Экономика , 29 июл 2011, 18:18

Рынок рублевых облигаций: корпоративные бумаги выглядели более сильно

На торговой неделе с 25 по 29 июля обороты в секторе как государственных, так и корпоративных бумаг проходили без особого энтузиазма.

На торговой неделе с 25 по 29 июля обороты в секторе как государственных, так и корпоративных бумаг проходили без особого энтузиазма. Участники проявляли интерес лишь к отдельным выпускам во втором эшелоне на фоне ожидания прояснений по ситуации с госдолгом в США, отмечают в "МДМ-Банке".

Возникшая проблема дефицита рублевой ликвидности, выражавшаяся в ажиотажном спросе на рублевую ликвидность, двигающем ставки вверх, в части рублевых долговых бумаг выразилась в первую очередь сокращением торговой активности. Кроме того, не обошлось и без фиксации в ОФЗ, правда, при довольно умеренных масштабах, добавляют в "Номос-банке".

Между тем, по словам аналитиков Банка Москвы, корпоративные бумаги выглядели чуть более сильно. При этом распределение оборота по дюрации было достаточно равномерным.

В итоге, по состоянию на 29 июля 2011г. значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению со значением на 22 июля выросло на 0,04 п.п. и составило 95,68 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP за этот период снизился на 0,01 п.п. и составил 99,36 пункта, а индекс госбумаг RGBI увеличился на 0,14 п.п. - до 133,03 пункта.

На первичном рынке состоялось размещение двух выпусков биржевых облигаций Банка Стройкредит совокупным объемом 2 млрд руб. Ставка купона была установлена на уровне нижней границы интервала 9,9%, что соответствует доходности 10,05 % к годовой оферте. Срок обращения каждого займа составляет 3 года, предусмотрены годовые оферты. Организаторами размещения выступили Банк Москвы и "ТКБ Капитал".

В полном объеме также был размещен выпуск облигаций группы "ЛСР" серии БО-05 на сумму 2 млрд руб. Ставка первого купона установлена по результатам конкурса в ходе размещения ценных бумаг на уровне 8,47% годовых, что соответствует купонному доходу 42,23 руб. на одну облигацию. Срок обращения облигаций составляет три года. Облигации имеют шесть полугодовых купонов. Ставка со второго по шестой купоны равны ставке первого купона. Организатором размещения выступил ФК "Уралсиб".

Более того, в полном объеме был размещен выпуск облигаций ООО "ЮТэйр-Финанс" серии 05 на сумму 1,5 млрд руб. Срок обращения выпуска - пять лет. Ставка первого купона по облигациям была установлена по результатам сбора заявок на уровне 9,5% годовых. Организатором размещения выступил БК "Регион".

Специалисты "МДМ-Банка" не ожидают резких изменений доходности на долговом рынке до середины следующей недели. Однако уже после 2 августа, рыночная активность может возрасти в относительно недооцененных выпусках первого и второго эшелонов, в частности, в бумагах РЖД-16 (цель 7,6%) и третьем и четвертом выпусках РМК (цель - 8,2 и 8,4% соответственно).

В госсегменте объем спроса на ОФЗ-ПД серии 25079 на аукционе составил по номиналу 27 920,597 млн руб. Объем спроса по рыночной стоимости составил 28 407,43 млн руб. Объем размещения облигаций составил 21 415,054 млн руб., объем выручки - 21 836,156 млн руб. Цена отсечения облигаций составила 100,8496% от номинала, средневзвешенная цена - 100,8924% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 6,85% годовых, доходность по средневзвешенной цене - 6,84% годовых. Всего к размещению на аукционе были предложены облигации на сумму 25 млрд руб. по номиналу. Предполагаемый интервал доходности ОФЗ был объявлен Министерство финансов РФ в диапазоне от 6,8% до 6,85%. Дата погашения займа - 3 июня 2015г. Ставка купонного дохода установлена на весь срок обращения облигаций на уровне 7% годовых.

По словам аналитиков "Атон", аукцион прошел успешно: размещено почти 100% предложенных бумаг. Однако спрос превысил предложение незначительно, хотя на прошлых аукционах показатель составлял порядка 3,0х. Эксперты связывают слабый спрос с отсутствием премии по бумаге и наличием более привлекательных выпусков по критерию дюрация-доходность.

По словам аналитиков "Номос-банка", на предстоящей неделе все будет зависеть от того, насколько быстро будет восполняться израсходованная ликвидность. К тому же не уменьшается давление внешнего фона, что может сформировать довольно осторожное поведение инвесторов.

Quote.rbc.ru