Инвесторы по-прежнему предпочитают рисковые активы бондам
В понедельник, 21 июля, падение цен европейских государственных бондов продолжилось. Четвертую сессию подряд продолжается формирование нисходящего тренда долговых бумаг европейских правительств. На прошедшей неделе сразу несколько крупнейших банков мира - Citigroup, JPMorgan Chase & Co. и Wells Fargo & Co. - отчиталось по результатам за истекший квартал. Прибыли во II квартале превысили ожидания. Это, соответственно, вселило в инвесторов надежду на то, что потери ведущих финансовых институтов, вызванные мировым кредитным кризисом, не столь велики, как прогнозировалось.
Поводом для снижения интереса инвесторов к защитным активам в понедельник послужил как рост цен акций на европейских фондовых площадках, так и новый всплеск спекуляций вокруг усиления инфляционного давления в европейском регионе.
Повышенный интерес участников рынка к рисковым активам был вызван результатами квартального отчета Bank Of America, который сообщил о значительно меньшем снижении прибыли во II квартале текущего года, чем прогнозировалось экспертами. Активные покупки акций, котирующихся на европейских фондовых площадках, привели к тому, что ведущий индекс европейских акций Dow Jones Stoxx 600 потяжелел более чем на 1,2% после снижения более чем на 0,9%.
В то же время инвесторы не перестают опасаться очередного повышения ставок ЕЦБ в текущем году. Данные макроэкономической статистики продолжают демонстрировать усиление инфляционного давления, на фоне чего и усиливаются спекуляции на рынке. Это и способствует формированию устойчивого нисходящего ценового тренда европейских государственных бондов, в особенности краткосрочных. Так, за истекшую неделю доходность 2-летних Bunds Германии подскочила на 13 б.п. А после того, как в прошедшую пятницу федеральное статистическое бюро в Висбадене сообщило о том, что цены производителей в годовом исчислении взлетели на 6,7% - самый высокий показатель с 1982г., ожидания повышения цен на заемные деньги в целях обуздания растущей инфляции еще больше усилились. И поскольку наиболее вероятным представляется сценарий роста процентных ставок на фоне умеренных темпов экономического развития европейского региона, то в ближайшие несколько месяцев доходность наиболее ликвидных европейских долговых обязательств, по всей видимости, будет продолжать расти.
Среди всех долговых бумаг европейских правительств наибольшим спросом пользовались английские Gilts. Информационное агентство Rightmove Plc. предоставило в понедельник данные о ценах на недвижимость в июле текущего года (Rightmove House Prices). Согласно обнародованной информации, цены на недвижимость в июле снизились на 1,8% по сравнению с июнем и на 2,0% в годовом исчислении. Вероятнее всего, именно этот фактор, свидетельствующий о продолжающемся ослаблении рынка недвижимости в Великобритании, стал определяющим для инвесторов при выборе активов для покупки.
Характер торговой сессии в течение дня не претерпел существенных изменений. К закрытию большинство ликвидных бумаг европейских правительств довольно существенно снизилось в цене. Доходность 2-летних Bunds Германии подскочила более чем на 7 б.п., а доходность 10-летних бумаг выросла почти на 6 б.п. Долговые бумаги Великобритании продемонстрировали к закрытию сессии смешанную динамику, некоторым из них удалось завершить день незначительным, но ростом цены. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds сузился с 26 б.п. до 2 б.п.
Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00мск: 
Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: 
Результаты торгов французскими государственными бумагами: 
На вторник, 22 июля, выхода значимых данных экономической статистики не запланировано.
Инга Сангалова
Департамент аналитической информации РБК
