UBS: Тенденция укрепления доллара себя не исчерпала
До наступления летнего затишья газеты были полны статей об ослаблении американской валюты и прогнозов конца эры доллара как ведущей мировой валюты. Эти темы поднимаются каждый раз, когда доллар демонстрирует слабость в течение длительного времени, как это происходит в последние годы, убежден Константин Вайенас, руководитель аналитического отдела по развивающимся рынкам UBS. Однако, по мнению эксперта, это помогает составить представление о ситуации в более долгосрочной перспективе. Циклы доллара – не новое явление. В прошлом наблюдались затяжные периоды ослабления доллара, например, в конце 1970-ых и в середине 1990-ых гг. ХХ в., однако за ними всегда следовало уверенное восстановление.
После того как в 1973г. прекратила свое существование Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов, стоимость доллара по отношению к другим основным валютам была подвержена сильным колебаниям. В последние два десятилетия эти колебания продолжались примерно 14 лет (семь лет роста и семь лет падения). За семь лет снижения, с момента достижения пикового уровня по отношению к евро в 2001г. до июля текущего года, доллар потерял примерно 50%, отмечает эксперт UBS. За последние месяцы он восстановился почти на 10% с пикового уровня 1,60 долл./евро.
"Закончились ли уже семь лет падения? Трудно сказать. Но нам известно, что валюты не могут бесконечно долго отклоняться от своего фундаментального "якоря" – паритета покупательной способности", - отмечает К.Вайенас. Паритет покупательной способности показывает, каким должен быть курс валюты, чтобы цена "корзины" товаров в США была такой же, как в другой стране. Таким образом, мы знали, что чем дешевле американские активы становятся по отношению к сопоставимым активам в других странах, тем это выгоднее иностранным инвесторам и тем выше вероятность того, что курс доллара повысится. По оценкам UBS, паритет покупательной способности между евро и долларом составляет 1,27. Это значит, что при текущем курсе (1,47 долл./евро) доллар все еще более чем на 15% недооценен по отношению к евро. Это уже не такой большой отрыв, чтобы смело предсказывать дальнейшее значительное укрепление американской валюты, но он позволяет понять, почему курс 1,60 (означающий, что доллар недооценен на 25%) не мог сохраняться длительное время.
В настоящее время курс доллара к евро определяется сохраняющейся слабостью европейской экономики, говорит К.Вайенас. Хотя всем участникам рынка давно известно, что экономика США находится не в лучшей форме, последние данные об экономике Европы явно стали неожиданно негативной новостью для рынка и в конечном итоге подорвали веру в то, что Европа сможет избежать влияния замедления экономики США. "Это вызвало тенденцию укрепления доллара, которая пока себя не исчерпала, поскольку мы ожидаем поступления новых негативных данных об экономике стран Европы в предстоящие месяцы", - отмечает специалист.
Таким образом, в следующие два месяца стоит отдавать предпочтение доллару перед европейскими валютами. В UBS считают, что валютным инвесторам следует использовать моменты временного ослабления американской валюты, которые могут возникнуть в этот период, для увеличения долларовых позиций.
Quote.rbc.ru
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
