отрицательным во втором квартале, хотя осенью сальдо опять будет положительным, анонсировал министр. Уменьшится и влияние на курс рубля со стороны других факторов, поддерживавших его на более высоком уровне, сказал Орешкин. Например, не будет сильного притока капитала в госсектор за счет размещения ОФЗ, который наблюдался в первом полугодии. нынешний курс уже оценивается министерством как «очень близкий к фундаментальному».

Импорт товаров по базовому прогнозу будет снижаться (в процентах к ВВП), как и экспорт, который к 2020 году составит 20,6% ВВП. Но по целевому сценарию импорт будет стабилен в следующие три года, экспорт снизится (до 21,6% ВВП в 2020 году), но несырьевой экспорт, наоборот, увеличится до 12,3% ВВП.

В конце июля макроэкономический прогноз на 2017–2019 годы подготовили эксперты РАНХиГС, Института Гайдара и внешнеторговой академии при Минэкономразвития. Они заложили два сценария. Первый предусматривает среднегодовую цену на нефть Urals в $50 за баррель в этом году и $55 — в течение следующих двух. В консервативный сценарий закладывалась нефть по $45,6, 40,8 и ​41,6 за баррель в течение трех лет соответственно.

Среднегодовой курс доллара в инерционном прогнозе РАНХиГС составляет 58,4, 59,4 и 58,8 руб., в консервативном — 59,6, 66,5 и 64,8 руб. Инфляция в обоих сценариях РАНХиГС будет колебаться вокруг таргета Центробанка в 4%, ставка по кредитам нефинансовому сектору будет снижаться с 10,5 до 8,1% к 2019 году в инерционном сценарии, а в консервативном вырастет с 10,7 до 11,1%.