Экономика⁠, 23 фев 2019, 20:29

Холдинг Баффетта показал худшую прибыль на акцию с 2008 года

Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта показала наихудший результат с 2008 года с точки зрения балансовой стоимости на акцию — индикатора, которым инвестор пользовался десятилетиями для измерения роста своей компании

Уоррен Баффетт (Фото: Nati Harnik / AP)

Балансовая стоимость американской корпорации Berkshire Hathaway (активы минус обязательства) в расчете на акцию в 2018 году выросла всего лишь на 0,4%, что является самым плохим результатом с 2008 года, когда балансовая стоимость упала на 9,6%. В 2017 году показатель увеличился на 23%.

В четвертом квартале 2018 года Berkshire зафиксировала чистый убыток в размере $25,4 млрд, главным образом из-за нереализованных убытков на $22,7 млрд по принадлежащим компании акциям (например, Apple), чья рыночная цена снизилась в четвертом квартале.

Годовая динамика балансовой стоимости на акцию традиционно приводится на первой странице ежегодного послания руководителя Berkshire Уоррена Баффетта к акционерам (.pdf), опубликованного 23 февраля.

rbc.group

88-летний Баффетт почти 30 лет ориентировался на динамику балансовой стоимости Berkshire, предлагая сопоставлять ее с доходностью фондового индекса S&P 500. В 2018 году предпочтительный индикатор Баффетта, несмотря на почти отсутствующий рост, все равно обогнал S&P 500, который показал доходность минус 4,4% с учетом реинвестирования дивидендов. Балансовая стоимость Berkshire на акцию проигрывала доходности S&P только 12 раз за 54 года.

rbc.group

Но в новом послании Баффетт сообщил, что больше не будет учитывать балансовую стоимость на акцию. «На протяжении почти 30 лет первая строка [этого письма] сообщала о процентном изменении балансовой стоимости на акцию Berkshire. Настала пора отказаться от этой практики», — пишет Баффетт.

По его словам, показатель утратил свою актуальность в том числе потому, что Berkshire Hathaway «постепенно трансформировалась из компании, которая просто владеет акциями публичных компаний, в ту, которая управляет операционными бизнесами».

В последующие годы Berkshire будет ориентироваться на показатель рыночной стоимости акций в сопоставлении с индексом S&P 500. «Рынки могут быть чрезвычайно непредсказуемы. Однако в долгосрочной перспективе цена акций Berkshire будет наилучшим мерилом бизнес-результатов», — указал Баффетт. Приводить в посланиях биржевую стоимость акций он стал начиная с послания акционерам в 2015 году.

В 2018-м котировки Berkshire выросли на 2,8%. Среднегодовой рост котировок Berkshire в 1965–2018 годах составил 20,5% против 9,7% у индекса S&P.

Балансовая стоимость Berkshire на акцию за годы существования компании выросла на 1 091 899%, рыночная цена акций — на 2 472 627%;

Компания владеет портфелем акций Apple, Bank of America, Coca-Cola, American Express и т.д. общей рыночной стоимостью $172,8 млрд (на конец 2018 года);