На инфляцию в РФ оказывают влияние немонетарные факторы

Инфляция в экономике в России в значительной мере имеет немонетарный характер, считают эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Поэтому не следует переоценивать значение монетарных методов борьбы с ростом цен. Похоже, рецептов быстрого снижения инфляционного фона просто не существует, ведь для того, чтобы рост потребительских цен находился в комфортных рамках, необходимы долгосрочные структурные преобразования экономики.

Согласно данным Центробанка, вклад монетарной инфляции в 2007г. оказался лишь немногим выше половины 6,2% из 11,9% общего роста цен. Как объясняют специалисты, монетарная инфляция, как правило, зависит от объема денежном массы: чем больше объем денег в экономике, тем выше инфляционное давление. Более существенную роль в инфляционных процессах играют немонетарные факторы, которые имеют другую природу. "Это рост цен на товары и услуги, спрос на которые неэластичен или малоэластичен к динамике цен. Этот рост связан с импортом инфляции, монополизацией (в том числе теневой) отдельных локальных рынков, инфляцией издержек (автономным ростом затрат на энергию)", - объясняют эксперты ЦМАКП.

Монетарные факторы имеют, конечно, ограниченное влияние на инфляцию (рост денежной массы в середине 2007г. на 60% в годовом исчислении мог стимулировать инфляционное давление), хотя, вероятно, не менее существенный вклад внесло и значительное увеличение бюджетных расходов, соглашается заместитель руководителя аналитического департамента ИК "Совлинк" Ольга Беленькая. Однако само по себе увеличение внутреннего спроса не представляет особой проблемы. Более существенно, что предприятия не могут на него ответить адекватным увеличением предложения. Ограничения производственной активности могут быть связаны, например с затруднением доступа предприятий к кредитным ресурсам (если большая часть прироста денежной массы стерилизуется государством или уходит на потребительский и финансовый рынок), высокими тарифами, дефицитом квалифицированных сотрудников, низкой производительностью, искусственно поддерживаемыми высокими входными барьерами (та самая "монополизация локальных рынков"). Сюда же относятся инфраструктурные ограничения (доступ к энергомощностям, транспортным сетям и т.д.).

В этом случае на рост спроса экономика отвечает не увеличением производства, а ростом издержек предприятий и сокращением инвестиций. "Низкая конкуренция позволяет компаниям перекладывать издержки на потребителей, в результате рост реальных доходов населения замедляется, что может привести к снижению темпов роста экономики. Однако при более адекватном и рациональном использовании ресурсов потенциал развития экономики остается колоссальным, поэтому инфляцию снижать нужно, но не путем "закручивания гаек" в банковском кредитовании, а за счет устранения структурных ограничений", - говорит О.Беленькая.

Главное в борьбе с немонетарной инфляцией - ускорение структурных преобразований в естественных монополиях и ЖКХ. Без этого инфляцию не остановить, и она продолжит негативно влиять на макроэкономическую сферу и на темпы роста в реальном секторе, в частности. Накануне министр финансов РФ Алексей Кудрин в ходе обсуждения проекта бюджета на 2009-2011г. повторил тезис о том, что рост потребительских цен делает экономику уязвимой. По мнению аналитиков Deutsche Bank, это заявление подтверждает стремление Минфина ограничить рост бюджетных расходов в целях сдерживания инфляции. В общей сложности Минфин готов увеличить объем расходов, планируемых на ближайшие три года на 224 млрд руб. В то же время министерство понизило прогноз поступлений от уплаты НДС в нынешнем году на 83 млрд руб.

"Комментарий Кудрина согласуется с нашей точкой зрения о том, что из-за роста стоимости заимствований высокая инфляция может начать негативно отражаться на темпах роста реального сектора экономики. Вместе с тем Минфин может отказаться от радикального пересмотра налогов, возможность которого будет обсуждаться в августе, прибегнув к стерилизации денежной массы через бюджет в качестве одного из инструментов сдерживания инфляции", - говорят в Deutsche Bank.

Quote.rbc.ru