Экономика⁠, 29 фев 2020, 00:00

Эксперты спрогнозировали рост в 2020 году внешнего долга бизнеса в России

Внешний долг российского частного сектора в 2020 году может вырасти до $409 млрд, ожидает Центр развития ВШЭ. В прошлом году компании и банки суммарно начали занимать за рубежом больше, чем отдавать

Фото: Максим Шеметов / Reuters

Объем погашения внешних обязательств предприятий и банков в 2020 году останется на уровне 2019 года впервые после стабильного роста платежей в последние годы. С учетом увеличения новых займов внешний долг всего частного сектора по итогам 2020 года может возрасти. Такую оценку приводит Центр развития ВШЭ «Комментарии о государстве и бизнесе» (.pdf).

Банки стабильно сокращали свои внешние обязательства с середины 2014 года. У предприятий снижение внешнего долга было не таким устойчивым и возобновилось после паузы 2016–2017 годов.

Однако разворот траектории произошел в 2019 году, когда темпы погашения внешнего долга замедлились. Эта тенденция продолжится в 2020 году, и в результате с высокой долей вероятности общий объем внешнего долга частного сектора при сохранении рефинансирования на текущем уровне возрастет, прогнозируют эксперты ВШЭ.

rbc.group

rbc.group

Предпосылки роста долга

Платежи бизнеса по внешним обязательствам пошли на убыль в 2019 году после непрерывного роста в предыдущие три года. Объем расчетов упал на 10,6%, с $122 млрд в 2018 году до $109 млрд в 2019-м.

Всего за прошлый год, по оценке ВШЭ, новые займы предприятий превысили погашение. Предприятия смогли полностью рефинансировать платежи по внешнему долгу впервые за несколько лет. Банки же лишь на 59% рефинансировали свои обязательства. В результате внешний долг частного сектора не сократился впервые за многие годы и составил $399 млрд (24% ВВП).

В четвертом квартале 2019 года ЦБ традиционно пересмотрел в сторону увеличения оценки объема платежей. В итоге объем погашения вырос более чем в полтора раза по сравнению с предыдущей оценкой. Учитывая, что пересмотр платежей приводил к росту планируемых объемов погашения внешнего долга предприятий в 1,8 раза в среднем за четыре последних квартала, а у банков — в 2,6 раза, эксперты ВШЭ ожидают, что примерно в таких же пропорциях могут возрасти и предстоящие платежи 2020 года.

Прогноз на 2020 год

По оценке Центра развития ВШЭ, в 2020 году при сохранении уровня рефинансирования внешний долг может возрасти до $409 млрд.

В целом за 2020 год платежи по внешнему долгу по графику погашения снизятся до $71 млрд, из них $58 млрд по основному долгу и $13 млрд по процентам.

При росте платежей предприятий на 17%, до $90 млрд, объем погашений банков сократится на 40%, до $19 млрд. Но чистые выплаты могут оказаться значительно ниже, потому что часть платежей по внешнему долгу бизнес может продлить или рефинансировать.

В результате по итогам года объем погашения внешнего долга частного сектора составит $109 млрд — на уровне прошлого года, прогнозируют эксперты ВШЭ.

Стимулы для инвестиций

В России сложились хорошие стартовые условия для наращивания внешнего долга бизнеса для финансирования проектов, прокомментировал РБК автор исследования, ведущий эксперт Центра развития Сергей Пухов: «Экономика адаптировалась к внешним шокам, резко снизилась зависимость курса рубля от цен на нефть, несмотря на санкции, идет приток капитала, высокие резервы, низкая инфляция — все это создает базовые условия для притока инвестиций».

Уровень долга частного сектора, хотя и будет расти, все равно останется достаточно низким по отношению к ВВП, а платежи необременительны, прогнозирует Пухов, «поэтому при необходимости в ресурсах частный сектор может наращивать внешние займы». Банки же, в отличие от предприятий, по-прежнему продолжат сокращать внешний долг из-за меньшей необходимости в подобном фондировании.

Негативный вклад, по мнению эксперта, внесут последствия вспышки коронавируса для экономики и скромные ожидания относительно мирового экономического роста в 2020 году. «Аппетит к риску снизится, как и инвестиции в рисковые активы по всему миру, включая Россию», — пояснил Пухов.