Экономика⁠, 22 янв 2010, 16:07

Эксперты комментируют IPO "Русала"

Крупнейший в мире производитель алюминия ОК "Русал" привлечет в результате первичного размещения акций на Гонконгской бирже 2,24 млрд долл., а рыночная капитализация компании составит 22,3 млрд долл.

Эксперты отмечают, что IPO поможет "Русалу" частично расплатиться по долгам. Кроме того, после размещения акций "Русала" на Гонконгскую биржу могут прийти и другие иностранные компании, передает Reuters.

"Хотя покупку акций "Русала" и можно назвать большим риском, уже понятно, что институциональные инвесторы готовы пойти на этот риск. Во-первых, это первая российская компания, размещающая акции на Гонконгской бирже, а во-вторых, участники рынка делают ставки на дальнейший рост мировых цен на алюминий", - считает директор по продажам UOB-Kay Hian Стивен Лен.

Вторят эксперту и ряд других аналитиков, по оценкам которых интерес инвесторов к IPO "Русала" связан не столько с перспективами самой компании, сколько с ситуацией на фондовых и сырьевых рынках, восстанавливающихся после сокрушительного обвала, вызванного мировым финансовым кризисом.

В свою очередь "Русал" пишет в меморандуме к IPO, что рассчитывает на рост мировых цен на алюминий в ближайшие годы. В качестве базового сценария компания дает прогноз роста цен на 8,6% в год в период с 2009г. по 2013г.

За прошлый год цены на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) выросли на 46%, но дальнейший рост, по мнению участников рынка, может быть ограничен, поскольку многие производители запускают ранее остановленные мощности. "Русал" признает в меморандуме, что пессимистичный сценарий - падение цен на алюминий более чем на 20% в течение долгого времени - поставит под угрозу его способность достичь поставленных целей по сокращению долга.

В свою очередь стратег Phillip Capital Management Ю.К.Чан настроен довольно пессимистично. По его словам, у "Русала" слишком много проблем, и инвесторам не следует покупать акции компании. "Думаю, что стоимость компании завышена. После недавней коррекции мировых рынков у инвесторов появилась возможность купить акции интересующих их компаний по относительно невысокой цене. "Русал" не лучший вариант", - подчеркивает эксперт.

Напомним, что 14 января 2010г. сообщалось, что книга заявок на IPO "Русала" полностью подписана институциональными инвесторами. Среди новых акционеров ожидается включение государственного Внешэкономбанка (ВЭБ), которому достанется 3,15% акций, а остальным инвесторам - 7,49%.

Кроме того, среди инвесторов, заинтересовавшихся размещением "Русала", были названы фонды миллиардеров Натаниэля Ротшильда и Роберта Куока, а также американская компания Paulson & Co. Inc. Компания NR Investments Limited, представляющая Н.Ротшильда, намерена приобрести акций "Русала" на 100 млн долл., Paulson - на 100 млн долл., фонд Р.Куока - на 20 млн долл., сообщалось в меморандуме "Русала" к IPO.

18 января с.г. также появилась неофициальная информация о том, что базирующаяся во Франции международная страховая группа AXA планирует приобрести "значительный пакет" акций "Русала" в ходе IPO.

Ранее "Русал" официально объявил о намерении провести листинг обыкновенных акций на основной площадке Гонконгской фондовой биржи. Компания также сделала запрос на допуск к торговле и листингу глобальных депозитарных акций (GDS) на профессиональной площадке биржи Euronext в Париже.

Листинг в Париже и передача GDS в рамках предложения будут зависеть от утверждения проспекта эмиссии французским управлением по финансовым рынкам после завершения глобального предложения. Глобальные депозитарные акции будут подтверждены глобальными депозитарными расписками (GDR), каждая из которых представляет 20 обыкновенных акций.

"Русал" планирует, что акции начнут торговаться на Гонконгской бирже 27 января 2010г.