Fitch повысило рейтинг долговых обязательств Москвы
Повышение рейтингов Москвы, по мнению аналитиков агентства, отражает динамично развивающуюся экономику региона, высокий профицит бюджета города и благоприятные возможности привлечения заемных средств. Кроме того, при присвоении рейтинга учитывались неблагоприятные институциональные изменения, которые произойдут в 2004г., перспектива роста объема долговых обязательства и предстоящие выборы мэра города.
На объеме бюджетных поступлений отражается как состояние местной экономики, так и изменения в федеральной системе распределения налоговых поступлений. С 1999г. неблагоприятные изменения системы распределения налоговых поступлений и изменения в налоговой системе были скомпенсированы быстрым ростом местной города. Другая волна налоговых реформ накроет Москву в 2004г. Наиболее серьезно на финансовом состоянии Москвы может отразиться отмена налога с продаж, поступления от которого оставляют 10% от общего объема налоговых поступлений, а также отмена налога на пользование автодорогами. Город, вероятней всего, использует механизм привлечения новых заемных средств, чтобы частично компенсировать последствия перераспределения налоговых поступлений, как это происходило в 2002-2003гг.
По состоянию на 1 июля 2003г. общий объем долга Москвы находился на уровне 23% ожидаемых бюджетных поступлений по сравнению с 21% поступлений по состоянию на конец 2001г. Москва намерена продолжать увеличивать объем заимствований, доведя его до 44% от поступлений, исключая целевые фонды, на конец 2006г. Однако рост объема долговых обязательств будет сопровождаться улучшением профиля долгового портфеля: доля долговых обязательств в иностранной валюте в общем портфеле снизится и таким образом снизится и подверженность внешним рискам.
Напомним, что 13 мая Fitch также повысило долгосрочный рейтинг долговых обязательств Российской Федерации в иностранной и местной валюте до уровня BB+, прогноз "стабильный".
В свою очередь, международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service 8 октября повысило предельное значение рейтинга для российских облигаций в иностранной валюте и всех выпущенных в обращение евробондов с Ва2 до Ваа3. Также были повышены рейтинги рублевых облигаций России с Ва3 до уровня Baa3 и предельное значение рейтингов банковских депозитов, номинированных в иностранной валюте, с Ba3 до Ва1. Рейтинги VI и VII траншей Минфина РФ повышены с Ва3 до Ba1, рейтинг так называемого "советского" (V) транша Минфина повышен до Ba2. Прогноз всех рейтингов "стабильный". По классификации Moody`s это уже инвестиционный рейтинг.
Однако, аналитики рейтингового агентства Standart&Poor's (S&P) считают, что Moody’s поторопилось с повышением рейтинга России. Они отмечают, что, со своей стороны, вообще сомневаются, должен ли рейтинг России находиться на уровне ВВ или ВВ+". При этом повышение рейтинга перед выборами аналитики сочли авансом со стороны Moody’s, а "рейтинги заранее присваивать нельзя". Рейтинг России в агентстве S&P находится всего в одной ступени от инвестиционного уровня, однако прогноз изменения - "стабильный", а не "позитивный".
