У российского рынка появился шанс на самостоятельную игру

Фото: РБК

Во вторник фьючерсы на американские индексы не торгуются из-за Рождества. Но это не помешало на тех Азиатских площадках, где идут торги, устроить ралли. Вполне возможно, к нему присоединиться и российский рынок, у которого появится шанс сыграть самостоятельную игру в отсутствии торгов на западных биржах.

Макроэкономика Фондовые торги в Европе 24 декабря завершились повышением большинства ведущих индексов. Активность трейдеров была сравнительно низкой в преддверии рождественских выходных: часть бирж закрыта, остальные завершили работу раньше в связи с сокращенным днем. Главным образом тон сессии задавали сырьевые компании, начавшие сессию в "зеленой" зоне и укрепившие свои позиции к окончанию торгового дня.

Фондовые торги в США в понедельник, 24 декабря, закончились снижением: индекс Dow Jones просел на 51,76 пункта (-0,39%), достигнув 13139,08 пункта, NASDAQ - на 8,41 пункта (-0,28%), до 3012,6 пункта, индекс S&P - на 3,49 пункта (-0,24%), до 1426,66 пункта.

На азиатских фондовых площадках 25 декабря преобладали покупатели. К 08:00 мск индекс Shanghai Composite вырос на 2,05%, Nikkei 225 - на 1,28%.

Товары Цены на золото уже несколько дней остаются в боковом канале, инвесторы по драгметаллу пока не в силах определиться с краткосрочным трендом, учитывая разнонаправленный внешний фон и отсутствие консенсуса среди американских политиков в отношении проблемы "фискального обрыва". Индикатор Bollinger Bands сигнализирует о реализации среднесрочной нисходящей тенденции на фоне теста нижней границы на уровне 1660 долл./унция. Отмечается снижение значения индикатора MACD в положительной области. Между ним и графиком цен на фьючерс образована "бычья" дивергенция – признак ослабления покупок и появления продаж, считает аналитик FIBO Group Анатолий Воронин.

Стоимость драгоценных металлов по итогам торгов 24 декабря в Нью-Йорке изменилась разнонаправленно. Официальные спотовые цены составили: на золото – 1659,3 долл./унция (+0,08%), серебро – 30,02 долл./унция (-0,13%), платину – 1541 долл./унция (-0,26%), палладий – 690 долл./унция (+1,03%).

Цены на нефть по итогам сессии 24 декабря на мировых товарных биржах понизились. Официальные цены ближайших фьючерсов составили: на ICE на марку Brent – 108,8 (-0,17) долл./барр., на NYMEX на марку Light Sweet – 88,61 (-0,05) долл./барр.

Forex Во вторник торги на валютном рынке проходят формально. Активность игроков резко снизилась. К 08:30 мск евро находился на уровне 1,318 доллара США, и, похоже, до Нового года существенных изменений его курса не произойдет.

Пара евро/доллар в последние три дня затормозилась в диапазоне 1,3180-1,33. Она уже сделала две итерации вверх-вниз в этом диапазоне, сейчас находится на отметке 1,318, и мы ждем новой попытки штурма отметки 1,33, отмечает аналитик "ВТБ24" Алексей Михеев.

Тем временем внимание рынков по-прежнему приковано к проблеме "фискального обрыва". После того, как стало известно, что республиканцы отказались выставлять свой собственный законопроект на голосование в Палате представителей, евро упал к отметке 1,32 доллара. Аналитические рынки пишут, что аппетиты к риску страдают из-за неопределенности с вопросом "фискального обрыва".

Однако в связи с "фискальным обрывом" хотелось бы обратить внимание на то, что рынки полагают, что задержка с договоренностью по этой проблеме позитивна для доллара, поскольку реализация "обрыва" приведет к резкому сокращению экономического роста в США (а следовательно, и в других странах) и росту доллара на уходе от риска.

Но если посмотреть на прогнозные темпы роста ВВП от Федрезерва США, опубликованные по итогам последнего заседания, то можно увидеть, что Федрезерв ждет в 2013г., наоборот, ускорение роста: если на 2012г. стоит прогноз 1,7-1,8%, то в 2013г. ожидается рост 2,3-3,0%. Отсюда можно сделать вывод, что "фискальный обрыв" – не более чем пугало для участников рынка и никакой опасности на самом деле не представляет. Даже если республиканцы и демократы не договорятся до конца года и автоматические сокращения расходов вступят в силу, их можно будет спокойно отменить в январе или феврале. Даже два месяца ужимания расходов не смогут сколько-нибудь значительно повредить экономике США.

