Рынки Европы: Инвесторы продолжают избавляться от евробондов

Во вторник, 27 июля, на рынке европейских государственных облигаций продолжались распродажи, которые накануне были обусловлены новостями об успешном стресс-тестировании крупнейших европейских банков. Результаты тестов показали, что лишь семь банков Евросоюза из 91 не удовлетворяют предъявленным требованиям, а значит, не сумеют противостоять кризису суверенного долга или повторной рецессии. В общей сложности этим банкам недостает 3,5 млрд евро.

Оптимизм инвесторов поддержал и ряд экономических новостей, обнародованных во вторник в ведущих европейских странах. Данные, свидетельствующие о продолжающемся восстановлении европейской экономики, наряду с позитивными корпоративными новостями, поддержали спрос на акции. В результате интерес инвесторов к защитным активам, который и без того в последние дни был весьма слабым, окончательно угас. Участники рынка активно избавлялись от государственных бондов Германии, Франции и Великобритании и делали ставку на рисковые активы - акции.

Уверенность в успешном ходе восстановительного процесса экономики еврозоны и, прежде всего, ее лидера - Германии - возросла после выхода отчета Нюрнбергского института GfK о потребительском доверии в Германии. Индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в августе, согласно расчетам GfK, поднимется с июльской отметки 3,5 до 3,9 пункта, тогда как аналитики не ожидали изменений в настроениях немецких потребителей. Эксперты отмечают также, что позитивному настрою немцев способствовало и успешное выступление их сборной на чемпионате мира. "Хорошее выступление сборной Германии, равно как и солнечная погода поднимают людям настроение. А неожиданные позитивные новости с рынка труда позволили немцам не просто ожидать дальнейшего восстановления своей экономики, но и вселили надежду на ускорение процесса восстановления", - отмечается в резюме GfK.

Дополнительным косвенным подтверждением роста экономической активности в Германии послужили обнародованные федеральным статистическим бюро в Висбадене данные о ценах на импорт. Цены на ввозимые в Германию товары в июне выросли, причем с опережением прогнозов. Так, рост индекса цен на импорт в июне составил 0,9% (прогнозировался рост на 0,6%) в сравнении с маем и 9,1% (ожидался рост на 8,6%) в годовом исчислении.

Блок позитивной экономической статистики поступил и из ЕЦБ. Данные, предоставленные европейскими монетарными властями, послужили еще одним стимулом к продажам европейских государственных бондов, поскольку усилили оптимистичные ожидания в отношении восстановления экономики еврозоны. Рост объемов кредитов, выданных компаниям и физическим лицам, стал самым высокими за последние 20 месяцев. Рост кредитования частного сектора составил 0,3% - это самый высокий показатель с октября 2008г. А денежный агрегат М3, который ЕЦБ использует в качестве индикатора будущей инфляции, в годовом выражении вырос на 0,2% после майского снижения на 0,1%. Эксперты прогнозировали снижение денежной массы М3 в июне на 0,1%.

Все эти позитивные новости наряду с сильными показателями прибыли за истекший квартал от таких гигантов европейской банковской системы, как UBS AG и Deutsche Bank AG, вызвали рост котировок акций на европейских фондовых площадках. Кроме того, хорошим подспорьем для акций банковского сектора стало снижение требований к собственному капиталу и ликвидности Базельским комитетом по банковскому надзору. Безусловно, ралли на рынке акций окончательно лишило какой бы то ни было поддержки государственные европейские бонды.

В результате торговая сессия во вторник завершилась существенным снижением котировок всех наиболее ликвидных долговых бумаг правительств Германии, Великобритании и Франции. По итогам второй торговой сессии недели доходность и 2-летних Bunds Германии выросла на 5 б.п., а 10-летних бумаг - на 1 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 192 б.п. до 188 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В среду, 28 июля, в Германии будет обнародована инфляционная статистика - выйдут предварительные данные о потребительских ценах. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в июле текущего года поднимется на 0,3% по сравнению с июнем и на 1,2% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), возрастет в июле, согласно ожиданиям экспертов, на 0,2% по сравнению с июнем и на 1,1% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК