Рынки Европы: бонды вновь демонстрируют смешанную динамику

Во вторник, 27 января, на рынке европейских государственных облигаций вновь превалировала смешанная динамика. Который день подряд английские Gilts торгуются разнонаправленно с долговыми бумагами правительств еврозоны. Только на этот раз долговые обязательства Великобритании в цене падают, в то время как бонды правительств Германии и Франции охотно раскупаются участниками рынка. Поводом для активных покупок европейских бондов послужило падение цен акций на европейских фондовых площадках, вызванное опасениями инвесторов относительно корпоративных доходов. Участники рынка всерьез опасаются начала тенденции снижения цен на металлы и считают, что доходы добывающих компаний заметно упадут. Поэтому продажи акций ведущих европейских компаний сектора BHP Billiton Ltd. и Rio Tinto Group потеряли более 2% стоимости с тех пор, как цены на медь на торгах в Лондоне поползли вниз с максимальной отметки последних восьми недель.

Настроения участников рынка формировались также под влиянием макроэкономической статистики, обнародованной во вторник в ведущих европейских странах. С утра вышли показатели инфляции в Германии, подстегнувшие покупки долговых бумаг страны. Согласно данным, предоставленным Bundesbank, цены на импорт продолжают снижаться, причем, опережающими прогнозы темпами. Так, индекс цен на импорт в декабре упал на 4,0% (ожидалось снижение на 2,9%) по сравнению с ноябрем и опустился на 5,1% (прогнозировалось снижение на 3,7%) в годовом исчислении.

Продолжают падать показатели рынка недвижимости в европейских странах. Новое тому подтверждение было получено во вторник утром во Франции. По сравнению с декабрем 2007г. количество новых домов за квартал, завершившийся в декабре 2008г., снизится на 16,0% (ожидалось снижение показателя на 12,5%), а число разрешений, выданных на новое строительство за тот же период, уменьшилось на 11,1%.

Не ослабил "бычьего" настроя рынка бондов европейских правительств и выход данных текущего платежного баланса еврозоны, дефицит которого с учетом сезонной поправки в ноябре 2008г. достиг 16,0 млрд евро. Без учета сезонных колебаний дефицит текущего платежного баланса составил в ноябре 2008г. 13,9 млрд евро.

Сравнительно оптимистичным оказался отчет по результатам исследований деловой активности в Германии в январе текущего года, предоставленный мюнхенским институтом IFO. Вразрез с прогнозами экспертов показатель деловой активности (IFO Business Climate) в январе поднялся с декабрьской отметки 82,6 до 83,0 пункта (ожидалось снижение до 81,0 пункта). Показатель оценки бизнеса на текущий момент (IFO Current Assessment) хотя и снизился по сравнению с показателем предыдущего месяца, но не настолько сильно, как ожидалось, с 88,8 до 86,8 пункта (ожидалось снижение до 85,0 пункта). Гораздо значительнее, чем ожидалось, поднялся и индекс деловых ожиданий на ближайшие полгода (IFO Expectations) - с предыдущего уровня 76,8 до 79,4 пункта (прогнозировалось снижение до 77,5 пункта). Исследования института IFO, проводимые на основе данных опросов 7000 руководителей предприятий, впервые за последние восемь месяцев показали рост уверенности в деловых кругах Германии. Очевидно, признаки оптимизма в настроениях немецких бизнесменов появились ответом на консолидированные меры правительства страны и ее монетарных властей, а именно, в ответ на череду снижения процентной ставки ЕЦБ и на пакет стимулирующих экономику Германии мер, принятых кабинетом Ангелы Меркель.

Бурной реакции на выход данных института IFO не последовало, поскольку наметившийся оптимизм - еще не повод для покупок акций и продаж защитных активов. И, хотя данные, несомненно, с воодушевлением были приняты участниками рынка, но сбрасывать со счетов прогнозы МВФ, согласно которым темпы замедления экономики Германии могут достичь 2,5%, еще слишком преждевременно.

На этом фоне к концу торгового дня на рынке европейских государственных облигаций сохранилась смешанная динамика, подвергшаяся лишь небольшой корректировке. Французские долговые обязательства по итогам дня показали самую устойчивую восходящую динамику. Краткосрочные Bunds Германии несколько сдали позиции и завершили день потерями. Ослабли к моменту закрытия торгов на Лондонской фондовой бирже и краткосрочные английские Gilts, которым также не удалось закрыть день ценовым ростом. Что же касается benchmark европейских государственных бондов, то они завершили день следующими результатами. Доходность 2-летних Bunds Германии выросла на 1 б.п., а доходность 10-летних Bunds Германии опустилась на 7 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 168 б.п. до 159 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

На первичном рынке правительство Нидерландов реализовало долговые обязательства в объеме 2 млрд евро. В таком же объеме реализовало свои долговые бумаги и итальянское правительство.

В среду, 28 января, в Германии будет обнародована инфляционная статистика, а именно данные о предварительных оценках цен потребителей. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в январе текущего года снизится на 0,3% по сравнению с декабрем 2008г. и поднимется на 1,1% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), снизится в январе, согласно ожиданиям экспертов, на 0,4% по сравнению с декабрем и вырастет на 1,1% в годовом выражении.

Кроме того, в Германии ожидается выход отчета исследований Нюрнбергского института GfK потребительского доверия в Германии. Согласно прогнозам, индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в феврале снизится с январской отметки 2,1 до 2,0 пункта.

Во Франции ожидается выход показателей индикатора потребительского доверия (Consumer Confidence Indicator), который, как ожидают аналитики, в январе снизится с декабрьской отметки (-44) до (-45) пунктов.

Департамент аналитической информации РБК