Куда более жесткие временные рамки накладывает на законодателей США повышение порога госдолга. Если парламентские партии не договорятся вовремя и лимит госдолга не будет поднят, то Казначейство США не сможет более размещать долг, а без этого оно не сможет производить расчеты по старым, погашаемым в текущий момент выпускам облигаций. Наступит ситуация технического дефолта, возможность которого так активно обсуждалась летом прошлого года, когда Конгресс поднял порог госдолга только в последний день. В этом смысле важно посмотреть, как много времени (и запаса лимита) осталось у Казначейства США.

Отчет Казначейства на 19 декабря показывает, что госдолг США с начала месяца, на удивление, даже упал - с 16330 млрд долл. до 16313 млрд долл. при лимите госдолга в 16394 млрд долл., в итоге запас составляет 71 млрд долл. Также операционный кэш Казначейства США (запасы Казначейства на счету в ФРС, Operating Cash), вырос с начала месяца с 48 до 75 млрд долл. Так что ситуация у Казначейства каким-то образом значительно улучшилась с начала декабря, возможно, налоговые поступления пришли, вообще до кризиса декабрь был профицитным месяцем в США. Складывая запас по лимиту и по кэшу, получаем, что у Казначейства фактически еще есть 145 млрд долл. без повышения лимита госдолга. Этого хватит месяца на полтора, впрочем, возможно, в конце декабря Казначейству придет меньше налоговых поступлений, а размещать придется много, так что госдолг вырастет.

Между прочим, Казначейству США надо будет погасить 31 декабря 5-летние ноты на 15 млрд долл. и 2-летние ноты на 36,7 млрд долл., а также выпуск кэш-биллей на 25 млрд долл., суммарно получается 76,7 млрд долл. Против этого объема Казначейство на этой неделе разместило 4 выпуска нот суммарно на 113 млрд долл. с датой расчета также 31 декабря. Разница дает чистое привлечение в 36,3 млрд долл.

И если до конца года Казначейство не объявит нового выпуска кэш-биллей, то госдолг США вырастет на эту величину после 31 декабря. А если объявит, то еще на большую. В любом случае, время поджимает Казначейство, и это фактор, безусловно, для доллара негативен. Что же касается "фискального обрыва", то еще раз повторимся, что этот вопрос несущественен, поскольку и республиканцы и демократы едины во мнении, что ранее принятые меры по сокращению расходов надо более-менее отменять. Разногласия идут по вопросу, носящему чисто популистский характер – с какого размера доходов не должны продлеваться льготы по налогообложению. Нет сомнений, что компромисс здесь будет найден, поскольку без компромисса не будет закона по бюджету, и не будет поднятия порога госдолга. А потом рейтинговые агентства понизят рейтинг США. Так что пока перспективы для доллара однозначно негативны, заключил эксперт.

Рынки акций В понедельник, 24 декабря, активность на российском фондовом рынке была невысокой. Связано это было с началом рождественской недели в католическом мире - в Швейцарии и Германии торги не проводились уже в понедельник, а в США была укороченная сессия, и во вторник будут закрыты все ключевые западные биржи. На этом фоне даже крайне негативное завершение пятничных торгов в Америке не спровоцировало паники в России - были ожидания, что перед Рождеством западные игроки не станут портить всем настроение агрессивными распродажами. Но понемногу продавать все же стоило, ведь решение вопроса о "фискальном обрыве" в США все-таки отложено до завершения рождественских каникул, то есть времени у властей практически не остается, особенно с учетом отсутствия каких бы то ни было точек соприкосновения позиций республиканцев и демократов. Участники российского рынка поступили довольно мудро, дав индексу ММВБ немного припасть в понедельник. Аналогично стоило бы поступить и во вторник, когда внешний фон будет практически стерильным.

По итогам торговой сессии 24 декабря индекс ММВБ понизился на 0,39% - до 1471,73 пункта, а РТС повысился на 0,24% и достиг отметки 1515,87 пункта. Объем торгов на Московской бирже по итогам дня составил 398,36 млрд руб.

Прогноз Прошедший в понедельник на российском рынке объем торгов для периода начала рождественской недели на Западе нельзя назвать низким. То есть, несмотря на отсутствие высокой волатильности, наблюдалась довольно высокая активность игроков, и они целенаправленно продавали. Похоже, это игра в правильном направлении, поскольку краткосрочные перспективы фондовых рынков все-таки негативны, а накачка деньгами со стороны ведущих регуляторов мира должна сделать свое дело в более среднесрочном периоде - скажем, в январе - марте. Участникам российского рынка вряд ли стоит реагировать на просадку понедельника: она может быть интересна только спекулянтам, готовым принимать на себя чрезмерные риски.

Quote.rbc.ru