Экономика , 29 авг 2008, 17:53

Рынок рублевых облигаций заметно подешевел

Практически всю неделю 25-29 августа инвесторы на рынке рублевого долга пребывали в негативном настрое

Практически всю неделю 25-29 августа инвесторы на рынке рублевого долга пребывали в негативном настрое. Тем не менее на фоне более-менее стабилизировавшейся ситуации в зоне грузино-осетинского конфликта и поддержания некоторыми государствами ряда мер, направленных на избежание подобных конфликтов в будущем, в четверг, 28 августа, участники долгового рынка начали аккуратно пополнять свои инвестиционные портфели довольно сильно подешевевшими бумагами, отмечают аналитики "Связь-Банка".

По словам специалистов ИГ "КапиталЪ", в первую очередь спрос затронул бумаги первого эшелона, такие как Лукойл3обл и Лукойл4обл, РЖД-08обл и РосселхБ 2, Мос.обл.8в, ФСК ЕЭС-02 и ФСК ЕЭС-05, ГАЗПРОМ А6 и ГАЗПРОМ А7. Их котировки по итогам торгов выросли в пределах 8-50 б.п. Стабилизировались также котировки гособлигаций.

В результате по состоянию на пятницу, 29 августа 2008г., значение ценового индекса корпоративных облигаций RCBI по сравнению с 22 августа снизился на 0,62% и составило 96,16 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI вырос на 0,31% и составил 107,94 пунктов.

На денежном рынке в связи с налоговыми выплатами ставки МБК подскочили до 8,5% годовых. При этом уровень ликвидности на конец недели составил 697,1 млрд руб. В четверг, 28 августа, состоялся первый банковский аукцион по размещению средств ЖКХ на депозитах банка. По итогам аукциона 10 млрд руб. были размещены на 91 день по ставке 10,95% годовых. Такая же сумма на год размещалась по ставке 12,37% годовых. Таким образом, участники рынка ожидают роста ставок по привлечению денежных средств на внешних рынках и ухудшения ситуация с ликвидностью этой осенью, отмечают в "Альфа-Банке".

По словам аналитиков Банка Москвы, данный аукцион стал первым реальным индикатором того, сколько может стоить фондирование для банков первого эшелона. До настоящего момента наиболее популярными инструментами фондирования банковского сектора были аукционы однодневного РЕПО ЦБ и аукционы Минфина по размещению средств на один месяц.

Настолько высокая стоимость средств для банков "первого круга" шокировала аналитиков – списать столь высокую ставку на краткосрочные проблемы с ликвидностью нельзя. Никто не станет бороться с краткосрочным дефицитом средств за счет дорогих длинных денег, когда можно рефинансироваться в ЦБ под 7,0% Единственным правильным объяснением высокой ставки на аукционах по размещению средств ЖКХ, как представляется, могут быть негативные ожидания банков относительно перспектив привлечения средств на внешних рынках капитала. Судя по всему, банки готовятся к худшему в ожидании тяжелой осени и пытаются увеличить запас долгосрочных денег на фоне эскалации напряженности между Россией и Западом.

На первичном рынке состоялся аукцион по размещению дебютного выпуска облигаций ООО "АМЕТ – Финанс", SPV-компании ОАО "Ашинский метзавод", на 2 млрд руб. По итогам аукциона ставка первого купона определена в размере 12,5% годовых, что совпало с прогнозами организаторов.

По мнению специалистов ИГ "КапиталЪ", рынок сейчас сильно перепродан, ему сложно расти с учетом, во-первых, ухудшения геополитической обстановки, а, во-вторых, низкой рублевой ликвидности. Фактор конца месяца, а также высокая задолженность перед Центробанком (158,7 млрд руб.) свидетельствует о том, что дефицит рублевых средств в ближайшие дни, скорее всего, сохранится. При этом процентные ставки, вероятно, останутся высокими и среднесрочной перспективе.

По словам специалистов Промсвязьбанка, в условиях завершения месяца участники рынка, вероятно, будут озабочены вопросами переоценки инвестиционных портфелей. Именно поэтому можно будет увидеть преимущественное повышение котировок облигаций первого-второго эшелонов в начале предстоящей недели.

Quote.rbc.ru